Group 1 - The company is executing a capital operation strategy that includes a private placement to raise up to 174 million yuan at a price of 12.58 yuan per share while simultaneously facing employee stock platform reductions [1] - Employee stock platforms, specifically Yiming Investment and Yifei Investment, plan to reduce their holdings between August 4 and November 3, 2025, citing reasons related to market conditions [1] - The company is pursuing a significant asset acquisition, intending to purchase 100% equity of Jiato Group for a transaction price of 290 million yuan while also raising matching funds not exceeding 174 million yuan [1] Group 2 - The pricing for the private placement is based on the average price over the 120 trading days prior to the board resolution on October 30, 2024, complying with regulatory requirements [2] - The reduction of shares by the controlling shareholder and actual controllers occurred nearly a year after the private placement proposal was disclosed, with the reduction price significantly higher than the placement price, creating a notable price gap [2] - The company's main business focuses on providing digital marketing services and intelligent comprehensive services tailored to customer needs [2] Group 3 - The company's post-listing performance has been disappointing, with revenue declining from 4.061 billion yuan in 2021 to 1.338 billion yuan in 2024, and net profit turning from a profit of 54.098 million yuan in 2021 to a loss of 67.5439 million yuan in 2024 [2] - Under performance pressure, the company is seeking external mergers and acquisitions, but the acquisition target, Jiato Group, has a significant reliance on major clients, with the top five clients accounting for 84.75% and 75.95% of revenue in 2023 and 2024, respectively [2]

Group 1 - The company is conducting a private placement to raise no more than 174 million yuan at a price of 12.58 yuan per share while simultaneously facing employee stock platforms reducing their holdings at an average price of approximately 18 yuan per share, raising concerns about potential profit transfer [1][2] - The reduction in holdings by the employee stock platforms is attributed to the personal financial needs of the employees, with shares originating from pre-IPO holdings and capital reserve conversions [1][2] - The company is pursuing a significant asset acquisition, planning to purchase 100% equity of Jiato Group for a transaction price of 290 million yuan while also raising matching funds not exceeding 174 million yuan [1][3] Group 2 - The capital operations have drawn market attention due to the disparity between the high selling price of the employee stock platforms and the lower private placement price [2] - The reduction occurred nearly a year after the disclosure of the private placement plan, with the selling price significantly higher than the placement price, raising further market skepticism [2] - The actual controller of the company, Xin Yian, has been involved in a share transfer agreement, transferring 12.3686 million shares, representing 6.97% of the total share capital, for a price of 200 million yuan [2] Group 3 - The company's main business focuses on providing digital marketing services and intelligent comprehensive services based on customer needs [3] - The company's financial performance post-IPO has been disappointing, with revenue declining from 4.061 billion yuan in 2021 to 1.338 billion yuan in 2024, and net profit turning from a profit of 54.098 million yuan in 2021 to a loss of 67.5439 million yuan in 2024 [3] - In the first half of 2025, the company reported revenue of 655 million yuan, a year-on-year decrease of 9.86%, and a net loss of 33.4356 million yuan, a 49.41% year-on-year decline [3]

Core Viewpoint - Beijing Quanshi Tiandi Online Network Information Co., Ltd. has responded to the Shenzhen Stock Exchange regarding its application for issuing shares to purchase assets and raise supporting funds, detailing the business development and operating performance of the target asset, Shanghai Jiato Internet Technology Group Co., Ltd. [1] Group 1: Business Development of Target Asset - Jiato Group has undergone multiple capital changes since its establishment in 2016, including an initial capital increase of 2 million yuan and subsequent rounds of funding, with a notable external investment of 18 million yuan in 2021 [2] - The programmatic advertising industry is rapidly growing, with global spending expected to reach $650.9 billion in 2024, accounting for 82.4% of the digital advertising market [2] - China's internet advertising market is projected to reach 852.04 billion yuan by 2025, with an increasing share of programmatic advertising [2] - Jiato Group has developed its own advertising trading system and intelligent marketing services, collaborating with major internet companies like Alibaba and JD.com [2] - The company holds 11 core technologies, over 100 software copyrights, and 1 patent, ensuring its competitive edge and sustainability in the market [2] Group 2: Operating Performance of Target Asset - The target asset's revenue growth rates for the past two years were 69.10% and 45.97%, surpassing comparable companies in the industry [3] - Revenue growth is attributed to industry expansion, increased advertising budgets from major clients, and the acquisition of new clients, with stable long-term partnerships established with key clients [3] - The procurement model includes direct media procurement and traffic platform procurement, with a decrease in the concentration of the top five suppliers [3] - The main business costs consist of media traffic costs, labor costs, and server hosting and bandwidth costs, with media traffic costs being the largest component [3] - The company has seen a 23.11% decrease in sales expenses in 2024, while management and R&D expenses have slightly increased, leading to a decline in the expense ratio [3] - Financial compliance issues have been addressed, including the rectification of employee bonus payments through third parties, ensuring no tax violations or administrative penalties [3]

国投证券股份有限公司 关于 北京全时天地在线网络信息股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产 并募集配套资金暨关联交易 之 独立财务顾问报告（修订稿） 独立财务顾问 二零二五年九月 北京全时天地在线网络信息股份有限公司 独立财务顾问报告（修订稿） （三）对于对本独立财务顾问报告至关重要而又无法得到独立证据支持或需 要法律、审计、评估等专业知识来识别的事实，本独立财务顾问主要依据有关政 府部门、律师事务所、会计师事务所、资产评估机构及其他有关单位出具的意见、 说明及其他文件做出判断。 （四）本独立财务顾问未委托或授权其他任何机构和个人提供未在本独立财 务顾问报告中列载的信息和对本独立财务顾问报告做任何解释或说明。 独立财务顾问声明与承诺 国投证券股份有限公司（以下简称"国投证券"、"独立财务顾问"）接受 北京全时天地在线网络信息股份有限公司（以下简称"天地在线"、"公司"、 "上市公司"）委托，担任本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨 关联交易（以下简称"本次交易"）的独立财务顾问，就该事项向天地在线全体 股东提供独立意见，并制作本独立财务顾问报告。 本独立财务顾问报告严格按照《中华人民共和国公司法》 ...

北京观韬律师事务所 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易 之 相关主体买卖股票情况自查报告的专项核查意见 二〇二五年九月 北京观韬律师事务所 核查意见 北京观韬律师事务所 关于北京全时天地在线网络信息股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易 之 关于北京全时天地在线网络信息股份有限公司 相关主体买卖股票情况自查报告的专项核查意见 观意字 2025BJ002375 号 致：北京全时天地在线网络信息股份有限公司 北京观韬律师事务所（以下简称"观韬"或"本所"）接受北京全时天地在 线网络信息股份有限公司（以下简称"天地在线"、"上市公司"或"委托人"） 委托，担任天地在线本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交 易事宜（以下简称"本次交易"）的专项法律顾问。 本专项核查意见系根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简称"《重组管理办法》"）、《公开发行 证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号—上市公司重大资产重组》（以下简 称"《26 号准则》"）、《监管规则适用指引——上市类第 1 号》（以下简称"《1 ...

中京民信（北京）资产评估有限公司 关于深圳证券交易所 《关于北京全时天地在线网络信息股份有限公司发行股 份购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》 资产评估相关问题回复之核查意见 （修订稿） 深圳证券交易所： 中京民信（北京）资产评估有限公司（以下简称"评估机构"或"我公司"） 收到贵所下发的《关于北京全时天地在线网络信息股份有限公司发行股份购买资 产并募集配套资金申请的审核问询函》后，我公司高度重视并立即组织相关人员 对有关问题经过了认真的讨论，对需评估机构核实回复的相关事项进行了核查， 现将问询函中涉及资产评估方面的问题汇报如下： 问题 3：关于评估预测 申请文件显示：（1）本次交易采用收益法评估结果作为定价依据，评估值 为 3.65 亿元，评估增值率为 364.75%。（2）收益法评估过程中，预测标的资产 2025年-2029年（以下简称预测期）广告交易系统服务收入复合增长率为11.79%， 智能营销业务收入复合增长率为 15.94%；预测期标的资产收入由 1.87 亿元增长 至 3.09 亿元。（3）预测期内，标的资产广告交易系统服务毛利率由 55%逐步 下降至 48%，智能营销业务毛利率保持 12% ...

除非上下文另有说明，本补充法律意见书中所使用的简称和释义与《法律意见书》中的简 称和释义含义相同。本所在《法律意见书》中发表法律意见的前提、假设同样适用于本补充法 律意见书。 北京观韬律师事务所 关于北京全时天地在线网络信息股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易 之 补充法律意见书（一） 观意字 2025BJ001912 号 致：北京全时天地在线网络信息股份有限公司 北京观韬律师事务所（以下简称"观韬"或"本所"）接受北京全时天地在线网络信息股份有 限公司（以下简称"天地在线""上市公司"或"委托人"）委托，担任天地在线本次发行股份及支 付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事宜（以下简称"本次交易"）的专项法律顾问。 为本次交易，本所已于 2025 年 5 月 22 日出具《北京观韬律师事务所关于天地在线发行股 份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之法律意见书》（以下简称"《法律意见书》"）。 2025 年 6 月 24 日，深圳证券交易所出具《关于北京全时天地在线网络信息股份有限公司 发行股份购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》（审核函〔2025〕130006 号）（ ...

国投证券股份有限公司 （一）上市公司及其董事、监事、高级管理人员、上市公司实际控制人； （二）本次交易对方张富、上海极那管理咨询合伙企业（有限合伙）及其主 要负责人； （三）标的公司及其董事、监事、高级管理人员； （六）前述自然人核查对象的直系亲属，包括父母、配偶、成年子女。 关于北京全时天地在线网络信息股份有限公司 本次交易相关主体买卖股票情况自查报告的核查意见 北京全时天地在线网络信息股份有限公司（以下简称"上市公司"、"天地 在线"或"公司"）拟以发行股份及支付现金的方式向张富、上海极那管理咨询 合伙企业（有限合伙）（以下简称"交易对方"）购买其合计持有的上海佳投互 联网技术集团有限公司（以下简称"标的公司"）100%股权并募集配套资金（以 下简称"本次交易"）。 国投证券股份有限公司（以下简称"独立财务顾问"）作为本次交易的独立 财务顾问，根据《上市公司重大资产重组管理办法》《公开发行证券的公司信息 披露内容与格式准则第 26 号——上市公司重大资产重组》《深圳证券交易所上 市公司自律监管指引第 8 号——重大资产重组》等有关规范性文件的要求，对上 市公司本次交易相关主体买卖股票的情况核查如下： 一、 ...

国投证券股份有限公司 关于深圳证券交易所 《关于北京全时天地在线网络信息股份有限公司 发行股份购买资产并募集配套资金申请的 审核问询函》的回复之专项核查意见（修订稿） 独立财务顾问 二零二五年九月 1 深圳证券交易所： 受北京全时天地在线网络信息股份有限公司（以下简称"上市公司"、"公 司"或"天地在线"）委托，国投证券股份有限公司（以下简称"独立财务顾问"， "国投证券"）担任天地在线本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 的独立财务顾问。根据贵所于 2025 年 6 月 24 日下发的《关于北京全时天地在线 网络信息股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》 （审核函（2025）130006 号）（以下简称"审核问询函"）的相关要求，国投 证券对审核问询函提出的问题进行了认真分析和核查，现就审核问询函相关内容 作如下回复，请予审核。 如无特别说明，本回复使用的简称与重组报告书中的释义相同。在本回复中， 部分合计数与各明细数直接相加之和在尾数上如有差异，如无特殊说明，均系四 舍五入造成。本审核问询函回复所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明， 指合并报表口径的财务数据和根据该类财务 ...

大信会计师事务所(特殊普通合伙)关于深圳证券交易所 《关于北京全时天地在线网络信息股份有限公司发行股份购 买资产并募集配套资金申请的审核问询函》的回复（修订稿） 大信备字[2025]第 5-00028 号 深圳证券交易所: 北京全时天地在线网络信息股份有限公司（以下简称"上市公司"、"公司" 或"天地在线"）于 2025 年 6 月 24 日收到贵所出具的《关于北京全时天地在线 网络信息股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》（审 核函（2025）130006 号）（以下简称"审核问询函"）。大信会计师事务所（特 殊普通合伙）（以下简称"我们"或"会计师"）现就贵部问询函中提及的需要 会计师核查的相关事项进行了审慎核查，现将核查情况回复如下： 如无特别说明，本回复使用的简称与重组报告书中的释义相同。在本回复中， 部分合计数与各明细数直接相加之和在尾数上如有差异，如无特殊说明，均系四 舍五入造成。本审核问询函回复所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明， 指合并报表口径的财务数据和根据该类财务数据计算的财务指标。 问题 2：请上市公司：（1）结合行业发展趋势和市场空间，标的资产现有及 新增主 ...