Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Originwater (300070 SZ) [6] Core Views - Originwater has implemented a "Quality and Return Dual Improvement" action plan to enhance its core competitiveness [6] - The company's water treatment capacity exceeds 20 million tons per day, with an annual addition of over 7 billion tons of high-quality recycled water, ranking 36th in the "Global Water 50" [6] - Originwater focuses on technological innovation, with R&D expenses reaching 209 million yuan in the first three quarters of 2023, surpassing the full-year R&D expenses of 2022 [6] - The company has participated in the compilation of 32 national standards and 22 industry standards [6] - Originwater aims to strengthen its governance structure and improve operational efficiency, leveraging the management experience of its controlling shareholder, China Communications Construction Group [7] - The company has consistently increased its cash dividend payout ratio, raising it from around 10% of net profit in 2019 to over 15% [7] - Forecasted net profits for 2023-2025 are 806 million yuan, 915 million yuan, and 1,103 million yuan, respectively, with corresponding P/E ratios of 22 8x, 20 1x, and 16 7x [7] Financial Summary - Revenue is projected to grow from 10,501 million yuan in 2023 to 13,390 million yuan in 2025 [10] - Gross profit margins are expected to remain stable at around 28-29% from 2023 to 2025 [10] - Net profit attributable to shareholders is forecasted to increase from 806 million yuan in 2023 to 1,103 million yuan in 2025 [10] - EPS is expected to rise from 0 22 yuan in 2023 to 0 30 yuan in 2025 [10] - The company's asset-liability ratio is projected to decrease from 57 7% in 2023 to 56 1% in 2025 [10] Strategic Focus - Originwater is committed to its "12256" development strategy, aiming to become a world-class membrane technology enterprise [6] - The company focuses on five key business areas: wastewater resource utilization, high-quality drinking water, seawater desalination, salt lake lithium extraction, and industrial zero discharge [6] - It is accelerating the layout of strategic emerging industries, including microbial enrichment membranes and protein separation and concentration membranes [6]

证券代码：300070 证券简称：碧水源 公告编号：2024-007 北京碧水源科技股份有限公司 关于推动落实"质量回报双提升"行动方案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 北京碧水源科技股份有限公司（以下简称"碧水源"或"公司"）为践行中 央政治局会议提出的"要活跃资本市场、提振投资者信心"及国常会指出的"要 大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳 信心"的指导思想，公司结合发展战略、经营情况，制定了"质量回报双提升" 行动方案，切实提升公司创新能力和价值创造能力，提高公司核心竞争力与投资 价值，促进公司长远健康可持续发展。具体举措如下： 一、坚持战略定位与科技创新，提高公司核心竞争力 碧水源自创立以来，始终坚定服务国家生态文明发展战略，坚持以自主研发 的膜技术解决中国"水脏、水少、饮水不安全"问题，持续为城乡生态环境建设 提供整体解决方案。公司水处理总规模超过 2,000 万吨/日，每年可为国家新增 高品质再生水超过 70 亿吨，已发展为中国环保行业、水务行业标杆企业、全球 领先的膜装备生产制造商和供应商之 ...

北京碧水源科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第四十七 次会议于 2024 年 1 月 17 日上午 9：30 在公司会议室以现场及通讯方式召开，会 议通知于 2024 年 1 月 5 日以电话及电子邮件方式送达。本次会议应参加董事 9 人，实际参加董事 9 人，其中独立董事 3 人。本次董事会的召集和召开符合《中 华人民共和国公司法》和《公司章程》的规定。 证券代码：300070 证券简称：碧水源 公告编号：2024-004 北京碧水源科技股份有限公司 第五届董事会第四十七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 会议由公司董事长黄江龙先生主持，经全体董事表决，审议了以下议案： 一、审议通过《关于向中交融资租赁有限公司申请反向保理业务暨关联交 易的议案》； 为满足公司经营发展需要，公司拟向中交融资租赁有限公司（以下简称"中 交租赁"）申请开展反向保理业务，反向保理授信额度为人民币 20,000 万元， 授信额度有效期为 12 个月。 公司独立董事已召开专门会议对本议案进行审议，全体独立董事对本议案发 表了明确同意的意见。 本 ...

证券代码：300070 证券简称：碧水源 公告编号：2024-006 北京碧水源科技股份有限公司 关于向关联方申请融资租赁业务暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、关联交易概述 为满足北京碧水源科技股份有限公司（以下简称"公司"）经营发展需要， 公司拟向中交雄安融资租赁有限公司（以下简称"中交雄安租赁"）申请开展融 资租赁业务，融资租赁额度为人民币 50,000 万元，租赁期间为 12 个月；公司拟 向中交融资租赁（广州）有限公司（以下简称"中交广州租赁"）申请开展融资 租赁业务，融资租赁额度为人民币 20,000 万元，授信期限为 36 个月。 因中交雄安租赁、中交广州租赁为公司间接控股股东中国交通建设集团有限 公司间接控股子公司，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第 7.2.3 条第（二）款规定，中交雄安租赁、中交广州租赁为公司的关联法人，本次申请 融资租赁业务属于关联交易。2024 年 1 月 17 日，公司召开的第五届董事会第四 十七会议全票审议通过了《关于向中交雄安融资租赁有限公司申请融资租赁业务 暨关联交易的议 ...

证券代码：300070 证券简称：碧水源 公告编号：2024-005 北京碧水源科技股份有限公司关于 向中交融资租赁有限公司申请反向保理业务暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、关联交易概述 为满足北京碧水源科技股份有限公司（以下简称"公司"）经营发展需要， 公司拟向中交融资租赁有限公司（以下简称"中交租赁"）申请开展反向保理业 务，反向保理授信额度为人民币 20,000 万元，授信额度有效期为 12 个月。 因中交租赁为公司间接控股股东中国交通建设集团有限公司间接控股子公 司，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第 7.2.3 条第（二）款规定， 中交租赁为公司的关联法人，本次申请反向保理业务属于关联交易。2024 年 1 月 17 日，公司召开的第五届董事会第四十七会议全票审议通过了《关于向中交 融资租赁有限公司申请反向保理业务暨关联交易的议案》，关联董事黄江龙、刘 小丹、孔维健、许爱华、张龙对本议案予以回避表决。公司独立董事已召开专门 会议对本议案进行审议，全体独立董事对本议案发表了明确同意的意见。 因本次关联交易金额 ...

证券代码：300070 证券简称：碧水源 公告编号：2024-002 北京碧水源科技股份有限公司 监事会 二〇二四年一月十二日 1 第五届监事会第十九次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 北京碧水源科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第十九次 会议于 2024 年 1 月 12 日上午 10:30 在公司会议室以现场及通讯方式召开，会议 通知于 2024 年 1 月 2 日以电话及电子邮件方式送达。本次会议应参加监事 3 人， 实际参加监事 3 人。本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》和《公司章 程》的规定。 会议由监事会主席李杰先生主持，经全体监事表决，全票审议通过《关于关 于会计估计变更的议案》。经审议，公司监事会认为本次会计估计变更是根据《企 业会计准则第 28 号——会计政策、会计估计变更和差错更正》的相关规定，公 司对会计估计进行变更，符合会计准则等相关规定，其决策程序符合相关法律、 行政法规和《公司章程》等有关规定，能够客观、公允地反映公司及子公司的财 务状况和经营成果，不会对公司及子公司的财务状况和经营 ...

证券代码：300070 证券简称：碧水源 公告编号：2024-003 北京碧水源科技股份有限公司 关于会计估计变更的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 根据《企业会计准则第28号——会计政策、会计估计变更和差错更正》的相 关规定，北京碧水源科技股份有限公司（以下简称"公司"）本次会计估计变更 采用未来适用法进行会计处理，无需对已披露的财务报告进行追溯调整，对公司 以往各年度财务状况和经营成果不会产生影响。 公司于2024年1月12日召开第五届董事会第四十六次会议、第五届监事会第 十九次会议，审议通过了《关于会计估计变更的议案》。具体情况如下： 一、会计估计变更概述 1. 会计估计变更原因 随着公司纳入中央企业管理体系，公司不断加强内部管理，提高精细化管理 深度，其他应收款中员工个人备用金的信用风险特征也随之不断变化。为了更加 客观公允地反应公司的财务状况与经营成果，结合公司目前的实际经营情况，根 据《企业会计准则第28号——会计政策、会计估计变更和差错更正》《企业会计 准则第22号——金融工具确认和计量》等相关规定，依据员工个人备 ...

一、审议通过《关于会计估计变更的议案》； 证券代码：300070 证券简称：碧水源 公告编号：2024-001 北京碧水源科技股份有限公司 第五届董事会第四十六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 北京碧水源科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第四十六 次会议于 2024 年 1 月 12 日上午 9：30 在公司会议室以现场及通讯方式召开，会 议通知于 2024 年 1 月 2 日以电话及电子邮件方式送达。本次会议应参加董事 9 人，实际参加董事 9 人，其中独立董事 3 人。本次董事会的召集和召开符合《中 华人民共和国公司法》和《公司章程》的规定。 会议由公司董事长黄江龙先生主持，经全体董事表决，审议了以下议案： 经审议，公司董事会认为本次会计估计变更是根据《企业会计准则第 28 号 ——会计政策、会计估计变更和差错更正》的相关规定，结合公司及子公司实际 情况进行的合理变更，符合企业会计准则及深圳证券交易所的相关规定，执行变 更后的会计估计能够客观、公允地反映公司及子公司的财务状况和经营成果，适 应公司及子公司业务发展 ...

中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"）作为北京碧水源科技股份 有限公司（以下简称"碧水源"、"公司"）向特定对象发行 A 股股票的保荐 机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上 市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等相 关法律、法规和规范性文件的规定，对公司向控股股东借款暨关联交易情况进行 了核查，情况如下： 一、关联交易概述 中国城乡控股集团有限公司（以下简称"中国城乡"）为碧水源控股股东， 为支持公司日常经营、偿还债务及补充流动资金，中国城乡拟为公司提供短期借 款不超过人民币 1 亿元，借款年利率为 3.45%，借款期限为自合同生效之日起 3 个月。 中信证券股份有限公司 关于北京碧水源科技股份有限公司向控股股东借款 暨关联交易的核查意见 主要股东：中国交通建设集团有限公司持有中国城乡 100%股权。 因中国城乡为公司关联法人，本次借款事项构成关联交易。2023 年 12 月 21 日，公司召开的第五届董事会第四十五次会议全票审议通过了《关于向控股股东 借款暨关 ...

中信证券股份有限公司 关于北京碧水源科技股份有限公司新增 2023 年度 日常关联交易预计的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"）作为北京碧水源科技股份 有限公司（以下简称"碧水源"、"公司"）向特定对象发行 A 股股票的保荐 机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上 市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等相 关法律、法规和规范性文件的规定，对公司新增 2023 年度日常关联交易情况进 行了核查，情况如下： 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易概述 公司分别于 2023 年 4 月 6 日召开的第五届董事会第三十六次会议、2023 年 4 月 27 日召开的 2022 年年度股东大会审计通过了《关于 2023 年度日常关联交 易预计的议案》，公司 2023 年预计全年日常关联交易金额约为人民币 849,128.74 万元，其中向关联人中国交通建设集团有限公司及/或其下属子公司（除中国交 通建设股份有限公司及/或其下属子公司）销售产品、商品、提供劳务 ...