——24 年业绩预告符合预期，拐点确认 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 01 月 17 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 26.65 | | 一年内最高/最低（元） | 32.10/18.07 | | 市净率 | 2.2 | | 股息率%（分红/股价） | 0.68 | | 流通 A 股市值（百万元） | 27,228 | | 上证指数/深证成指 | 3,241.82/10,161.32 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 09 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 12.06 | | 资产负债率% | 30.69 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 1,871/1,022 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 2025 年 01 月 20 日 芒果超媒 (300413) 一年内股价与大盘对比走势： 01-17 02-17 03-17 04-17 05-17 06-17 07-17 08-17 09-17 10-17 11-17 1 ...

传媒/数字媒体 芒果超媒（300413.SZ） 会员收入创新高，广告业务回暖，优质内容持续释放 2025 年 01 月 20 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/1/20 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 26.62 | | 一年最高最低(元) | 32.10/18.07 | | 总市值(亿元) | 497.99 | | 流通市值(亿元) | 271.98 | | 总股本(亿股) | 18.71 | | 流通股本(亿股) | 10.22 | | 近 3 个月换手率(%) | 133.5 | 相关研究报告 《会员数再创新高，优质内容释放或 推动业绩修复—公司信息更新报告》 -2024.10.28 《爆款综艺驱动会员收入增长，关注 储备内容释放—公司信息更新报告》 -2024.8.22 《会员规模创新高助力收入增长，优 质内容待释放—公司信息更新报告》 -2024.4.23 方光照（分析师） 肖江洁（联系人） fangguangzhao@kysec.cn xiaojiangjie@kysec.cn 证书编号：S0790124070035 股价走势图 -16% 0% 16% 3 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [3][6]. Core Views - The company is expected to achieve an operating profit of between 1.666 billion to 2.026 billion yuan in 2024, representing a year-on-year change of -8.41% to +11.38%. The net profit attributable to shareholders is forecasted to be between 1.250 billion to 1.610 billion yuan, reflecting a significant year-on-year decline of 54.72% to 64.85% due to changes in tax policies [1]. - Membership revenue has surpassed 5 billion yuan, showing an 18% year-on-year growth, which is a key driver for the company's performance [2]. - The company is adjusting its profit forecasts due to the one-time adjustment of deferred tax assets and changes in tax incentives, with expected EPS for 2024, 2025, and 2026 being 0.77, 1.19, and 1.34 yuan respectively [3]. Summary by Sections Financial Performance - The company reported a revenue of 14.628 billion yuan in 2023, with a year-on-year growth of 4.66%. The projected revenue for 2024 is 15.012 billion yuan, a 2.63% increase [5]. - The net profit attributable to shareholders for 2024 is expected to be 1.43776 billion yuan, a decrease of 59.56% compared to 2023 [5]. Membership and Advertising Business - The membership business has achieved a revenue of over 5 billion yuan, marking an 18% increase year-on-year, contributing significantly to the overall performance [2]. - The advertising business has also shown positive growth, with an 8% increase in the second half of the year compared to the first half [2]. Content Production - The company’s content production is entering a new cycle, with successful series such as "Little Alley Family" and "National Color and Fragrance" performing well [2]. Profit Forecast Adjustments - Due to the adjustment of deferred tax assets and tax policy changes, the profit forecasts for 2024 to 2026 have been revised, with expected EPS of 0.77, 1.19, and 1.34 yuan respectively, corresponding to PE ratios of 35, 22, and 20 times [3].

[Table_Author] 高超 SAC：S0490516080001 SFC：BUX177 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨芒果超媒（300413.SZ） [Table_Title] 递延所得税资产冲减影响表观利润，会员表现突 出，广告、运营商下半年环比改善明显 报告要点 [Table_Summary] 芒果超媒披露 24 年业绩预告：公司 24 年预计实现归属于上市公司净利润 12.5~16.1 亿，同比 下降 64.85%~54.72%，主要由递延所得税资产冲减所致；预计实现扣非净利 15.4~19.0 亿， 同比变动-9.17%~+12.06%。所得税政策对表观利润影响为+2.6-6.3+1.8=-1.9 亿。24 年公司会 员收入预计同比增长 18%至 50.9 亿，芒果 TV 年末有效会员规模达到 7331 万；广告收入预计 同比增长 1.4%至 35.8 亿；运营商收入预计同比下滑 41%至 16.3 亿；小芒电商 GMV 同比增 长 55%至超 160 亿。我们持续看好公司在 S 级综艺加密、剧集突破下带来的业绩增长。 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% % ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" investment rating for the company [4][10]. Core Insights - The company is expected to see a significant rebound in its advertising revenue and membership growth, with effective members reaching 73.31 million in 2024, leading to a membership revenue exceeding 5 billion yuan, a year-on-year increase of 18% [2][3]. - The company anticipates a strong content supply in 2025, with various new shows and series planned, which is expected to drive further growth in both membership and advertising revenues [3][10]. - The forecasted revenues for 2024-2026 are 14.745 billion, 16.197 billion, and 18.186 billion yuan respectively, with corresponding net profits of 1.409 billion, 2.040 billion, and 2.791 billion yuan [10][12]. Summary by Sections Membership and Revenue Growth - The company reported a total of 73.31 million effective members by the end of 2024, indicating a solid foundation of quality content and the success of its international app expansion plan [3]. - Membership revenue is projected to be over 5 billion yuan in 2024, marking an 18% increase year-on-year [3]. Advertising Revenue and Content Supply - Advertising revenue is showing positive growth, with a projected 8% increase in the second half of 2024 compared to the first half [3]. - The company plans to launch a variety of new content in 2025, including dramas and variety shows, which is expected to enhance viewer engagement and drive revenue [3][10]. Financial Forecast - The company forecasts revenues of 14.745 billion yuan for 2024, with a net profit of 1.409 billion yuan, reflecting a significant decrease of 60.4% year-on-year due to tax adjustments [10][12]. - For 2025, revenues are expected to rise to 16.197 billion yuan, with net profits rebounding to 2.040 billion yuan, a 44.8% increase [10][12].

证券代码：300413 证券简称：芒果超媒 公告编号：2025-001 芒果超媒股份有限公司 2024 年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间：2024 年 1 月 1 日-2024 年 12 月 31 日 2、预计的业绩： 报告期内，公司第五次荣膺"全国文化企业 30 强"，并在"2024 年中国互联网综 合实力前百家企业"榜单中位列第 19 位，是前二十强中唯一的国有控股企业。芒果 TV 年末有效会员规模达到 7331 万，再创新高，国际 APP"双倍增计划"落地见效，全年 下载量和海外收入均实现翻番。 芒果 TV 持续夯实综艺领先优势，王牌节目延续超级爆款逻辑，在云合数据 2024 年全网网络综艺和电视综艺有效播放 TOP 10 两个榜单中，网络综艺《再见爱人第四 季》《乘风 2024》《大侦探第九季》《花儿与少年·丝路季》和《披荆斩棘第四季》 十占其五，电视综艺《歌手 2024》《你好，星期六 2024》《中餐厅第八季》和《全员 加速中对战季》十占其四。积极加大影视剧集储备，电视剧投入逐步进 ...

证券代码：300413 证券简称：芒果超媒 公告编号：2024-055 一、会议召开与出席情况 （一）会议召开情况 芒果超媒股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会无否决议案的情形； 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 股东出席的总体情况：通过现场和网络投票的股东408人，代表股份 1,331,861,671股，占公司有表决权股份总数的71.1951％。其中：通过现场投票的 股东7人，代表股份1,182,360,836股，占公司有表决权股份总数的63.2035％。通 过网络投票的股东401人，代表股份149,500,835股，占公司有表决权股份总数的 7.9916％。 中小股东出席的总体情况：通过现场和网络投票的中小股东405人，代表股 1、会议召开方式 本次股东大会采用现场表决和网络投票相结合的方式。 2、本次会议召开时间 （1）现场会议时间：2024 年 12 月 26 日 15:00 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间 ...

北京市建国门北大街 8 号华润大厦 20 层 邮编：100005 电话：(86-10) 8519-1300 传真：(86-10) 8519-1350 junhebj@junhe.com 北京市君合律师事务所 关于芒果超媒股份有限公司 2024年第一次临时股东大会的 法律意见书 致：芒果超媒股份有限公司 受贵公司的委托，北京市君合律师事务所（以下简称"本所"）根据《中华人 民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《上市公司股东大会规则》(以下简称《股 东大会规则》）等法律、法规、规章及《芒果超媒股份有限公司章程》（以下简称 《公司章程》）的有关规定，就贵公司 2024 年第一次临时股东大会（以下简称"本 次股东大会"）的有关事宜，出具本法律意见。 本法律意见书仅就本次股东大会的召集和召开程序、出席本次股东大会人员 的资格、召集人资格、会议表决程序是否符合中国相关法律、法规及《公司章程》 的规定以及表决结果是否合法有效发表意见，并不对本次股东大会所审议的议案 内容以及该等议案所表述的相关事实或数据的真实性、准确性或合法性发表意见。 本法律意见书仅供见证本次股东大会相关事项合法性之目的而使用，未经本 所书面同意，任 ...

证券代码：300413 证券简称：芒果超媒 公告编号：2024-057 芒果超媒股份有限公司 关于选举监事会主席的公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 芒果超媒股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 26 日召开第 四届监事会第二十三次会议，审议通过《关于选举公司第四届监事会主席的议案》， 现将相关情况公告如下： 附件： 谭丽女士简历 谭丽，女，1980 年 11 月出生，中共党员，研究生学历，高级会计师。曾任 芒果传媒有限公司资产财务部部长、湖南广播影视集团有限公司（湖南广播电视 台）审计部副部长（副主任）等职务。现任湖南广播影视集团有限公司（湖南广 播电视台）审计部部长（主任）、芒果传媒有限公司监事。 谭丽女士未持有公司股票；与公司其他董事、监事及高级管理人员无关联关 系，近三年未受过中国证监会及其他有关部门的处罚或交易所的惩戒，不存在《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号—创业板上市公司规范运作》第 3.2.3、 3.2.4 条所规定的情形；亦不是失信被执行人；符合《公司法》和《公司章程》规 定的任职条件。 ...

芒果超媒股份有限公司 第四届监事会第二十三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：300413 证券简称：芒果超媒 公告编号：2024-056 2、审议通过《关于选举公司第四届监事会主席的议案》 监事会选举非职工代表监事谭丽女士担任公司第四届监事会主席，任期自监 事会审议通过之日起至第四届监事会任期届满之日止。选举监事会主席相关情况 详见公司同日在巨潮资讯网披露的公告。 表决结果：赞成 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 三、备查文件 1、第四届监事会第二十三次会议决议； 一、会议召开情况 芒果超媒股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第二十三次会议 （以下简称"会议"）于 2024 年 12 月 26 日以现场会议方式召开。经监事会半 数以上监事推举，由非职工代表监事谭丽女士召集和主持本次会议。应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规 范性文件和公司章程的规定。 二、会议审议情况 1、审议通过《关于豁免第四届监事会第二十三次会议通知期限的议案》 表决结果：赞成 3 票， ...