行业月报 · 传媒互联网行业 千问 APP 上线，关注 AI 应用与内容板块 —— 11 月行业月报 2025 年 12 月 17 日 核心观点 传媒互联网行业 推荐 维持评级 分析师 岳铮 ：010-8092-7630 ：yuezheng_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 祁天睿 ：010-8092-7603 ：qitianrui_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525080003 相对沪深 300 表现图 资料来源：中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 沪深300 SW传媒 相关研究 【银河传媒互联网】2026 年年度策略_核心资产筑安 全边际，优质内容+AI 应用燃增长引擎 【银河传媒互联网】10 月行业月报_Sora App 上线， 关注 AI 视频+社交生态潜力 【银河传媒互联网】9 月行业月报_暑期档收官同比 微增，游戏行业高景气度 【银河传媒互联网】8 月行业月报_暑期档下半程回 暖，持续看好 AI 应用催化 www.chi ...

证券之星消息，12月17日数字媒体板块较上一交易日上涨1.22%，*ST返利领涨。当日上证指数报收于 3870.28，上涨1.19%。深证成指报收于13224.51，上涨2.4%。数字媒体板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日数字媒体板块主力资金净流出3763.41万元，游资资金净流出2193.93万元，散户 资金净流入5957.34万元。数字媒体板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入(元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600228 | *ST返利 | 2761.66万 | 18.71% | -1959.45万 | -13.27% | -802.20万 | -5.43% | | 300413 | 芒果超媒 | 1804.83万 | 6.43% | 405.23万 | 1.44% | -2210.06万 | -7.88% | | 002095 | 生意宝 | 409.71万 | 3.15% | 35.89万 | ...

12月17日，2025-2026湖南卫视芒果TV跨年演唱会揭晓首轮明星阵容，并发布演唱会主题穿搭色——骐 骥红，提前点燃新年期待。继连续两年深度合作后，京东今年再度作为演唱会独家冠名商，将为观众与 消费者带来更重磅的跨年惊喜福利。 同时，从首批公开的明星嘉宾来看，阵容也十分强大。包含安琦、陈楚生、陈伟霆、大张伟、戴佩妮、 邓超、邓恩兮、郭静、胡海泉、华晨宇、黄景瑜、黄晓明、黄誉腾、黄子韬、柯颖等众多知名艺人，都 将在跨年夜齐聚海口，用精彩的演出点亮新年。而除了欣赏这样一场视听盛宴外，观众和消费者还可以 在京东参与互动，不仅能和明星一起"云跨年"，更能参与瓜分千万份实物大奖和10亿红包，人人有份！ 据悉，本届湖南卫视跨年演唱会将于12月31日19:30在海口五源河体育场举行，并通过湖南卫视、芒果 TV双平台同步直播。自12月12日起，用户登录京东"云跨年"，每日签到即可领取购物红包与品牌优惠 券，连续完成十天打卡，还有机会成为"VVVVIP幸运用户"，享受京东赠送的机酒套餐、专属接机服 务、明星合影机会以及跨晚前排内场席位等众多惊喜大礼，沉浸式体验一场零距离的梦幻跨年之旅。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费 ...

但时间走到2025年，芒果综艺的状态却明显发生了变化。曾经那个总能提前一步布局、在行业里抢跑的领头羊，开始显露出一种少见的迟疑感。节目内容 反复、更新节奏放缓，连原本被视为安全牌的几大核心IP，也陆续遭遇口碑波动。 客观来说，芒果TV并非没有内容产出，也谈不上全面失守，但它对市场节奏的掌控力正在下降。一个过去以确定性著称的综艺体系，开始出现松动，这 种变化本身，值得被认真讨论。 创新乏力，节奏失速 在中国长视频平台的版图里，芒果TV曾经是那个几乎不需要解释的存在。只要谈到综艺，它往往意味着稳定、创新和行业风向标。 这一代观众，见证过《明星大侦探》把"剧情推理+真人秀"做成全民向综艺，也见证过《歌手》以直播真唱的方式改变了音综的制作与观看逻辑；即便在 情感观察类节目高度同质化的几年里，《再见爱人》依然能凭借现实切口与社会讨论度，为平台稳住口碑与声量。 那时的芒果TV，很少需要为"综艺能力"自证，只要节目按时上线，讨论自然会发生。 运行多年的《明星大侦探》回归时间被一再后移，原本被视为补位项目的《女子推理社》《魔方新世界》，也迟迟未能形成稳定输出，芒果TV一手开辟 出来的推理综赛道黄金档期，竟然迎来了难得一见的空 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the media industry, indicating a positive outlook for the sector [7]. Core Insights - The media industry (Shenwan) saw a weekly increase of 0.26%, ranking 8th among industries during the period from December 6 to December 12, 2025. Notable performers included Bona Film Group, Guangxi Radio and Television, Beijing Culture, Sanrenxing, and Huace Film & TV [11][18]. - The report highlights strong performance in AI applications and cultural exports, with a focus on sub-sectors such as gaming, intellectual property (IP), short dramas, and publishing [5][37]. Summary by Sections Market Performance - The media industry experienced a weekly increase of 0.26%, while the Shanghai Composite Index fell by 0.34%. The gaming sector saw a rise of 1.06%, and the film and television sector increased by 5.70% [11][12]. Key Industry Data AI Applications - In November, Deepseek led domestic AI web traffic with 346 million visits, despite a 2.95% month-over-month decline. Other notable AI products included Nano AI Search and Baidu AI Search, with respective monthly visits of 260 million and 52.63 million [22][23]. Gaming - The iOS gaming sales chart for December 13, 2025, was topped by "Honor of Kings," followed by "Gold Shovel Battle" and "Endless Winter." The report also noted that "Whiteout Survival" and "Kingshot" continued to perform strongly in overseas revenue [25][26]. Film - The total box office for the week of December 6-12 was 1.2 billion yuan, with "Zootopia 2" leading at 853 million yuan, accounting for 71% of the weekly total. Upcoming films include "Avatar: Fire and Ashes," set to release on December 19 [33][34]. Investment Recommendations - The report recommends focusing on themes such as AI applications and cultural exports, with specific attention to gaming, IP, short dramas, and publishing. Key companies to watch include Giant Network, Kaiying Network, Yaoji Technology, and others [5][37].

证券研究报告 | 2025年12月15日 传媒互联网周报 优于大市 GPT-5.2 发布，持续看好游戏与 AI 应用机会 行业上涨 0.42%，跑输沪深 300，跑输创业板指。本周（12.8-12.14）传媒 行业上涨 0.42%，跑输沪深 300（0.76%），跑输创业板指（4.14%）。其中 涨幅靠前的分别为博纳影业、广西广电、北京文化、三人行等，跌幅靠前的 分别为 ST 返利、华谊兄弟、祥源文旅、联建光电等。横向比较来看，本周 传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第 13 位。 OpenAI 发布 GPT-5.2，谷歌 AI 浏览器可一件将标签页变成 APP。1）近日， OpenAI 把最新模型 GPT-5.2 推上生产环境，山姆·阿尔特曼称"使用 GPT-5.2 的职场人，每周至少拿回 10 小时。"；2）Runway 推出其首个通用世界模型 GWM-1，宣称能通过逐帧像素预测，构建一个理解物理规律与时间演化的动 态仿真环境；3）12 月 11 日，谷歌通过官方博客放出 AI 实验项目"Disco"， 首发功能 GenTabs 可把用户打开的一堆标签页实时生成为定制化 Web 应用。 | 证券分析师：张衡 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the media industry [3] Core Insights - The media sector outperformed the market in November, with the Shenwan Media Index rising by 1.69%, surpassing the CSI 300 Index by 4.14 percentage points, ranking 7th among 31 industries [4][20] - The number of game approvals reached a new high, with 178 domestic games and 6 imported games approved in November, contributing to a total of 1,625 game approvals from January to November, a year-on-year increase of 26.8% [4][28] - The gaming market revenue in October was 31.4 billion yuan, a year-on-year growth of 7.8%, driven by strong product cycles from leading companies [4][32] Summary by Sections Market and Industry Review - The media sector's performance in November was strong, with a 1.69% increase in the Shenwan Media Index, outperforming the CSI 300 Index [4][20] - The current TTM-PE for the Shenwan Media Index is 42.6x, positioned at the 82.2% percentile over the past five years [20][26] Gaming - The number of game approvals in November was the highest in three years, with a total of 178 domestic and 6 imported games approved [28] - The gaming market revenue in October was 31.4 billion yuan, with mobile gaming revenue at 22.6 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 2.4% [32] - The overseas revenue for Chinese self-developed games reached 1.799 billion USD in October, marking an 11.9% year-on-year increase [41] Film and Television - The total box office in November reached 3.553 billion yuan, a year-on-year increase of 89.3%, primarily due to the success of "Zootopia 2" [49] - The top five films in November included "Zootopia 2," which grossed over 2.2 billion yuan within nine days of release [60] - The drama market saw high viewership, with "The Tang Dynasty Mysteries" leading with 1.5 billion views [67] AI Applications - The report highlights advancements in AI video models, including the launch of the O1 video model by Keling AI, which allows users to generate videos from text prompts [79] - PixVerse V5.5 was released, enabling the creation of multi-angle narrative videos [84] - Google's Gemini 3 Pro and Nano Banana Pro were launched, showcasing significant improvements in AI capabilities [91] Investment Recommendations - The report suggests focusing on the gaming sector's new product cycles and AI applications, recommending companies such as Giant Network, G-bits, and K-Game Network [96] - The December investment portfolio includes Giant Network, K-Game Network, Bilibili, and HuiLiang Technology [7]

长沙晚报掌上长沙12月12日讯（全媒体记者 匡小娟）12月12日，湖南省互联网企业综合实力指数 （2025）发布会在世界计算·长沙智谷举办。现场发布了2025年湖南省互联网综合实力前30家企业、互 联网成长型前10家企业、互联网创新型前10家企业名单和《2025年湖南省互联网企业综合实力研究报 告》。其中，长沙共有49家企业入榜，芒果超媒、拓维信息、兴盛优选位列榜单前三。 记者梳理榜单发现，成长型前10家企业业务规模高速扩张，其2024年互联网业务收入平均增速达 67.1%，较去年提高13个百分点；研发费用平均增速达20.5%，平均研发强度13.7%，研发人员平均增速 达23.4%。 综合实力前30强均来自长沙 榜单中，芒果超媒股份有限公司等企业进入2025年湖南省互联网综合实力前30家企业名单。2024年，这 30家企业互联网业务收入达298.7亿元，其中过半企业实现营收正增长，7家企业互联网业务收入增速超 19%。 值得一提的是，前30家企业集中分布在长沙市，业态丰富多元，其中开展软件服务业务的企业共7家， 领先于其他业务种类。其他业务包括大文娱5家，网络营销5家，公共服务4家，算力基础设施2家，生活 服 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月12日晚间，芒果超媒发布公告称，公司于2025年12月12日召开第四届董事会第三十 一次会议，审议通过《关于补选公司独立董事及相关专门委员会委员的议案》，董事会提名赵龙凯先生 为第四届董事会独立董事候选人，任期自公司股东会审议通过之日起至第四届董事会任期届满之日止； 经股东会审议通过后，赵龙凯先生将接替丁文华先生兼任董事会提名委员会主任委员、战略委员会委 员、审计委员会委员和薪酬与考核委员会委员。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月12日晚间，芒果超媒发布公告称，因陈佳奇先生工作变动，中国国际金融股份有限 公司现委派杨琳娜女士接替其担任公司2020年度非公开发行持续督导保荐代表人及重大资产重组持续督 导独立财务顾问主办人，持续督导义务延续至募集资金全部使用完毕，变更后持续督导人员为王琨女 士、杨琳娜女士。 ...