法 律 意 见 书 上 海 兰 迪 律 师 事 务 所 关于昆仑万维科技股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划第一个归属期归属条件成就暨 作废部分限制性股票的 中国上海市虹口区东大名路 1089 号北外滩来福士广场东塔 16 楼（200082） 16th Floor, East Tower, Raffles City, No.1089, Dongdaming Road, Hongkou District, 200082, Shanghai, China Tel: 8621-66529952 Fax: 8621-66522252 www.landinglawyer.com 上海兰迪律师事务所 关于昆仑万维科技股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划第一个归属期归属条件成就暨作废 部分限制性股票的法律意见书 致：昆仑万维科技股份有限公司 上海兰迪律师事务所接受昆仑万维科技股份有限公司（以下简称"昆仑万维" 或"公司"，证券代码为 300418）的委托，为公司实施 2023 年限制性股票激励 计划所涉及的相关事宜出具法律意见书。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公 司股权 ...

本次归属的 66 名激励对象符合《公司法》、《证券法》等法律、法规和规范性文件 以及《公司章程》规定的任职资格，符合《管理办法》、《上市规则》等法律、法规和规 范性文件规定的激励对象条件，符合本次激励计划规定的激励对象范围，其作为公司本 次激励计划激励对象的主体资格合法、有效，激励对象获授限制性股票的归属条件已成 就，全体监事一致同意本次激励计划第二个归属期归属名单。 特此公告。 昆仑万维科技股份有限公司监事会 昆仑万维科技股份有限公司 监事会关于 2022 年限制性股票激励计划 第二个归属期归属名单的核查意见 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 昆仑万维科技股份有限公司（以下简称"公司"）监事会依据《公司法》、《证券法》、 《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《深圳证券交易所创业 板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）、《深圳证券交易所创业板上市公司自 律监管指南第 1 号--业务办理》和《公司章程》等有关规定，对公司 2022 年限制性股 票激励计划第二个归属期归属名单进行审核，发表核查意见如下： 证券代码：3004 ...

重要内容提示： 昆仑万维科技股份有限公司（以下简称"公司"或"昆仑万维"）《2022年限制性 股票激励计划》（以下简称"《2022年激励计划》"）第二个归属期归属条件已成就， 经公司第五届董事会第十四次会议审议通过，除14名激励对象因离职不符合归属条件， 2022年激励计划涉及的66名激励对象在第二个归属期可归属的限制性股票数量为 649.05万股，现将相关事项公告如下： 一、股权激励计划实施情况概要 （一）本次股权激励计划的主要内容 证券代码：300418 证券简称：昆仑万维 公告编号：2024-037 昆仑万维科技股份有限公司 关于 2022 年限制性股票激励计划第二个归属期 归属条件成就的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 1、 股权激励方式：第二类限制性股票。 2、 授予数量：本激励计划授予的限制性股票数量 2,682.5 万股，约占本激励计划草 案公告时公司股本总额 119,778.15 万股的 2.24%。 3、 授予价格（调整后）：12.174 元/股，即满足授予条件和归属条件后，激励对象可 以每股 12.174 元的价格购买公 ...

重要内容提示： 昆仑万维科技股份有限公司（以下简称"公司"或"昆仑万维"）《2023年限制性 股票激励计划》（以下简称"《2023年激励计划》"）第一个归属期归属条件已成就， 经公司第五届董事会第十四次会议审议通过，除14名激励对象因离职不符合归属条件，1 名激励对象个人业绩考核不达标，不可以归属外，2023年激励计划涉及的65名激励对象 在第一个归属期可归属的限制性股票数量为1001.385万股，现将相关事项公告如下： 昆仑万维科技股份有限公司 关于 2023 年限制性股票激励计划第一个归属期 归属条件成就的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：300418 证券简称：昆仑万维 公告编号：2024-038 一、股权激励计划实施情况概要 （一）本次股权激励计划的主要内容 1、 股权激励方式：第二类限制性股票。 3、 授予价格（调整后）：10.88 元/股，即满足授予条件和归属条件后，激励对象可 以每股 10.88 元的价格购买公司向激励对象增发的公司 A 股普通股股票。 4、 激励人数：共计 80 人，为公司核心技术人员。 5、 归属 ...

上 海 兰 迪 律 师 事 务 所 关于昆仑万维科技股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划第二个归属期归属条件成就暨 作废部分限制性股票的 法 律 意 见 书 2022 年限制性股票激励计划第二个归属期归属条件成就暨作废 部分限制性股票的法律意见书 致：昆仑万维科技股份有限公司 上海兰迪律师事务所接受昆仑万维科技股份有限公司（以下简称"昆仑万维" 或"公司"，证券代码为 300418）的委托，为公司实施 2022 年限制性股票激励 计划所涉及的相关事宜出具法律意见书。 中国上海市虹口区东大名路 1089 号北外滩来福士广场东塔 16 楼（200082） 16th Floor, East Tower, Raffles City, No.1089, Dongdaming Road, Hongkou District, 200082, Shanghai, China Tel: 8621-66529952 Fax: 8621-66522252 www.landinglawyer.com 上海兰迪律师事务所 关于昆仑万维科技股份有限公司 本所律师根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公 司股权 ...

昆仑万维科技股份有限公司 监事会关于 2023 年限制性股票激励计划 第一个归属期归属名单的核查意见 证券代码：300418 证券简称：昆仑万维 公告编号：2024-042 特此公告。 昆仑万维科技股份有限公司监事会 二零二四年五月二十九日 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 昆仑万维科技股份有限公司（以下简称"公司"）监事会依据《公司法》、《证券法》、 《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《深圳证券交易所创业 板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）、《深圳证券交易所创业板上市公司自 律监管指南第 1 号--业务办理》和《公司章程》等有关规定，对公司 2023 年限制性股 票激励计划第一个归属期归属名单进行审核，发表核查意见如下： 本次归属的 65 名激励对象符合《公司法》、《证券法》等法律、法规和规范性文件 以及《公司章程》规定的任职资格，符合《管理办法》、《上市规则》等法律、法规和规 范性文件规定的激励对象条件，符合本次激励计划规定的激励对象范围，其作为公司本 次激励计划激励对象的主体资格合法、有效，激励对象获授限制 ...

证券代码：300418 证券简称：昆仑万维 公告编号：2024-035 5、董事会的举行和召开符合国家有关法律、法规及公司章程的规定。 二、董事会会议审议情况 本次会议审议议案和表决、通过情况如下： 2、公司第五届董事会第十四次会议于 2024 年 5 月 29 日以现场与通讯相结合的方 式召开。 3、本次会议应参加的董事 7 名，实际参加的董事 7 名。 4、会议由方汉董事长主持。公司部分监事、高级管理人员列席了本次会议。 昆仑万维科技股份有限公司 第五届董事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 1、昆仑万维科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十四次会议通 知于 2024 年 5 月 24 日采取通讯方式通知了全体董事、监事。 本项议案已经公司董事会薪酬与考核委员会审议通过。董事会对此项议题进行了讨 论和表决。 表决结果：赞成票 7 票，占出席会议有效表决票的 100%，反对票 0 票，弃权票 0 票。 （三）审议通过《关于作废部分已授予但尚未归属的 2022 年限制性股票的议案》 （一 ...

证券代码：300418 证券简称：昆仑万维 公告编号：2024-036 昆仑万维科技股份有限公司 第五届监事会第十次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 1、昆仑万维科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第十次会议通知 于 2024 年 5 月 24 日采取通讯方式通知了全体监事。 2、公司第五届监事会第十次会议于 2024 年 5 月 29 日现场召开。 3、本次会议应参加的监事 3 名，实际参加的监事 3 名。 4、会议由冯国瑞主持。公司全体监事列席了本次会议。 5、监事会的召开符合国家有关法律、法规及公司章程的规定。 二、监事会会议审议情况 本次会议审议议案和表决、通过情况如下： （一）审议通过《关于 2022 年限制性股票激励计划第二个归属期归属条件成就的 议案》 经核查，监事会认为：公司《2022 年限制性股票激励计划》第二个归属期的归属条 件已成就，本次归属符合《上市公司股权激励管理办法》等有关法律、法规、规范性文 件和公司《2022 年限制性股票激励计划》的有关规定，激励对象的归属资格合法 ...

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating to the company [1] Core Views - The company reported a revenue of 4.915 billion yuan and a net profit of 1.258 billion yuan for 2023, with year-on-year growth rates of 3.78% and 9.15% respectively. However, for Q1 2024, the company experienced a revenue of 1.208 billion yuan and a net loss of 0.187 billion yuan, marking a significant decline [5] - The revenue growth was driven by search engine and advertising businesses, while costs and unstable investment returns led to the decline in Q1 2024 performance. Notably, search engine revenue grew by 21.22% to 1.143 billion yuan in 2023, and online advertising revenue increased by 28.95% to 1.653 billion yuan [5] - The company is expanding its AI capabilities, launching new features and products, including AI search and social products, which are expected to enhance its market position in the long term [6][8] Financial Summary - The company forecasts revenues of 5.493 billion yuan, 6.164 billion yuan, and 6.844 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding net profits of 0.799 billion yuan, 0.844 billion yuan, and 0.976 billion yuan [8] - The earnings per share (EPS) are projected to be 0.66 yuan, 0.69 yuan, and 0.80 yuan for the years 2024, 2025, and 2026, with price-to-earnings (P/E) ratios of 54.18, 51.28, and 44.36 respectively [8][10] - The company’s total market capitalization is approximately 43.279 billion yuan, with a circulating market capitalization of about 39.409 billion yuan [1] Business Developments - The company is actively investing in AI technologies, with a focus on building a comprehensive AI ecosystem that includes search, music, video, social, and gaming applications [6][8] - The launch of the first phase of a restricted stock incentive plan aims to motivate key personnel, with performance targets set for revenue growth in the coming years [8]

Investment Rating - The report assigns an "Overweight-A" rating to Kunlun Tech (300418 SZ) [1] Core Views - Kunlun Tech is strategically positioned across the entire AI industry chain, with a diversified business matrix that includes AI models, AI search, AI music, AI video, AI social, and AI gaming [1] - The company's revenue in 2023 reached RMB 4,915 million, a YoY increase of 3.78%, with net profit attributable to shareholders of RMB 1,258 million, up 9.15% YoY [1] - In Q1 2024, the company reported a revenue of RMB 1,208 million, a slight decline of 0.8% YoY, and a net loss of RMB -187 million due to temporary losses in investment business [1] - The company has launched multiple AI applications, including the "Tiangong" series of large models, AI music models, and AI gaming platforms, which are expected to drive future growth [1] AI Business Development - Kunlun Tech has developed a comprehensive AI business matrix, including AI models, AI search, AI music, AI video, AI social, and AI gaming [1] - The "Tiangong" large model series has been iterated to version 3.0, featuring a MoE (Mixture of Experts) architecture with 100 billion parameters, making it one of the most powerful MoE models globally [1] - The company launched the "Tiangong AI Assistant," the first MoE-based AI assistant in China, offering enhanced search, research, and creative capabilities [1] - In AI music, the company released the "Tiangong SkyMusic" model, which integrates instrument, vocal, melody, and volume generation using a Sora-like architecture [1] - In AI gaming, the company developed "Club Koala," a game that allows users to create game levels and party games without coding experience [1] Financial Performance and Projections - The company's revenue is projected to grow from RMB 5,513 million in 2024 to RMB 6,668 million in 2026, with a CAGR of 10.1% [4][6] - Net profit attributable to shareholders is expected to be RMB 626 million in 2024, RMB 648 million in 2025, and RMB 766 million in 2026 [4][6] - The company's gross margin is forecasted to remain stable at around 78% from 2024 to 2026 [4][6] - EPS is projected to be RMB 0.52 in 2024, RMB 0.53 in 2025, and RMB 0.63 in 2026 [4][6] Overseas Business and Opera Platform - Overseas business accounts for 86% of the company's revenue, with a YoY increase of 8.4 percentage points [1] - Opera, the company's AI-driven information distribution and metaverse platform, has over 300 million monthly active users globally [1] - Opera's revenue in 2023 reached USD 397 million, a YoY increase of 20%, with adjusted EBITDA of USD 93.7 million, up 38% YoY [1] - Opera One, the flagship browser, integrates the AI assistant "Aria," which supports over 50 languages and is available in 180 countries [1][3] Strategic Partnerships and R&D Investment - Kunlun Tech has formed strategic partnerships with Alibaba Cloud and Huawei Cloud to enhance AI computing and model training capabilities [1] - The company increased its R&D investment to 20.34% of revenue in 2023, up from 12.94% in 2021, with a 19.12% increase in R&D personnel [1] - The company has completed a full industry chain layout, including investments in AI computing chips and infrastructure [1] Valuation and Peer Comparison - Kunlun Tech's P/E ratio is projected to be 71.9x in 2024, 69.6x in 2025, and 58.8x in 2026, higher than peers due to its early-stage AI business expansion [4][8] - Comparable companies include Kingnet Network, Yaoji Technology, and BlueFocus, with average P/E ratios of 23.4x, 18.0x, and 15.1x for 2024, 2025, and 2026, respectively [8]