证券研究报告 公 司 报 告│ 公 司 年 报 点 评 公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报，2023 年公司实现营业收入 11 亿 元，同比增长 195%；归母净利润 1.4 亿元，同比增长 5500%。 2024 年一季度，公司实现营业收入 3.0 亿元，同比增长 24%，环比增长 4%； 实现归母净利润 0.21 亿元，同比减少 43%，环比增长 818%。 2024Q1 公司单季度营收再创新高，但净利润同比降幅较大。催化剂新项目 投产后资源化产品销量增加，但行业竞争激烈，销售单价下降和新项目运 行后折旧费用、人工成本等费用同比大幅增加侵蚀利润，以及受到停工检 修的影响，公司整体成本、费用上升。 盈利预测、估值与评级 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|---------|------------------------------|-----------------------------|--------------------|--------| | 财务数据和估值 | | | 2022 2023 ...

2024 年 04 月 24 日 毛利率有所下降、费用略升、经营活动现金流改善明显。公司 2024 第一 季度毛利率实现 23.9%（yoy-12.5pct），主要系利润减少、营收增加；公 司 2024 第一季度销售费率实现 2.3%（yoy-0.8pct）；管理费率实现 7.8% （yoy+2.3pct）；财务费率实现 4.8%（yoy+1.2pct），整体费用略升， 主要系新项目运行，人工成本上升与项目建成费用化等；经营活动现金净 额为 1077.6 万元（yoy+97.9%），主要系经营活动现金支出略有减少。 证券研究报告 | 季报点评 成本上升影响短期利润，业务发展势头良好 技术为王，主业切入重大危废项目。1）公司深耕技术，目前拥有 64 例授 权专利，核心技术包括固体废催化剂资源化技术、高硫石油焦制氢 POX 灰 渣综合利用技术、混合废塑料深度裂解制化工原料技术、工业废硫酸化学 链循环利用技术、工业烟气非氨基还原除酸脱硝技术、含盐（硫酸钠）污 水再利用技术等，我们期待后续多项技术产业化、释放业绩弹性。2）公 司于 2021 年中标广东石化炼化一体化项目中石油焦制氢灰渣委托处置项 目，由全资子公司广东 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024 年 04 月 22 日 惠城环保（300779.SZ） 全年业绩高增，废塑料项目值得期待 2023 年营收、利润高速增长。公司发布 2023 年年度报告，实现营收 10.7 亿元，yoy+194.8%；归母净利润实现 1.4 亿元，yoy+5499.8%。Q4 单 季实现营收 2.9 亿元，yoy+136.9%；归母净利润实现 223.6 万元，yoy81.7%。业绩高增主要系：1）新建项目产能释放；2）子公司东粤环保承 建的石油焦制氢灰渣综合利用项目顺利达产，处理处置服务费及资源化产 品销售收入大幅增加。 毛利率、经营活动现金流改善明显，费用管控得当。毛利率看，综合毛利率提 升 10.7pct 至 32.2%；其中，资源化综合利用产品/危险废物处理处置服务/三 废治理服务分别实现 29.7%/33.9/31.8%，yoy+17.4pct/-8.4pct/-33.2pct，部 分业务毛利率下降主要系报告期内炼化行业存在开工率不足或停产的情 况，竞争激烈，催化剂销售单价及废催化剂处理处置单价降低，同时新项 目转资折旧费用大幅增加，使得公司催化剂业务利润下滑较大。经营活动 ...

证券代码：300779 证券简称：惠城环保 青岛惠城环保科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-010 | --- | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | ...

证券代码：300779 证券简称：惠城环保 公告编号：2023-109 债券代码：123118 债券简称：惠城转债 青岛惠城环保科技集团股份有限公司 关于参加青岛辖区上市公司2023年投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，青岛惠城环保科技集团股份有限公司 （以下简称“公司”）将参加由青岛证监局、中证中小投资者服务中心有限责任 公司指导，青岛市上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的“2023 年青岛辖区上市公司投资者集体接待日活动”，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录“全景路演”网站 （https://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演APP, 参与本次互动交流，活动时间为2023 年 11 月 8日（周三） 15:00-17:00。届时 公司高管将以在线交流形式就公司治理、发展战略、经营状况、融资计划、股权 激励和可持续发展等投资者关注的问题与投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资 者踊跃参与！ 特此公告。 ...

证券代码：300779 证券简称：惠城环保 青岛惠城环保科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-009 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关 □媒体采访 □业绩说明会 系活动类 □新闻发布会 □路演活动 别 □现场参观 ☑其他（电话会议） 国盛环保、胤胜资产、华夏财富、万家基金、南方基金、华泰 资管、嘉实基金、中加基金、宝盈基金、博量资产、兴业基 金、进门财经、建信理财、华夏未来、信达澳银、永赢基金、 健顺投资、农银理财、聚劲/顶天投资、野村资管、河清资本、 富荣基金、兆信资产、华泰保兴、拾贝投资、华夏基金、胤胜 资产、星石投资、工银瑞信、兴银理财、锐天投资、鹏华基 金、兆天投资、深圳金泊、申九资产、汇丰晋信、金信基金、 兴业自营、睿远基金、博时基金、建信养老、兴全基金、云门 参与单位 投资、瑞吉投资、圆信永丰、石锋资产、新华养老保险、 名称及人 Mighty Divine、招商证券自管、禾永投资、中信建投自营、恒 员姓名 越基金、仙人掌资管、英大保险、恒生前海基金、平安资管、 拾贝能信基金、榜样投资、宝盈基金、正圆投资、混沌投资、 农银人寿保险、中国中信集团、华能贵诚信托、长江证券、中 ...

证券代码：300779 证券简称：惠城环保 青岛惠城环保科技集团股份有限公司 | --- | --- | --- | --- | |----------|---------------|-------------|----------| | | | | 2023-008 | | | ☑特定对象调研 | □分析师会议 | | | 投资者关 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | 系活动类 | □新闻发布会 | □路演活动 | | □现场参观 □其他 别 参与单位 名称及人 员姓名 恒泽资管、国联证券、腾业资管、健顺投资、太平洋证券、胤 胜资管、混沌投资、永赢基金、九鼎投资 | --- | --- | |----------|----------------------------------------------| | 时间 | 2023 年 8 月 10 日 14:00-16:00 | | 地点 | 青岛市黄岛区薛家岛街道萧山路 7 号 412 会议室 | | 上市公司 | | | 接待人员 | | 姓名 首席技术官：张新功先生 证券事务代表：茹凡先生 | --- | |--------------- ...

证券代码：300779 证券简称：惠城环保 青岛惠城环保科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |------------------------|-------------------------------------|-------------| | | □特定对象调研 | □分析师会议 | | 投资者关 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | 系活动类 | □新闻发布会 | □路演活动 | | 别 | □现场参观 | | | | √其他：半年报业绩解读 | | | 参与单位名称及人员姓名 | 国盛证券国盛证券研究所 | | | 时间 | 2023 年 8 月 2 日 | 14:30-15:30 | | 地点 | 电话会议 | | | 上市公司 | | | | 接待人员 | 首席技术官：张新功先生 | | | 姓名 | | | | | 1、20 | | | | 20 万吨每年的量，那未来的规划如何？ | | | | 首套 20 | | | | | | | | | | | | 圾治理的需求规划布局市场。 | | | --- | --- | |--------- ...

证券代码：300779 证券简称：惠城环保 青岛惠城环保科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |--------------------|-----------------------------------------------|--------------------------------------|------------------------| | | | | 编号：2023-006 | | 投资者关系活动类别 | √特定对象调研 □媒体采访 □新闻发布会 □现场参观 | □分析师会议□业绩说明会□路演活动□其他 | | | 参与单位 | | | | | 名称及人 | 中信建投证券 | | | | 员姓名 | | | | | 时间 | 2023 年 6 月 7 日 | 9:00-10:00 | | | 地点 | 青岛市黄岛区萧山路 | 7 号惠城广场 6 楼会议室 | | | 上市公司 | | | | | 接待人员 | 证券事务代表：茹凡先生 | | | | 姓名 | | | | | | 1、POX | 项目的盈利主要来源于哪几个方面？ ...

证券代码：300779 证券简称：惠城环保 青岛惠城环保科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-----------------------------------------------|-----------------------------------------------|----------------------| | | | | 编号：2023-004 | | 投资者关系活动类别 | √特定对象调研 □媒体采访 □新闻发布会 □现场参观 | □分析师会议□业绩说明会□路演活动□其他 | | | 参与单位 | | | | | 名称及人 | | | | | 员姓名 | 宏道投资、前海宇轩创富资产 | | | | 时间 | 2023 年 5 月 19 日 | 14:00-15:30 | | | 地点 | 青岛市黄岛区萧山路 7 | 号惠城广场 418 | | | 上市公司接待人员姓名 | 首席技术官：张新功先生证券事务代表：茹凡先生 | | | | | | | | | | | 塑料污染已严重影 ...