FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動及足夠公眾持股量的確認 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00270 | 說明 | 不適用 | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | 6,537,821,440 | | 0 | | 6,537,821,440 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | 0 | | | | 本月底結存 | | | 6,537,821,440 | | 0 | | 6,537,821,440 | 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | 截至月份: | 2026年1月31日 | 狀態: 新提交 | | --- | --- | --- | | 致：香港交易及結算所有限公司 | | | | 公司名稱: | 粤海投資有限公司 | ...

粤海投资 20260202 摘要 粤海投资东江水业务在 2026 年基价协议中预计增长 2.4%，深圳和东 莞供水量稳定，非东江水业务虽有所下降，但并购项目有望平滑影响。 公司计划维持 65%的分红比例，并控制资本开支，以应对东江水源续约 所需的大额资金需求。 房地产业务方面，天河城商场出租率良好，但写字楼租赁面临挑战。高 速公路业务受新公路分流影响，但预计将逐渐恢复。电厂业务受益于低 煤价，利润预期良好。酒店和百货业务规模较小，影响有限。 东江水续约金额预估为 500 亿至 540 亿港币，公司需充分准备资金。 广东省政府可能倾向于按合同到期时间续约，粤海投资在未来的竞争中 具有一定优势，因其已运营东江水 25 年。 2027-2029 年香港供水价格谈判预计参考通胀率和汇率，涨幅不会太 大。2026 年盈利增长主要依靠财务费用下降和营业利润增加，东江水 价格上涨是主要驱动力。 公司计划对符合条件的自来水和污水处理项目进行提价谈判，以实现平 均价格的小幅上升，抵消接水管业务下滑带来的影响。优先考虑自来水 项目收购，追求高单位数的合理回报。 Q&A 粤海投资在 2025 年的业绩表现如何？各项业务的具体情况是 ...

Core Viewpoint - The company forecasts a 43% year-on-year growth in net profit for 2025, benefiting from the divestment of Yuehai Land and a decrease in financial expenses [1] Group 1: Financial Performance - The company expects net profit attributable to shareholders to reach nearly HKD 4.5 billion in 2025, based on a 2024 figure of HKD 3.142 billion [1] - The asset-liability ratio significantly decreased by 15.1 percentage points to 42.5% after the divestment of Yuehai Land, with interest-bearing asset-liability ratio down by 8 percentage points to 21.8% [1] - Accounts receivable as of the first half of 2025 amounted to HKD 4.81 billion, a 25.4% increase compared to the end of 2024, with 78.4% of accounts receivable due within one year, indicating low risk [1] Group 2: Water Business Performance - The Dongshen water supply project reported a supply volume of 1.67 billion tons in the first three quarters of 2025, a year-on-year increase of 1.5%, with revenue from Hong Kong at HKD 4.303 billion (up 2.6%) and revenue from mainland China at HKD 939 million (down 2.5%) [2] - The tax profit from the Dongshen project was HKD 3.596 billion, reflecting a year-on-year increase of 3.9%, while other water resource projects generated revenue of HKD 5.611 billion (up 5.8%) with a tax profit of HKD 1.601 billion (down 2.6%) [2] Group 3: Dividend and Valuation - The company maintains a high dividend payout, with a dividend ratio of 65% from 2023 to the first half of 2025, projecting a dividend yield of 6.3% for 2025 based on an estimated net profit of HKD 4.493 billion [2] - The company is expected to achieve net profits of HKD 4.493 billion, HKD 4.638 billion, and HKD 4.770 billion for 2025-2027, corresponding to PE ratios of 10.4, 10.1, and 9.8 [2] - Given the scarcity of resources in the Dongshen project and improved performance post-divestment, a target price of HKD 10.64 per share is set based on a 15x PE for 2026, maintaining a "buy" rating [2]

[Table_Page] 公告点评|公用事业Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] 【广发 环 保 & 海 外 】 粤 海 投 资 （00270.HK） 预告 25 年归母净利润同比增长 43%，股息价值突出 [Table_Summary] 核心观点： 备注：除非特别说明，否则报告货币为港元 | 盈利预测： | | --- | | [Table_ 单位Finance] :港元百万元 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入 | 20,322 | 18,505 | 18,528 | 18,667 | 18,769 | | 增长率（ % ） | -12.4% | -8.9% | 0.1% | 0.8% | 0.5% | | EBITDA | 9,920 | 9,909 | 10,272 | 10,309 | 10,326 | | 归母净利润 | 4,370 | 4,297 | 4,493 | 4,638 | 4,770 | | 增长率（ % ） | -8.3% | -1.7% ...

花旗表示，基于上述原因，将粤投今明两年净利润预测上调2.1%至2.6%。基于盈利增长及估值向前滚 动，目标价上调10%，由原先8港元升至8.8港元。该集团预测2025年派息率达6.3%，具有吸引力且在同 行中最高，仍是花旗在香港公用股的首选。 花旗发布研报称，重申对粤海投资(00270)"买入"评级，因其昨日(28日)发盈喜，预计公司净利润同比增 长43%至44.93亿港元，高于市场预期约2%，主要因为利息支出低于预期。 ...

智通财经APP获悉，花旗发布研报称，重申对粤海投资(00270)"买入"评级，因其昨日(28日)发盈喜，预 计公司净利润同比增长43%至44.93亿港元，高于市场预期约2%，主要因为利息支出低于预期。 花旗表示，基于上述原因，将粤投今明两年净利润预测上调2.1%至2.6%。基于盈利增长及估值向前滚 动，目标价上调10%，由原先8港元升至8.8港元。该集团预测2025年派息率达6.3%，具有吸引力且在同 行中最高，仍是花旗在香港公用股的首选。 ...

粤海投资发布盈喜，预计去年归属净利润将同比增长43%，达到44.93亿港元，超出该行预测的41.27亿 港元。大摩表示，集团盈喜主要因粤海置地(00124)于2024年度录得重大亏损后，自去年1月起不再综合 入账，以及融资成本及行政费用降低。 摩根士丹利发布研报称，假设粤海投资(00270)65%的派息率保持不变，注意到每股股息有上行空间，预 计去年每股股息为0.45港元，高于其原先预测0.41港元;予集团目标价7.74港元;评级"增持"。 ...

粤海投资发布盈喜，预计去年归属净利润将同比增长43%，达到44.93亿港元，超出该行预测的41.27亿 港元。大摩表示，集团盈喜主要因粤海置地(00124)于2024年度录得重大亏损后，自去年1月起不再综合 入账，以及融资成本及行政费用降低。 摩根士丹利发布研报称，假设粤海投资(00270)65%的派息率保持不变，注意到每股股息有上行空间，预 计去年每股股息为0.45港元，高于其原先预测0.41港元;予集团目标价7.74港元;评级"增持"。 ...

花旗发表研报指，粤海投资昨日发盈喜，预计净利润按年增长43%至44.93亿港元，高于市场预期约 2%，主要因为利息支出低于预期。集团预测2025年派息率达6.3%，具吸引力且在同行中最高。该行将 粤投今明两年净利润预测上调2.1%至2.6%，基于盈利增长及估值向前滚动，目标价由8港元升至8.8港 元，重申"买入"评级，仍是该行在香港公用股首选。 ...

摩根士丹利发表研报指，粤海投资发布盈喜，预计去年归属净利润将按年增长43%达到44.93亿港元， 超出该行预测的41.27亿港元。大摩表示，假设集团65%的派息率保持不变，注意到每股股息有上行空 间，预计去年每股股息为0.45港元，高于其原先预测0.41港元。该行予集团目标价7.74港元，评级"增 持"。 本文源自：金融界AI电报 ...