收盘价（2024 年 5 月 13 日）：RMB27.43（CSI300 : 3,665） 投资新要点 我们预计公司2024-2026年营收为8.6亿元、9.5亿元及10.6亿 元；同时，预计公司2024-2026年归母净利润为2.8亿元、3.2 亿元及3.5亿元，当前股价对应24年PE为20倍，维持"强于大 市"评级。 彭博：603896 CH 请阅读报告末尾信息披露与重要声明 寿仙谷 Page 2 寿仙谷 Page 3 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|-------|--------------------------|-------|-------------|-------| | FY Dec | 2022A | 2023A | 2024F | 2025F | 2026F | | | | | | | | | 税前利润 | | 278 255 282 316 351 | | | | | 折旧与摊销 | | 74 90 48 54 58 | | | | | 已付所得税 | (0) | (0) | ...

证券 研究报告•公司点评报告 贝泰妮 彭博：300957 CH 请阅读报告末尾信息披露与重要声明 星展证券 2024年 5 月14日 强于大市 业绩小幅承压，出海业务值得期待 收盘价（2024年5月13日）：RMB58.12（CSI300 : 3,665） 投资新要点 证券分析师 公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年实现营业收入 张海涛 Phoenix Zhang 55.2亿元，同比增长10.1%，实现归母净利润7.6亿元，同比下 phoenix.zhang@dbssecurities.com.cn +86 21 38562896 降28%，主要由于线上品牌促销活动未达预期。2024年Q1实 现营业收入11亿元，同比增长27.1%，实现归母净利润1.8亿元， SAC 执业登记编号：S1800521070003 同比增长11.7%，2024年有望持续恢复增长。 SFC CE Ref：BRS733 通过并购拓展生态版图。公司贯彻“区域龙头、定位互补、渠 道渗透，技术革新”的投资逻辑，务求实现全地域、多品类、 股价表现 宽人群的覆盖。报告期内，公司成功并购了悦江投资，获得了 RMB “姬芮（Za）” ...

证券 研究报告•公司点评报告 韵达股份 彭博：002120 CH Equity 请阅读报告末尾信息披露与重要声明 星展证券 2024年 5 月14日 强于大市 聚焦主业，提质增量 收盘价（2024年5月13日）：RMB8.10（CSI300 : 3,665） 投资新要点 证券分析师 公司发布2023年年度报告及2024年第一季度报告。2023年， 张贝贝 Zoe Zhang 公司总收入同比下降5.2%至449.8亿元，归母净利润同比增长 zoe.zhang@dbssecurities.com.cn +86 21 38562896 9.6%至16.3亿。2024年第一季度，公司总收入同比增长6.5% 至111.6亿元，归母净利润同比增长15.0%至4.1亿元。 SAC 执业登记编号：S1800521070001 SFC CE Ref：BGZ938 服务提质，业务增量。自2023年10月以来，公司持续提升服 务时效和服务品质的“能力累积效应”加速显现，核心大平台 包裹占比持续提升，优势大客户数量进一步提升，高质量包裹 股价表现 和散单比例持续扩大，带动公司业务量在11-12月连续两个月 HRMB 单月同比增长超过 ...

证券 研究报告•公司点评报告 联影医疗 彭博：688271 CH Equity 请阅读报告末尾信息披露与重要声明 星展证券 2024年 5 月14日 强于大市 业绩符合预期，高端市场持续突破 收盘价（2024年5月13日）：RMB134.67（CSI300 : 3,665） 投资新要点 证券分析师 公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年实现营业收入 张海涛 Phoenix Zhang 114亿元，同比增长23.5%，实现归母净利润19.7亿元，同比 phoenix.zhang@dbssecurities.com.cn +86 21 38562896 增长19.2%，基本符合预期。2024年Q1实现营业收入24亿元， 同比增长6.2%，实现归母净利润3.6亿元，同比增长10.2%。 SAC 执业登记编号：S1800521070003 SFC CE Ref：BRS733 国内外市场均稳步拓展。在国内市场公司围绕“顶天立地”医 疗新格局，积极助力各级医疗机构的发展与转型以及高质量建 设。截至2023年底，公司已入驻全国超1,000家三甲医院，获 股价表现 得各级临床机构的广泛认可。公司境内PET/CT ...

证券 研究报告•公司点评报告 圆通速递 彭博：600233 CH 请阅读报告末尾信息披露与重要声明 星展证券 2024年 5 月9日 强于大市 业绩稳健增长，提升服务品质 收盘价（2024年5月8日）：RMB15.80（CSI300 : 3,630） 投资新要点 证券分析师 公司发布2023年年度报告及2024年第一季度报告。2023年， 张贝贝 Zoe Zhang 公司总收入同比增长7.7%至576.8亿元，归母净利润同比下降 zoe.zhang@dbssecurities.com.cn +86 21 38562896 5.0%至37.2亿元，其中航空和货代业务受市场环境影响有所承 压。2024年第一季度，公司总收入同比增长19.5%至154.3亿 SAC 执业登记编号：S1800521070001 元，归母净利润同比增长4.1%至9.4亿元，公司预计其航空货 SFC CE Ref：BGZ938 运和国际业务整体将于2024年维持稳中向好态势。 快递件量增长提速，快递业务稳健增长。公司于2023年实现快 股价表现 递业务量212.0亿件，同比增长21.3%（超出同期行业平均增速 1.9个百分点），并于202 ...

公司点评报告 德邦股份 1. 截至 2024 年 4 月 30 日，星展证券、星展银行新加坡、星展银行香港、星展唯高达新加坡及其子公司和/或其他关联公司未持有本研究报 告推荐的证券。 星展证券（中国）有限公司 上海市黄浦区中山东二路 600 号 1 幢 29 层 01、02、03、04、05、06、07 单元电话：86-21-38562888，传真 86-21-63151070 本研究报告中作出关于大宗商品的假设，仅以对上述某一公司（或某些公司）作出预测为目的，不得被视为对本研究报告提及的大宗商品实物 交易或期货交易合同的推荐。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询职业资格并注册为分析师，以勤勉的职业态度，独立客观地出具本研究报告，本研究报告清晰准 确地反映了本人的研究观点，本人不曾，也将不会因本研究报告的观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 无论是对研究报告的整体还是部分负主要责任的分析师保证其关联方1不担任本研究报告所提及发行人或首次公开发行股票并上市申请人的董事、 监事或高级管理人员（包括房地产投资基金的管理公司董事、监事和高级人员，而对其他实体，则指证券发行人或首次公开发行股票并上市申 请人内部负 ...

证券研究报告•公司点评报告 马应龙 强于大市 收盘价（2024 年 4 月 25 日）：RMB27.00（CSI300 : 3,530） 证券分析师 张海涛 Phoenix Zhang phoenix.zhang@dbssecurities.com.cn +86 21 38562896 SAC 执业登记编号：S1800521070003 SFC CE Ref：BRS733 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|--------|------------------|-------------------------|--------| | 马应龙 \n盈利预测及估值 \nFY Dec （百万元） | 2023A | 沪深 300 \n2024F | 2025F | 2026F | | 营业收入 | | | 3,137 3,621 4,222 4,923 | | | EBITDA | | | 540 620 718 828 | | | | | | | | | 税前利润 | | | 525 ...

证券 研究报告•公司点评报告 片仔癀 彭博：600436 CH 请阅读报告末尾信息披露与重要声明 星展证券 2024年 04 月22日 强于大市 业绩符合预期，持续稳健增长 收盘价（2024年4月22日）：RMB227.39（CSI300 : 3,531） 投资新要点 证券分析师 公司发布2023年年度报告。2023年实现营业收入100.6亿元， 张海涛 Phoenix Zhang 同比增长15.7%，实现归母净利润28亿元，同比增长13.2%， phoenix.zhang@dbssecurities.com.cn +86 21 38562896 基本符合预期。Q4实现营业收入24.6亿元，同比增长18.3%， 实现归母净利润3.9亿元，同比下降6.5%，四季度利润下降主 SAC 执业登记编号：S1800521070003 要原因为医药制造业营收占比下降及市场推广费用增加。 SFC CE Ref：BRS733 主营品种稳健增长。报告期内公司加大片仔癀胶囊同质同价宣 传，销售额大幅增加。主产品提价后，公司加大在线上推广力 股价表现 度，吸引新客户，增加客户黏性。安宫牛黄丸、片仔癀含片、 肝宝及皇后牌片仔癀珍珠霜 ...

证券研究报告•公司点评报告 密尔克卫 此页所有数据来源：公司公告、星展证券、彭博 彭博：603713 CH 请阅读报告末尾信息披露与重要声明 星展证券 2024 年 4 月 16 日 公司发布2023年年度报告及2024年第一季度报告。2023年， 公司总收入同比下降15.8%至97.5亿元，主要受行业波动及行 业价格下行影响，同期归母净利润同比下降28.7%至4.3亿元。 2024年第一季度，公司总收入同比增长23.3%至29.0亿元，同 期归母净利润同比增长40.6%至1.5亿元，业绩有望持续修复。 丰富客户结构，推进全球化布局。公司积极开拓下游行业市场， 将服务领域拓宽至新能源、新材料、智能制造、芯片半导体、 日化、医药等领域，截至2023年末，公司有效客户数量已超 8,000个。同时，公司坚持"投资+资源"双轮驱动，持续夯实 亚太区布局，MGF业务新增越南、泰国、印尼等网点，完善供 应链服务的覆盖面，并向北美和欧洲延伸，落实全球化战略。 估值 强于大市 收盘价（2024 年 4 月 15 日）：RMB53.05（CSI300 : 3,549） 证券分析师 张贝贝 Zoe Zhang zoe.zhang ...

证券 研究报告•公司点评报告 顺丰控股 彭博：002352 CH 请阅读报告末尾信息披露与重要声明 星展证券 2024年 4 月2日 强于大市 盈利能力改善，重视股东回报 收盘价（2024年4月1日）：RMB36.52（CSI300 : 3,596） 投资新要点 证券分析师 公司发布2023年年度报告。公司2023年总收入同比下降3.4% 至2,584亿元，其中时效快递业务收入同比增长9.2%至1,155亿 张贝贝 Zoe Zhang 元（占总收入比例达45%），同期供应链及国际业务收入同比 zoe.zhang@dbssecurities.com.cn +86 21 38562892 下降31.7%至600亿元（占总收入比例为23%），主要由于国 SAC 执业登记编号：S1800521070001 际空海运需求及运价有所下行。公司2023年实现归母净利润同 比增长33.4%至82亿元，对应归母净利润率从2022年的2.3% SFC CE Ref：BGZ938 提升0.9个百分点至2023年的3.2%，盈利能力改善。 深化精益管理，布局全球市场。从业务分部看，公司2023年速 股价表现 运及大件分部净利率提升1 ...