Ping Peng p.peng@htisec.com 四百余年古方经典传承，肛肠用药为核，多领域全面发展。马应龙始创于公 元 1582 年，至今成为持续经营 440 年的"中华老字号"企业。公司主营业务聚 焦肛肠健康用药领域，发展大健康产业，同时布局医疗服务与医药商业等领 域。公司拥有传承 440 年"八宝名方"精髓，创新衍生八宝眼膏、马应龙麝香 痔疮膏、麝香痔疮栓、龙珠软膏、八宝眼霜等多种主导产品，形成以肛肠类 为核心，眼科类、皮肤类、妇科类、精神肿瘤类为支柱，多个大健康品类为 延伸的"1+4+X"产品格局。 战略聚焦核心领域，积极拓展大健康业务。公司围绕肛肠健康、眼部健康、 皮肤健康等，积极拓展大健康业务，全面涵盖功能性护肤品、功能性护理品、 功能性食品、消械产品四大类。全面拓展线上线下市场，通过业务人员加强 对经销商、代理商、零售药店、医疗机构、专卖店、大型商超等渠道的拓展 与维护，大力拓展线下药线与非药线市场。以八宝眼霜系列为代表的眼部护 理产品、卫生湿巾系列产品等代表性品种销售规模快速增长，带动大健康整 体规模增长，2024 年上半年大健康营收同比增长 33.27%。 | --- | --- | ...

e公司讯，马应龙(600993)12月6日晚间公告，收到国家药监局核准签发的关于MYL软膏（虎麝止血止痛 膏）的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。 该药品功能主治为清热利湿、消肿止痛、止血生肌，适应症包括用于痔的症状改善，症见出血、疼痛、 脱出等。 ...

2024 年 11 月 20 日 医药: 超配 证券研究报告 / 首次覆盖报告 马应龙 (600993 CH, 买入, 目标价: RMB37.49) 买入 搏有 起出 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------|-------------| | 目标价 : RMB37.49 当前股价 | : RMB24.95 | | 股价上行/下行空间 | +50% | | 52 周最高 /最低价 (RMB) | 31.18/20.20 | | 市值 (US$mn) | 1,485 | | 当前发行数量 (百万股) | 431 | | 三个月平均日交易額 (US$mn) 流通盘占比 (%) | 26 100 | | 主要股东 (%) | | | | 29 | | 中国宝安 | | | 武汉国资委 | 6 4 | | 交银施罗德 按 2024 年 11 月 18 日收市数据 资料来源: FactSet | | 股价表现 | --- | --- | |-----------------|-------| | | | ...

华福证券 证 券 研 究 报 告 司 研 马应龙（600993.SH） 治痔类产品为基，三季度业绩稳健增长 投资要点： 公司三季度业绩稳健增长。 2024 年 Q1-Q3：公司实现营收 27.9 亿，同比增长 14%；实现归母净利 润 4.6 亿，同比增长 9%；实现扣非归母净利润 4.5 亿，同比增长 25%。 2024 年 Q3：公司实现营收 8.6 亿，同比增长 7%；实现归母净利润 1.5 亿，同比增长 6%；实现扣非归母净利润 1.4 亿，同比增长 2%。 分板块看，2024 年 Q1-Q3 治痔药品营收同比增长 12.59%；大健康业 务营收同比增长超 50%；皮肤药品销售规模过亿。 治痔类产品表现亮眼，大健康有望成为第二增长点。 公司深入挖掘老字号品牌价值，强化肛肠领域优势，实现治痔药品系 列化发展。肛肠健康领域，不断丰富产品结构，卫生湿巾系列上市以来市 场表现良好； 发展肛肠专科和互联网专科医疗平台，构建诊疗网络，拥有终端网点 90 余家，整合肛肠领域医院、医生、患者资源，形成从医到药的互动经营， 构建立体化竞争屏障。 回归老字号眼科本源，以传承 400 多年的眼药制作技艺和持续功效改 进作为 ...

马应龙药业集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：600993 证券简称：马应龙 马应龙药业集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人陈平、总经理夏有章、主管会计工作负责人茅涛及会计机构负责人（会计主管人员） 彭玲保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|----------|---------------------------|------------------------------------------- ...

[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 29 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 当前价：24.75 元 马 应 龙（600993）医药生物 目标价：——元（6 个月） 治痔类品种稳健放量，医药商业恢复性增长 [Table_Summary 事件：马应龙发布] 2024年半年报，2024年半年度公司实现营收 19.3亿元，同 比增长 17.5%；实现归母净利润 3.1 亿元，同比增长 10.9%；实现扣非归母净 利润 3.1 亿元，同比增长 38.3%。 治痔类品种表现亮眼，大健康重点品种加速培育。2024H1 母公司营业收入 10 亿元（+17.5%），其中治痔产品实现营收 8.8亿元（+22%），表现亮眼。大健康 业务顺应国货风潮，加大重点品种培育，发力内容营销，以八宝眼霜系列为代 表的眼部护理产品、卫生湿巾系列产品等代表性品种销售规模快速增长，带动 大健康整体规模增长，2024H1 大健康营收同比增长 33.3%。 盈利能力持续提升，渠道库存管理成效明显。2024H1公司毛利率提升至 48.4% （+4.6pp），主要系治痔类产品部分品规提价、毛利率较高的医药工业板块增速 明显等 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 08 月 28 日 马应龙（600993.SH） 治痔产品及大健康表现较好，医药商业修复增长 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|------------------------------------------|-----------| | | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 增持（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 3,532 | 3,137 | 3,532 | 3,925 | 4,264 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 4.4 | -11.2 | 12.6 | 11.1 | 8.6 | | | | 归母净利润（百万元） | 479 | 443 | 585 | 676 | 774 | 行业 | 医 ...

司 研 华福证券 马应龙（600993.SH） 24 年中报点评：扣非归母净利润高速上涨，治痔类产品 表现亮眼 投资要点： 上半年扣非归母净利润保持高速增长。 24H1：公司实现营业收入 19.28 亿，同比增长 17.52%，实现归母净利 润 3.12 亿，同比增长 10.85%，实现扣非归母净利润 3.09 亿，同比增长 38.32%。 24Q2：公司实现营业收入 9.73 亿，同比增长 20.43%，实现归母净利 润 1.14 亿，同比增长 21.84%，实现扣非归母净利润 1.15 亿，同比增长 42.99%。 24H1：治痔产品营收 8.75 亿，同比增长 22.02%；大健康营收同比增 长 33.27%；医疗服务营收同比下降 7.61%；医药商业营收同比增长 17.01%。 医药工业：治痔类产品表现亮眼，大健康有望成为第二增长点。 肛肠细分领域以马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓为核心，24 年 H1 深 化药线渠道营销变革，加强零售渠道终端动销，新设广阔渠道，深挖三四 线市场潜力，终端产出增长明显。治痔产品营收同比增长 22.02%。 大健康顺应国货风潮，加大重点健康品种培育，发力内容营销。23 年 ...

2024 年 08 月 26 日 公司研究 评级：买入(维持) 52 周价格区间（元） 20.20-31.18 日均成交额（百万） 79.44 最近一年走势 相关报告 《马应龙（600993）2023 年年报点评报告：优化 线下渠道，应收账款恢复良性（买入）*中药Ⅱ*周 小刚，赵宁宁》——2024-04-14 《马应龙（600993）2023 年三季报点评报告：母 公司收入端稳健， 看好四季度环比改善及长期增 长（ 买入）*中药 Ⅱ* 周小 刚，赵宁 宁》—— 2023-10-29 《马应龙（600993）2023 年中报点评：基数影响 上半年销售费用高增长，短期拖累利润端（买入） *中药Ⅱ*周小刚，赵宁宁》——2023-08-28 《马应龙（600993）2023 一季报点评报告：疫情 盈利预测和投资评级 我们将 2024-2026 年公司营收预测调整为 36.65/42.02/48.65 亿元，归母净利润预测调整为 5.62/6.47/7.47 亿 元，对应当前股价 PE 为 20/17/15 倍。马应龙麝香痔疮膏、马应龙 麝香痔疮栓在治痔药品领域具有较强的消费者粘性，且强化渠道管 控后能够进一步促进营销 ...

公司代码：600993 公司简称：马应龙 2024 年半年度报告 马应龙药业集团股份有限公司 2024 年半年度报告 1/190 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人陈平、总经理夏有章、主管会计工作负责人茅涛及会计机构负责人（会计主管人 员）彭玲声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告涉及的公司发展战略、经营计划等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投 资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 | --- | --- | --- | |--------|------------------------------------------ ...