每经记者 宋美璐 每经编辑 杨夏 近日，马应龙（600993.SH，股价26.95元，市值116.17亿元）发布财报，除了稳健增长的营收利润之外，还有一项数据引人注目：2024年美妆系列产品营收 同比增长30%。痔疮药龙头竟然卖起了美妆，还颇有市场？这再次引发市场对药企跨界美妆的关注。 与此同时，因财务报告即将过期，而向北交所申请中止审核的生物医用材料公司百瑞吉，其功能性护肤品业务上线两年间营收从不足千万元跃升至4400余万 元，营收占比从7.92%增至22.25%，远超其核心产品医疗器械的增速。 过去十年，云南白药、片仔癀、福瑞达等药企，纷纷以"降维打击"的姿态进入美妆领域。经过多年长跑，如今已出现分化：行业里孵化出薇诺娜、敷尔佳等 明星品牌，但更多的品牌则在激烈的市场竞争洪流中悄然消失。 随着赛道竞争加剧、产品高度同质化、渠道与营销能力短板凸显，部分药企跨界的美妆品牌逐渐陷入增收不增利、增长放缓的瓶颈。当护肤红利趋于见顶， 药企们又将头皮护理视作潜在"下一站"。在与传统美妆巨头、新锐品牌的同台竞技中，药企能否实现真正突围，走出属于自己的"第二增长曲线"？ 广州麻尚会生物科技创始人陈来成表示，中药植物护肤以 ...

4月2日晚，中华老字号药企马应龙药业集团股份有限公司(股票代码：600993.SH，以下简称"马应龙") 发布《2024年年度报告》，2024年全年实现营业收入37.28亿元，同比增长18.85%，公司归母净利润和 扣非净利润分别达5.28亿元和5.11亿元，同比分别增长19.14%和44.98%，再创新高。马应龙以"数智+绿 色+创新"驱动业绩增长，成为业绩再创新高背后的"新质生产力"密码。 工业是绿色低碳发展的主战场，马应龙将ESG理念深度融入运营，积极响应双碳政策，全面实施节能降 碳行动，打造符合现代制造业需求的高效、环保生产方式，持续推动绿色制造体系建设。管理上，公司 制定了环境保护制度，强化环境风险管理和应急处置。生产中，持续投入资金引进先进绿色生产线，升 级环保设备，降低能耗与排放。同时，推行绿色供应链管理，对上下游伙伴设环保标准。在企业文化建 设上，倡导绿色办公和绿色生活，全方位践行绿色治理，助力可持续发展。2024年，马应龙获评"国家 级绿色工厂"及湖北省绿色制造示范企业。公司建成了国内中药大品种数字化智能工厂，在节能、减 排、降碳等方面成效显著，在医药行业发挥了示范带动作用，彰显中华老字号的 ...

中药Ⅲ 2025 年 04 月 08 日 公 司 研 究 公 司 财 报 点 评 马应龙（600993.SH） 2024 年年报业绩点评：药线渠道调整见成效，大 健康领域持续拓展 投资要点： 事件：公司发布 2024 年年报。 2024 年公司实现营收 37.3 亿（同比+18.9%），归母净利 5.3 亿元 （同比+19.1%），扣非净利 5.1 亿元（同比+45%）；实现毛利率 46.6% （同比+4.6pct），销售净利率 14.7%（同比+0.3pct）。 2024Q4 公司实现营收 9.4 亿元（同比+35.6%），归母净利 7059 万元（同比+183.8%），扣非净利 6189 万元（同比+884.2%）。 药线渠道调整见成效，经营能力持续改善。 分行业看，1）药线渠道调整持续深化，医药工业实现营收 21.6 亿元（同比+17.8%），毛利率 71.4%（同比+6.87pct）；药线渠道整 体经营能力提升明显，推动母公司营收同比增长超 19.9%，其中治痔 药品同比增长 23.2%。2）筑牢基底，强加布局，医药商业实现营收 12.5 亿元（同比+14.8%），毛利率 8.7%（同比+2.55pc ...

长江商报消息 ●长江商报记者 刘倩雯 老字号不老，反而越来越潮！马应龙（600993.SH）近日发布2024年年度报告，全年实现营业收入37.28 亿元，同比增长18.85%；归母净利润5.28亿元，同比增长19.14%；扣非净利润更是大涨44.98%，交出了 一份又稳又燃的"成绩单"。 在实现业绩增长的同时，马应龙保持稳健回馈股东的分红传统，拟每10股派发6.20元现金股利，合计 2.67亿元，占净利润50.61%。 自2004年上市以来，马应龙已连续实施现金分红20年。随着2024年度分红计划顺利实施，公司将实现连 续21年分红，累计现金分红金额将达到16.33亿元。 医药工业营收超21亿 马应龙2024年年报披露，公司实现营业收入37.28亿元，同比增长18.85%；实现归母净利润5.28亿元， 同比增长19.14%；扣非净利润5.11亿元，同比增长44.98%。 自2004年上市以来，马应龙连续现金分红20年，已累计现金分红13.66亿元。 2024年，公司拟以总股本4.31亿股为基数，向全体股东每10股派发6.20元（含税），共计派发现金红利 2.67亿元，分红比例达50.61%。若该分红方案顺利实 ...

事件：2024年公司实现营业收入37.28亿元，同比增长18.85%；归母净利润5.28亿元，同比增长19.14%(2023年非 经常性损益0.91亿元，2024年0.17亿元，主要系2023年有资产处置收益)；扣非归母净利润5.11亿元，同比增长 44.98%。表观归母净利润基本符合我们的预期，扣非归母净利润增速亮眼，经营质量良好。单Q4季度，公司实 现收入9.36亿元(+35.58%，较2023年同期增长35.58%，下同)，归母净利润0.71亿元(+183.84%)，扣非归母净利润 0.62亿元(+884.2%)。 治痔产品稳健放量，大健康业务增长亮眼。分行业来看，2024年医药工业主营业务收入21.61亿元，同比增长 17.82%。药线渠道整体经营能力提升明显，推动母公司营收同比增长超19.91%，其中治痔药品同比增长 23.19%。大健康业务持续丰富卫生湿巾产品阵容，强化品类运营，依托内容营销，眼霜、湿巾等重点品类表现亮 眼。2024年卫生湿巾系列年销售规模突破亿元，美妆系列产品营收同比增长30%。 医疗服务强化布局，医药商业优化结构。2024年医疗服务主营业务收入4.49亿元，同比增长30.15% ...

事件：2024 年公司实现营业收入 37.28 亿元，同比增长18.85%；归母净利润 5.28 亿元，同比增长 19.14%（2023 年非经常性损益0.91 亿元，2024 年0.17 亿元，主要系2023 年有资产处置收益）；扣非归 母净利润 5.11 亿元，同比增长 44.98%。表观归母净利润基本符合我们的预期，扣非归母净利润增速亮 眼，经营质量良好。单Q4季度，公司实现收入9.36 亿元（+35.58%，较2023 年同期增长35.58%，下 同），归母净利润0.71 亿元（+183.84%），扣非归母净利润0.62 亿元（+884.2%）。 盈利预测与投资评级：考虑到非经常性损益的调整，我们将公司2025-2026 年的归母净利润由6.58/7.66 亿元下调至6.32/7.30 亿元，2027 年预计为8.34 亿元，对应当前市值的 PE 为 17/15/13X。公司为细分行 业龙头，核心产品稳健放量，大健康业务态势良好，维持"买入"评级。 风险提示：行业政策风险，市场竞争加剧，原材料涨价等风险。 医疗服务强化布局，医药商业优化结构。2024 年医疗服务主营业务收入4.49 亿元，同比增长 3 ...

证券研究报告·公司点评报告·中药Ⅱ 马应龙（600993） 2024 年年报点评：核心产品增长亮眼，盈利 能力持续提升 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 3,137 | 3,728 | 4,243 | 4,769 | 5,358 | | 同比（%） | (11.20) | 18.85 | 13.81 | 12.40 | 12.35 | | 归母净利润（百万元） | 443.25 | 528.09 | 632.14 | 730.41 | 833.89 | | 同比（%） | (7.38) | 19.14 | 19.70 | 15.55 | 14.17 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.03 | 1.23 | 1.47 | 1.69 | 1.93 | | P/E（现价&最新摊薄） | 24.20 | 20.31 | 16.97 | 14.68 | 12.86 | [Table_Tag] [Ta ...

医药生物 | 中药Ⅱ 非金融|公司点评报告 证券分析师 刘闯 SAC：S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 孙洁玲 SAC：S1350524120004 sunjieling@huayuanstock.com 证券研究报告 hyzqdatemark 2025 年 04 月 06 日 市场表现： | 基本数据 | 2025 | 04 | 月 03 日 | | 年 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | 26.33 | | | | | | | | 一 年 内 高 低 | | | 31.18/21.33 | | | 最 | / | 最 | | | （元） | | | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | | | | | | | 11,349.65 | | 流通市值（百万元） | | | | | | | | | 11,329.98 | | 总股本（百万股） | | | | | | | | | 431.05 | | 资 ...

4月3日，马应龙（600993）公布2024年业绩，依靠治痔药品的销售增长，马应龙营收与净利润水平均达 到历史新高，其中马应龙麝香痔疮膏在2024年卖出了1.63亿支。 创始于1582年的马应龙以眼药起家，近年来由药品制造商向健康方案提供商转型升级，形成了医药工 业、医疗服务、医药商业的产业布局。从业务板块来看，医药工业主营业务收入21.61亿元，同比增长 17.82%，贡献了接近六成的营收，治痔药品同比增长23.19%。在医药工业领域，马应龙拥有八宝名 方，并在眼药制作技艺基础上陆续研制推出了马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓、龙珠软膏、马应龙八宝 眼霜等产品。其中，马应龙麝香痔疮膏2024年销量达1.63亿支，麝香痔疮栓卖出了2.81亿粒，同比增长 25.90%。治痔产品也是公司毛利率最高的产品，2024年毛利率达73.96%。除此之外，马应对还顺应肛 肠健康管理需求，以肛周护理为切入点，上市了卫生湿巾系列，2024年卫生湿巾系列年销售规模突破亿 元，美妆系列产品营收同比增长30%。 此外，湖北武汉市医保局已派出16个工作组，进驻湖北省武汉市马应龙全部40家线下医保定点药店，对 相关情况展开调查。 医疗服务主营 ...

| | | | 主营业务分产品情况 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 分产品 | 营业收入 | 营业成本 | 毛利 | 营业收入 比上年增 | 营业成本 比上年增 | 毛利塞比 上年增减 | | | | | 率(%) | | | | | | | | | 减(%) | 减(%) | (%) | | 治痔产品 | 1,591,842,236.80 | 414,512,512.36 | 73.96 | 23.19 | 10.90 | 增加 2.89 | | | | | | | | 个百分点 | | 其他产品 | 569,580,318.85 | 203,312,836.16 | 64.30 | 5.03 | -26.50 | 增加 15.31 | | | | | | | | 个自分点 | | 医药商业 | 1,248,851,101.99 | 1.139.993.991.52 | 8.72 | 14.81 | 11.70 | 增加 2.55 | | | | | | | | 个自分点 | 近日，马应龙发布2024年财报。披露公司去年营收增长18 ...