C o m p a n y U p d a t e C h i n a R e s e a r c h D e p t . 公司基本资讯 产业别 休闲服务 A 股价(2024/5/17) 11.98 上证指数(2024/5/17) 3154.03 股价 12 个月高/低 14.21/9.28 总发行股数(百万) 729.38 A 股数(百万) 513.30 A 市值(亿元) 61.49 主要股东 黄山旅游集团 有限公司 (40.66%) 每股净值(元) 6.18 股价/账面净值 1.94 一个月 三个月 一年 股价涨跌(%) -4.5 8.4 -6.9 近期评等 出刊日期 2024-01-30 2023-11-01 2023-07-14 前日收盘 11.73 11.42 13.34 评等 买进 买进 买进 产品组合 酒店业务 23.8% 旅游服务业务 24.4% 索道业务 36.3% 园林开发业务 13.7% 阿 股价相对大盘走势 2024 年 05 月 20 日 顾向君 H70420@capitalcom.tw 目标价(元) 14 天都峰恢复开放，旺季客流可期 结论与建议： 事件概要： 根据"今日黄山"公众 ...

大陆消费月报： 4月社零不及预期，关注地产政策催化 群益上海 顾向君 2024.05.17 0 一、宏观消费运行概述 ...

1 點評：美國對中國出口至美國商品産品加征關稅，整體影響有限。 | --- | --- | --- | --- | |------------|-------------------|-------|--------------------------------| | 商品 | | | 稅率變化 起征時間 出口美國占比 | | 半導體 | 25% 提升至 50% | | 2025 1.7% | | 電動車整車 | 25% 提升至 100% | 2024 | 0.38% | | 動力電池 | 7.5% 提升至 25% | 2024 | 小于 1% | | 光伏 | 25% 提升到 50% | 2024 | 0.2% | | 儲能電池 | 7.5% 提升至 25% | | 2026 N/A | 2024 年 5 月 15 日 1 C o m p a n y U p d a t e C h i n a R e s e a r c h D e p t . 美國時間 5 月 14 日，拜登政府發布行政令，將對一系列商品加征關稅，我們認爲影響如下： 半導體：稅率從原來的 25%提升至 50%。我們認爲對于中國半導體産業 ...

Compa n y U pda te Ch in a Res ear ch Dep t . 6 200585 024年5月9日 长安汽车(000625.SZ/200625.SZ) BUY 买进 沈嘉婕 H70455@capital.com.tw 目标价(元) 19RMB 公司4月销量稳步增长，与华为合作继续推进，建议“买进” 公司基本资讯 结论与建议： 产业别 汽车 4 月公司销售整车 21 万辆，YOY+15.5%，MOM-19%。本月自主品牌和合资 A股价(2024/5/9) 15.05 公司销量均实现增长，增量主要来自于新能源汽车和出口。 深证成指(2024/5/9) 9788.07 股价12个月高/低 21.48/11.22 随着深蓝、启源等新能源产品上市，公司销量有望稳步增长。虽然短期 总发行股数(百万) 9917.29 由于市场竞争加剧挤压了公司利润空间，但随着规模效应增加和供应链降本， A股数(百万) 8214.00 公司盈利能力有望修复。中长期看，与华为在智驾方面的合作，布局海外市 A市值(亿元) 1236.21 场等举措有助于公司加快转型、开拓市场空间。我们预计公司2024/2025/202 ...

一、宏觀消費運行概述 台 北 · 香 港 · 上 海 資料來源：國家統計局，群益金鼎證券 圖2：零售分項單月同比變動 單位：% 娛樂消費強勁 3月限額以上企業整體零售額為1.4萬億，同比增2.5%（1-2月yoy+6.2%）。分項來看，在 高出行需求驅動下，日用及娛樂消費呈現韌性，需求良性增長，其中，體育娛樂消費保 持強勁，同比增19%；耐用消費總體需求仍不足，其中，家電音響、建築裝潢零售額增速 環比略有提速，通訊、汽車零售轉弱，我們認為主要由於需求在1-2月集中釋放，汽車零 售呈現負增長主要由於折扣力度大影響，銷量上看，據中汽協披露3月汽車銷量同比增 9.9%。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------|--------------|--------|-------|-------|------------|--------|-------|--------|-------|-------|---------------------------|- ...

Compa n y U pda te Ch in a Res ear ch Dep t . 0 2 024年05月06日 美的集团(000333.SZ) Buy 买进 王睿哲 C0062@capital.com.tw 目标价(元) 83 Q1营收端稳步增长，毛利率同比回升 公司基本资讯 结论及建议： 产业别 家用电器 A股价(2024/4/30) 69.78  公司业绩：公司发布 2024 年一季报，24Q1 实现营收 1064.8 亿 深证成指(2024/4/30) 9587.12 元,YOY+10.2%,录得归母净利 90.0 亿元，YOY+11.9%，扣非后归母净利 股价12个月高/低 71.33/48.53 总发行股数(百万) 6974.42 92.4亿元，YOY+20.4%，符合预期。非经常性损益主要是公允价值变动所 A股数(百万) 6841.81 致。 A市值(亿元) 4774.22 主要股东 美的控股有限  智能家居业务稳步增长，机器人业务同比下降：公司主营的智能家居业 公司(31.12%) 每股净值(元) 24.73 务Q1收入同比增长11%，我们估计主要是公司大力开拓新渠道及新市场， 股 ...

Compa n y Up da te Ch in aRes ea rch Dep t . 阿 2024年05月06日 华熙生物(688363.SH) 买入 顾向君 H70420@capitalcom.tw 2023业务调整承压，24Q1现回暖迹象 目标价(元) 75 结论与建议： 公司基本资讯 产业别 医药生物 业绩概要： A股价(2024/4/30) 61.50 2023 年实现营收 60.8 亿，同比下降 4.5%，录得净利润 5.9 亿，同比下 上证指数(2024/4/30) 3104.82 降39%，扣非后净利润4.9亿，同比下降42%；23Q4实现营收18.5亿，同比 股价12个月高/低 99.49/50.22 总发行股数(百万) 481.68 下降9%，录得净利润0.8亿，同比下降73.4%。 A股数(百万) 198.18 2024Q1实现营收13.6亿，同比增4.2%，录得净利润2.4亿，同比增21.4%， A市值(亿元) 121.88 扣非后净利润2.3亿，同比增53.3%。 主要股东 华熙昕宇投资 有限公司 分红方案：每10股派发现金股利3.8元。 (58.86%)  医疗终端业务高增长， ...

此份报告由群益证券(香港)有限公司编写，群益证券(香港)有限公司的投资和由群证益券(香港)有限公司提供的投资服务.不是.个人客户而设。此份报告不能复制或再分发或 印刷报告之全部或部份内容以作任何用途。群益证券(香港)有限公司相信用以编写此份报告之资料可靠，但此报告之资料没有被独立核实审计。群益证券(香港)有限公司. 不对此报告之准确性及完整性作任何保证，或代表或作出任何书面保证，而且不会对此报告之准确性及完整性负任何责任或义务。群益证券(香港)有限公司，及其分公司及 其联营公司或许在阁下收到此份报告前使用或根据此份报告之资料或研究推荐作出任何行动。群益证券(香港)有限公司及其任何之一位董事或其代表或雇员不会对使用此份 报告后招致之任何损失负任何责任。此份报告内容之资料和意见可能会或会在没有事前通知前变更。群益证券(香港)有限公司及其任何之一位董事或其代表或雇员或会对此 份报告内描述之证¡@持意见或立场，或会买入，沽出或提供销售或出价此份报告内描述之证券。群益证券(香港)有限公司及其分公司及其联营公司可能以其户口，或代他 人之户口买卖此份报告内描述之证¡@。此份报告.不是用作推销或促使客人交易此报告内所提及之证 ...

Compa n y U pda te Ch in a Res ear ch Dep t . 2024年05月06日 海尔智家(600690.SH/6690.HK) Buy 买进 王睿哲 C0062@capital.com.tw 目标价(元/港币) 36/35 Q1净利增长超预期，发布新的员工持股计划 公司基本资讯 结论及建议： 产业别 家用电器 A股价(2024/4/30) 30.26  公司业绩：公司发布2024年一季报，24Q1实现营业收入689.8亿元， 上证指数(2024/4/30) 3104.82 YOY+6.0%；录得归母净利润47.7亿元，YOY+20.2%，扣非后净利润 股价12个月高/低 30.94/19.86 YOY+25.4%,好于预期。 总发行股数(百万) 9438.11 A股数(百万) 6308.55  国内外收入端均较稳健，内部协同及降本增效推升各区域营业利润增速： A市值(亿元) 1908.97 （1）中国市场Q1收入同比增长8.1%，其中水产业、家用空调、厨电、智 主要股东 香港中央结算 (代理人)有限 慧楼宇等收入增速均超过10%，并且受益于数字化转型深入，公司在设计、 ...

Compa n y U pda te Ch in a Resea rch Dep t . 2024年4月30日 北方华创 (002371.SZ) BUY 买进 朱吉翔 C0044@capital.com.tw 目标价 370元 1Q24净利润增长加快，研发强度持续提升。 结论与建议： 公司基本资讯 产业别 电子 1Q24公司研发费用同比接近翻番，研发费用率提升近3个百分点，在研 A股价(2024/4/29) 323.00 发强度不断提升的背景下，公司扣非后净利润依然增长1倍，显示半导体设 深证成指(2024/4/29) 9673.76 股价12个月高/低 334.26/213.42 备国产需求的旺盛。 总发行股数(百万) 530.94 A股数(百万) 530.44 展望未来，公司作为国内设备平台企业，在刻蚀、沉积、热处理、清洗 A市值(亿元) 1713.33 设备等半导体设备领域均有大量积累，在承载国产化重任的同时自身市场空 主要股东 北京七星华电 科技集团有限 间也进一步打开。我们预计公司2024-26年净利润58亿元、75亿元和90亿 责任公司 元，YOY增长49%、29%和增长21%，EPS10.96元 ...