Report Industry Investment Rating - Not provided in the given content Core Viewpoints of the Report - ETFs are becoming a "super hub" connecting the market and investors, and their development is a major trend. Analyzing the penetration of ETF holdings and trading helps understand the interaction between ETFs and corresponding stocks [1]. - The impact of ETFs on the equity market can be divided into four quadrants based on ETF持仓占比 and ETF成交占比, which reflect the holding and trading influence of ETFs on stocks respectively [2][10]. - ETFs show strong configuration and trading willingness in traditional industries such as banking, coal, and non - bank finance. Market preference may be shifting towards low - valuation, high - dividend sectors [2][3]. Summary by Relevant Catalogs I. ETF's Influence Mechanism on the Equity Market - The influence of ETFs on the equity market is divided into four scenarios according to the low/high of ETF持仓占比 and ETF成交占比: weak influence, stable ballast, high - active trader, and strong influence [2]. II. Industry Perspective - ETFs are actively traded and have a high持仓占比 in traditional industries like banking, coal, and non - bank finance. In August, the banking sector had a 20.55%成交占比 and 10.48%持仓占比; the coal sector had a 16.81%成交占比 and 11.11%持仓占比; the non - bank finance sector had an 11.60%成交占比 and 11.76%持仓占比 [2]. - From July to August, the trading activity and持仓占比 of ETFs in cyclical industries such as coal, banking, and petroleum and petrochemicals increased significantly, while those in technology - growth sectors like electronics and computers decreased, possibly due to market style switching [3]. III. Individual Stock Perspective - Among the top 30 stocks in terms of ETF持仓, ETFs have a high degree of pricing power as the ETF持仓占 their free - float market value exceeds 10%, and stock price fluctuations are highly correlated with ETF redemptions and position adjustments [11]. - The stocks with high ETF持仓 are concentrated in industries, mainly in the semiconductor industry chain, followed by the pharmaceutical and biological industry, and also include some new energy, artificial intelligence, and software stocks [12]. - The market capitalization of stocks heavily held by ETFs varies widely, covering large - cap giants and medium - sized growth companies. These stocks are mostly leading companies in niche industries and are favored by ETFs, especially those from the Science and Technology Innovation Board [13].

9月2日，拓荆科技跌5.14%，截至发稿，报186.39元/股，成交8.32亿元，换手率1.56%，总市值521.39亿 元。 资料显示，拓荆科技股份有限公司位于辽宁省沈阳市浑南区水家900号，成立日期2010年4月28日，上市 日期2022年4月20日，公司主营业务涉及高端半导体专用设备的研发、生产、销售和技术服务。主营业 务收入构成为：半导体专用设备96.47%，其他(补充)3.53%。 从基金十大重仓股角度 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 数据显示，长城基金旗下1只基金重仓拓荆科技。长城科创两年定开混合A（506008）二季度持有股数 4.47万股，占基金净值比例为3.03%，位居第十大重仓股。根据测算，今日浮亏损失约45.14万元。 责任编辑：小浪快报 长城科创两年定开混合A（506008）基金经理为赵凤飞。 截至发稿，赵凤飞累计任职时间7年181天，现任基金资产总规模8.99亿元，任职期间最佳基金回报 50.42%， 任职期间最差基金回报-5.3 ...

Group 1: Company Analysis - Weichai Power - Weichai Power's 2025 interim report shows significant growth in data center large-capacity engines, with nearly 600 units sold, representing a 491% year-on-year increase [4] - The company's AIDC business is rapidly developing, and the KION logistics equipment business is expected to improve profitability after management optimization [2][4] - Weichai Power's revenue for the first half of 2025 was CNY 1131.5 billion, a slight increase of 0.6% year-on-year, while net profit attributable to shareholders was CNY 56.4 billion, down 4.4% year-on-year [3][4] Group 2: Company Analysis - Tuojing Technology - Tuojing Technology's advanced process verification equipment has successfully passed customer certification and is gradually entering the mass production phase, leading to a significant improvement in profitability [13][14] - The company's revenue for the first half of 2025 reached CNY 1.954 billion, a year-on-year increase of 54.25%, with a net profit of CNY 38.18 million, up 91.35% year-on-year [14] - The sales gross margin for Q2 2025 was 38.82%, indicating a clear upward trend in profitability [14] Group 3: Company Analysis - Iwu Biological - Iwu Biological's core product, dust mite drops, is steadily growing, while the new product, Artemisia annua drops, is rapidly gaining market share [17][18] - The company reported a revenue of CNY 484 million for the first half of 2025, a year-on-year increase of 12.81%, and a net profit of CNY 177 million, up 18.61% year-on-year [17][18] - The company is focusing on new research directions, including stem cells and natural medicines, which may enhance its growth potential [18] Group 4: Industry Analysis - Textile and Apparel - The textile and apparel industry faces significant operational challenges, with A-share apparel revenue declining in Q2, although some companies are showing strong performance [7][10] - The retail sales of clothing and accessories in China showed a year-on-year increase of 1.8% in July, indicating a slight recovery in consumer demand [9] - The export of textiles and garments from China saw a year-on-year decline of 0.3% in July, with garment exports weakening [9][11]

融券方面，拓荆科技8月29日融券偿还900.00股，融券卖出561.00股，按当日收盘价计算，卖出金额 10.66万元；融券余量5.72万股，融券余额1086.76万元，超过近一年80%分位水平，处于高位。 资料显示，拓荆科技股份有限公司位于辽宁省沈阳市浑南区水家900号，成立日期2010年4月28日，上市 日期2022年4月20日，公司主营业务涉及高端半导体专用设备的研发、生产、销售和技术服务。主营业 务收入构成为：半导体专用设备96.47%，其他(补充)3.53%。 截至6月30日，拓荆科技股东户数1.41万，较上期减少4.69%；人均流通股19794股，较上期增加 89.04%。2025年1月-6月，拓荆科技实现营业收入19.54亿元，同比增长54.25%；归母净利润9428.80万 元，同比减少26.96%。 8月29日，拓荆科技跌3.16%，成交额13.84亿元。两融数据显示，当日拓荆科技获融资买入额1.98亿 元，融资偿还1.69亿元，融资净买入2901.23万元。截至8月29日，拓荆科技融资融券余额合计10.36亿 元。 分红方面，拓荆科技A股上市后累计派现1.74亿元。 融资方面，拓荆科技当日 ...

事件： 公司发布2025年半年报，营业收入19.54亿元，同比增长54.25%；归母净利润0.94亿元，同比减少26.96%；扣 非归母净利润0.38亿元，同比增长91.35%。 点评： 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 公司2025年上半年归母净利润同比下降主要系2025年Q1归母净利润大幅下滑，2025年Q2盈利水平稳步回升 2025年上半年归母净利润同比下降，主要系2025年Q1归母净利润大幅下滑所致，因2025年Q1确认收入的新产 品、新工艺的设备在客户验证过程成本较高，毛利率较低。随着公司新产品验证机台完成技术导入并实现量产 突破和持续优化，2025年Q2毛利率环比大幅改善，呈现稳步回升态势。 2025年上半年，公司归母净利润0.94亿元，同比降低2 ...

电子/半导体 拓荆科技（688072.SH） 先进制程机台进展乐观，毛利率、净利润双双回暖 2025 年 08 月 29 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/8/28 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 196.20 | | 一年最高最低(元) | 216.52/101.40 | | 总市值(亿元) | 548.83 | | 流通市值(亿元) | 548.83 | | 总股本(亿股) | 2.80 | | 流通股本(亿股) | 2.80 | | 近 3 个月换手率(%) | 81.63 | 股价走势图 数据来源：聚源 -24% 0% 24% 48% 72% 96% 2024-08 2024-12 2025-04 2025-08 拓荆科技 沪深300 单季度而言，公司 Q2 实现收入 12.45 亿元，yoy+56.64%，qoq+75.74%；实现毛 利率 38.82%，环比提升 18.93pcts；实现归母净利润 2.41 亿元，环比提升 3.88 亿 元，主因公司毛利率回升以及规模效应带来期间费用率下降。 公司毛利率从一季度低谷走出，同时多类先进设备通过下游验证，预计将 ...

2025 年 8 月 29 日 公司研究 公司 25H1 营收快速增长，单 Q2 盈利水平快速回升 ——拓荆科技（688072.SH）跟踪报告之六 要点 事件： 公司发布 2025 年半年报，营业收入 19.54 亿元，同比增长 54.25%；归母净利 润 0.94 亿元，同比减少 26.96%；扣非归母净利润 0.38 亿元，同比增长 91.35%。 点评： 公司先进制程的验证机台进入规模化量产阶段，驱动公司营收快速增长。产品竞 争力持续提升，公司先进制程的验证机台已顺利通过客户认证，逐步进入规模化 量产阶段。基于新型设备平台（PF-300T Plus 和 PF-300M）和新型反应腔（pX 和 Supra-D）的 PECVDStack（ONO 叠层）、ACHM 及 PECVD Bianca 等先进 工艺设备，陆续通过客户验收，量产规模不断增加，ALD 设备持续扩大量产规模， 业务增长强劲。 市场拓展方面，公司持续优化客户结构，在巩固国内龙头晶圆厂合作的同时，成 功导入新客户，市场渗透率进一步提升。截至2025年上半年末，合同负债达45.36 亿元，相较 2024 年年末增长 52.07%，主要系在手订单增 ...

杨洋 赵智勇 倪蕤 王泽罡 SAC：S0490517070012 SAC：S0490517110001 SAC：S0490520030003 SAC：S0490521120001 SFC：BUW100 SFC：BRP550 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨拓荆科技（688072.SH） [Table_Title] 拓荆科技：盈利能力改善，产品线进一步丰富 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 8 月 25 日，拓荆科技发布 2025 年半年度报告。 2025H1 公司实现营收 19.54 亿元，同比增加 54.25%；实现归母净利润 0.94 亿元，同比减少 26.96%；实现扣非净利润 0.38 亿元，同比增加 91.35%；毛利率为 31.96%，同比减少 15.1pct。 2025Q2 公司实现营收 12.45 亿元，同比增加 56.64%；实现归母净利润 2.41 亿元，同比增加 103.37%；实现扣非净利润 2.18 亿元，同比增加 240.42%；毛利率为 38.82%，同比减少 8.1pct。 分析师及联系人 [Table_Author] 请阅读最后评级说明和重要声明 ...

8月28日，拓荆科技涨4.33%，成交额14.77亿元。两融数据显示，当日拓荆科技获融资买入额2.09亿 元，融资偿还2.05亿元，融资净买入387.38万元。截至8月28日，拓荆科技融资融券余额合计10.08亿 元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，拓荆科技十大流通股东中，华夏上证科创板50成份ETF （588000）位居第四大流通股东，持股779.38万股，相比上期减少8.02万股。香港中央结算有限公司位 居第五大流通股东，持股682.77万股，相比上期增加119.26万股。易方达上证科创板50ETF（588080） 位居第六大流通股东，持股579.02万股，相比上期增加19.25万股。诺安成长混合A（320007）位居第七 大流通股东，持股454.88万股，相比上期减少18.47万股。嘉实上证科创板芯片ETF（588200）位居第九 大流通股东，持股332.19万股，相比上期增加31.98万股。银华集成电路混合A（013840）、华夏国证半 导体芯片ETF（159995）退出十大流通股东之列。 责任编辑：小浪快报 资料显示，拓荆科技股份有限公司位于辽宁省沈阳市浑南区水家900号，成立日期2010 ...

证券研究报告·公司点评报告·半导体 拓荆科技（688072） 2025 年中报点评：25Q2 业绩高速增长，薄膜 沉积&先进封装设备进入收获期 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 2,705 | 4,103 | 5,917 | 8,249 | 10,713 | | 同比（%） | 58.60 | 51.70 | 44.20 | 39.41 | 29.87 | | 归母净利润（百万元） | 662.58 | 688.15 | 1,004.25 | 1,554.32 | 2,206.52 | | 同比（%） | 79.82 | 3.86 | 45.93 | 54.77 | 41.96 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 2.37 | 2.46 | 3.59 | 5.56 | 7.89 | | P/E（现价&最新摊薄） | 80.93 | 77.92 | 53.40 | 34.50 | 24.30 | ...