在进入6月电煤旺季后,煤价受到水电的冲击,一直呈现阴跌态势,而7月初涨价一周后,本周重回阴 跌态势;同时叠加煤炭二季度业绩预告披露,除中国神华外,其余均呈现业绩同比下滑40%+或者亏损 的情况,导致市场对于煤炭整体板块业绩持续下修的担忧,引发明显调整。 我们认为当前煤耗在234万吨/天左右,在5年的维度上,日耗仍站在最高位,并且港口库存已经连续4 周去库降至比2023年同期低的位置。今年旺季不旺最核心还是水电大增,6月水电大增44.5%,导致火 电同比下降7.4%,即使在这种水电压力背景下,煤炭旺季日耗依然站在历史5年高位,反应的需求并没 有想象中差。我们认为通过2周的持续调整,煤炭板块已经基本消化了Q2业绩释放带来的压力;而煤 价H2确定性强于H1,24Q2将成为2023年煤炭板块ROE跟随煤价下行的底部,2024H2及2025年随着 煤价中枢的稳定,行业的业绩及ROE将会稳定,板块性业绩不及预期风险可能已经释放。 站在当前的角度,我们认为市场对于业绩的担忧反应到投资思路上应该更加聚焦长协占比高、有业绩 确定性的神华、陕煤、中煤等龙头,短期内行业中后部企业可能受基本面及业绩压制难有表现。同 时,布局Q3业绩 ...

就是最近这个变化比较大我们也是在这周写了先写了一个点评那么就是首先是这样的就是先讲一下高频数据那就是最近的几个情况首先呢就是说包括这个T价其实呢稳呢它差不多从这个6月初6月7号没有见顶吧阶段级见顶上涨到15万715万6左右的一个价格然后呢在这个高潮上这个这已经是历史新高了但是呢稳呢差不多有一个稳呢差不多有一个 一个半月的时间吧那么在这种啊就是价格开始有所风动啊就是像这个周四啊日度其实你按这个主流成交价应该是涨了有接近啊三千到五千块钱的啊但这个那时间讲的为什么这波价格没有什么变化啊进去那么其实呢能够作为小品种的价格啊能够维持这么长的时间就是说这个一个半月的这个历史新高它没有 当然过去不光是T还有其他小品种不光是稀土、木、瓷、钨你这种历史阶段性的历史峰值更别说这种近几十年来的历史新高能够持续时间峰值能够持续半个月就已经是非常难得的事那么为什么说这个事难得呢可能因为过去可能每次的这个峰值 每次这样的价格大幅上涨可能会有比较大的炒作因素或者说是后续有已经过程的示范或者说是会有金口矿突然冒出点金口矿又把这个价格又给打下去那么这次能稳到一个半月时间首先这也是我们开了很多次电话会提到过的第一这次价格的本轮的上涨从8万多涨到 ...

周观点：基金配置历史低位排徊，个股环比变化分化(国泰君安 建材行业 鲍雁辛 18676684351）20240721 1、基金配置历史低位排细，个股环比变化分化 3、水泥:水泥蜡峰向深水区推进,维持波学预期强于旺季的判断 5、光伏玻璃:产业链极端亏损情况下玻璃处于"买方定价"模式 1、基金配置历史低位徘徊,个股环比变化分化 5.00 3.90 4.06 4.24 3.87 3.60 4.00 3.42 2.72 3.00 -2.63 2.30 2.08 1.78 1.64 2.00 1.00 0.00 24Q2基金持仓环比变化 0.810.600.460.410.180.060.02 -11.57 2.00 消费建材加 C 端减 B：消费建材板块来看，Q2 基金加仓了靠竣工端，投资故事更偏向于 C 端的三棵树，兔宝宝，伟星新材东鹏控股等，而对东方雨虹，北新建材，科顺股份，公 元股份等公司做建材决策，这种决策也体现了于年内的业绩预期胜率思维，其中北新建 材或主要受到 Q1 持仓和业绩基数都略高的影响。 玻纤稳健，玻璃分化：巨石，国际，中材等玻纤龙头公司 Q2 保持持仓相对稳健；而 Q2 玻璃板块分化明显，或主要 ...

本周电力板块整体表现基本持平,跑输沪深 300 指数约 1.8 个百分点,主要原因包括市 • 场对二季度火电发电量预期过高,实际发电量受到来水挤压和去年高基数影响,煤价缓 跌引发对现货电价和火电盈利能力的担忧,以及高股息股票近期普遍回调。 电改未来方向有两个值得关注的增量信息:一是多元电源品种将进入充分竞争状态,所 有电力品种都需进入市场进行充分竞争,根据成本、波动性等因素定价;二是区域电力 市场的发展,南方五省已经进入现货市场结算试运行阶段,并将在年底进行连续月度试 运行，明年则进行长周期连续试运行。这表明全国统一市场并非唯一选择，可以分片区 实现多省多品种统一交易。 来源 移动 次现多曾多照片场 市场对容量定价存在误区; 容量定价并非固定每度多少钱，而是根据全省火电竞争情况 和用电量变化动态调整。即使发电竞争减少,公司收到的容量费用仍然是固定数额,不 会因用电量减少而减少。此外,由于燃料成本下降和履约积极性提高,二季度入炉成本 政 据水： shuint 9 for more way » 此外，田士燃料成本下降和履约积极性提高，二季度入炉成 政 据水： shuint 利影响有限，达在现货市场已有反映。因此， ...

Summary of Conference Call Company or Industry Involved - The conference call pertains to Debon Securities Research Institute Core Points and Arguments - The call is intended solely for clients of Debon Securities Research Institute and does not constitute investment advice [1] - Participants are advised to make independent investment decisions and bear their own investment risks [1] - Debon Securities disclaims any responsibility for losses incurred from the use of the content provided in the call [1] Other Important but Possibly Overlooked Content - No specific financial data, industry trends, or company performance metrics were discussed in the provided content [1]

感謝大家參加本次電話會議,會議即將開始,請稍後。 本次电话会议仅面向招商证券的专业投资机构客户及受邀客户会议嘉宾发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议未经招商证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音制作纪要转发转载传播复制编辑修改等 涉嫌違反上述情形的我們將保留一切法律權利感謝您的理解和支持謝謝大家好歡迎參加招商證券成長的力量TMT中小盤每週觀點電話會目前說參會者均處於靜音狀態下面有請電子行業曹輝老師發言好的各位投資者大家好晚上好本次的這個 观点由我来讲一下这个半导体这一块吧首先半导体呢其实近期从这个市场的关注度还是股价表现吧其实都有一个比较不错的这样一个反馈半导体呢其实最近无论是从这个基本面来看因为很多公司也发了这个一级预告中报的一级预告以及这个外界的一些催化剂啊这两个维度上来看呢其实都有一些不错的一些这个催化首先是这个基本面这一块就是我们可以看到就是 像一些IC设计类还有那个现在上游的这个设备材料这边其实很多公司也都有些超预期像IC设计呢我们总结下来其实也是主要是两个维度吧第一个就是偏这个消费类的一些一些IC类的一些公司像比较典型像SOC类的像这个SOC或者MCU吧像这个这个乐新啊还有像那个 ...

本次电话会议为闭门会议 未经天方证券许可不得通过任何途径向会议录音或寄要等向第三方提供或传播天方证券对违反上述要求的行为主体保留追究其法律责任的权利 各位现任投资者大家上午好啊我是天风公用环保手机分析师郭莉莉那今天呢又是我们的这个双周会的会议时间那我今天的会议呢主要想分享这么几点情况第一个呢是我们先还是要做一下本周市场的一个回顾 以及这个这一期的一些这个板块的一些这个变化的主要原因这个是在回顾范围内回顾这个板块里面然后第二呢我们去讲一下我们近期在学习和研究过程当中对于一些电改未来的一些方向的增量信息就是电改的一些增量信息然后第三个呢这个 是现在目前市场对于板块的一些认识的一些错误的点以及接下来三季度我们会看到一些什么样的编辑变化然后最后是一个我们推荐标的然后这个是我们今天主要的交流几块内容首先第一个就是我们先回顾一下本周其实在刚刚过去这一周整个板块的涨跌幅大概是基本持平状态相当于是跑输护身300指数大概1.8个百分点 在煤价这一块的话现在是截止到7月18号前往搞动力墨煤的5500大卡这个平常价格大概是在846亿元左右环比6月11日下降了6块钱每吨下降6块钱较去年同期下降了36块钱所以其实这个价格还是在持续的一 ...

Summary of Conference Call Company/Industry Involved - The conference call is associated with Guolian Securities Research Institute, focusing on investment management and advisory services. Core Points and Arguments - The call is intended exclusively for clients on the whitelist of Guolian Securities Research Institute, emphasizing the selective nature of the audience [1] - It is clearly stated that the content of the meeting does not constitute investment advice, highlighting the importance of independent decision-making by participants [1] - Participants are reminded that they bear the responsibility for their investment decisions and any associated risks [1] - Guolian Securities disclaims any liability for losses incurred by individuals due to the use of the meeting content [1] Other Important but Potentially Overlooked Content - The call underscores the regulatory framework surrounding investor suitability, indicating a focus on compliance and responsible investment practices [1]

大家好欢迎参加国投证券金属有色主观点第83期有色观点更新电话会目前所有参会者均处于静音状态下面开始播放名字声明 本次会议仅限国投证券股份有限公司白名单客户参与会议内容不允许以任何方式对外泄露违者 国投证券股份有限公司有权追究法律责任及一切经济损失 好的各位投资者下午好我是国投金属分析师秦晶晶非常感谢各位领导在今天下午接受我们的有色周观点的电话会议我们还是来汇报一下本周有色板块的一个情况实际上我们也是能够看到这周整个有色板块的价格是出现了比较大幅度的一个波动 那其实核心还是我们之前多次有提到的就是宏观层面的一个变化确实还是对于整个金属板块近期的一个价格产生了比较明显的一个影响那实际上我们也是看到包括像黄金的价格带动工业金属的价格以及说美元指数的表现都是出现了一些比较大幅度的一个波动的那当然也是跟本周 发布的一些相关的经济数据等等是有比较大的一个关系了包括像失业人数的一个数据然后申请失业金的人数的一个数据然后以及说像一些销售数据等等其实中间会有一些数据上的分叉但总体来说的话我们觉得本周对于黄金的影响 更多的还是来自于在这个价格创新高之后市场的情绪又出现一定的这个回收然后带动一些资金层面的这种获利了结产生了这个价格 ...

大家好欢迎参加国投证券金属有色主观点第83期有色观点更新电话会目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报名字声明 本次会议仅限国投证券股份有限公司白名单客户参与会议内容不允许以任何方式对外泄露违者国投证券股份有限公司有权追究法律责任及一切经济损失 好的各位投资者下午好我是国投金属分析师秦晶晶非常感谢各位领导在今天下午接受我们的有色周观点的电话会议我们还是来汇报一下本周有色板块的一个情况实际上我们也是能够看到就是这周整个有色板块的价格是出现了比较大幅度的一个波动其实核心还是我们之前多次有提到的就是宏观层面的一个变化确实 还是对于整个金属板块近期的一个价格产生了比较明显的一个影响那实际上我们也是看到包括像黄金的价格带动工业金属的价格以及说美元指数的表现都是出现了一些比较大幅度的一个波动的那当然也是跟本周 发布的一些相关的经济数据等等是有比较大的一个关系的包括像失业人数的一个数据然后失业金的一个申请失业金的人数的一个数据然后以及说像一些销售数据等等其实中间会有一些数据上的分叉但总体来说的话我们觉得本周对于黄金的影响 更多的还是来自于在这个价格创新高之后市场的情绪又出现一定的这个回收然后带动一些资金层面的这种获利了结产 ...