Summary of Key Points from the Conference Call on the Pharmaceutical Sector Industry Overview 1. **Investment Strategy for the Pharmaceutical Sector** The pharmaceutical sector is expected to perform well in August and the second half of the year due to a gradual easing of policies and recovery in corporate profit expectations. The sector is currently at an attractive valuation level historically [1] 2. **Policy Support and Market Opportunities** The introduction of comprehensive support policies for innovative drugs on March 10, along with local policies from cities like Guangzhou, Shanghai, and Beijing, indicates increased governmental support for innovative drugs, which is likely to boost related companies [1] 3. **Recovery of Profit Expectations** The pharmaceutical industry experienced a weak performance in the first half of 2024, but as hospitals and companies adapt to new conditions, business is expected to normalize, with significant growth anticipated in the third quarter for several companies [2] Specific Company Insights 4. **Xianju Pharmaceutical** Xianju Pharmaceutical is expected to see a net profit growth of about 20% over the next few years, with a low valuation and most policy risks already priced in [4] 5. **Renfu Pharmaceutical** Renfu Pharmaceutical has a strong demand for anesthetics, with significant improvements in financial conditions. The company is expected to see steady profit growth in the coming years [5] 6. **Tailin Biological** Tailin Biological has a strong supply-side barrier in the blood products sector, with a core limitation being the collection of plasma. The company operates 38 plasma stations, and its performance growth is highly certain [5] 7. **Henghua Pharmaceutical** Henghua Pharmaceutical is performing well in the innovative drug sector, with multiple products exceeding sales expectations overseas, projected to surpass $200 million in sales for the year [6] 8. **Kangfang Biotech** Kangfang Biotech is gaining attention in the innovative drug sector, with core products progressing well in overseas markets, expected to have several key catalysts driving valuation increases [6] Market Dynamics 9. **Impact of DRGs on Pharmaceuticals** The DRGs payment system primarily affects inpatient services, with outpatient medications and testing showing growth opportunities. The demand for anesthetics is expected to grow due to an increase in surgical procedures driven by an aging population [7] 10. **Collective Procurement Policy Benefits** Companies with integrated raw material and formulation capabilities, such as Xianju Pharmaceutical and Huahai Pharmaceutical, are expected to benefit significantly from the collective procurement policy due to their cost advantages [8] 11. **Blood Products and Vitamins** The blood products sector is experiencing a supply-demand imbalance, with companies like Tian Tan and Pai Lin expected to see further growth. The vitamin market is also favorable, with significant price increases for products like Vitamin E and D [3] Financial Projections 12. **Renfu Pharmaceutical's Financial Outlook** Renfu's core asset, Yichang Renfu, has shown consistent growth, with projected net profits of 2.26 billion (2024), 2.6 billion (2025), and 3.05 billion (2026), with corresponding PE ratios of 13.5, 11.7, and 10 [15] 13. **Tailin Biological's Growth Potential** Tailin Biological is expected to see strong performance growth due to its strategic positioning in the blood products sector, with a focus on expanding plasma station resources [16] Conclusion 14. **Overall Market Outlook** The pharmaceutical sector is poised for growth, driven by supportive policies, recovery in profit expectations, and specific company strengths in innovative drugs and blood products. Companies like Henghua and Kangfang are highlighted as key investment opportunities due to their strong market positions and growth potential [24][26]

我国的产品在美国本土仍然比美国本土的产品要便宜15%左右的水平所以说但是你说如果是美国要去对全球范围内的国家非我国国家去进行关税的提升包括像泰国越南等等地区你要提升10%说实话都要谈很久25%就要谈更久 所以说就是这一类已经把产能包括像巨星像银都像杰昌就这一类的公司已经把产能从中国转移到东南亚或其他地区而且转移的比例相当之大七成八成就这些公司说实话未来受影响程度相对比较高 那么也就意味着什么呢就是海外占比越高也就是来说呢就是他受影响程度越小那这块你最高反正你算得银都跟这个杰昌他受影响程度也就是在个位数左右的水平了那么这是第二类就是说海外产能比例越高他就会就是受影响程度就会越低受影响程度呢是在个位数的这个水平 当然这个里面也得通过考虑一个事情就是它的供应链不能太复杂理论上来说供应链越简单它生产程度就会越低那么原因是在于你以电动工具为例它海外推荐产能它的成本控制能力就要比手动工具要来得差得多的 因为他的供应链会更复杂他在这个成本这块的你二成三成你是来自于电池而你在海外去建立建设电池的这个产能说实话你在美国建设根本就是不可能对吧无论是不是不可能就是难度很大无论是像义伟啊还是像蔚来理性啊等等这样的企业你是在海外的这个 ...

910C 国产专利 英伟达 芯片 华为 产能 产业链 光模块 服务器 全文摘要 近期，英伟达芯片的供应延迟及其在AI领域的需求旺盛，促使国产芯片厂商加快追赶国际先进水平的步 伐。以910C芯片为代表的产品被视为有可能填补市场空缺，并在国内市场展现超出预期的表现。尤其 是面对H20和B20产品面临的产能问题及合规挑战时，910C以其成熟的制程和技术优势备受期待。华为 的910C芯片因在训练方面的显著优势和配套的先进片间通信技术而受到关注，其全互连架构大幅提升 了数据传输效率，强化了华为在全球通信领域的领先地位，并为训推一体化提供技术支持。同时，液冷 技术和光模块领域均展现出快速增长的态势，国产厂商如华为、中继创、光讯科技等成为供应主力。国 产芯片正处在大规模生产阶段，产量预计将迅速增加，市场规模快速增长，展现出强劲的发展势头。尽 管与国际领先企业存在较大差距，但国内在AI领域的追赶进度显著，未来发展前景看好。 章节速览 ● 00:00 关注国产芯片发展：910C与英伟达产品对比分析 近期关于英伟达芯片的供应延迟以及AI领域旺盛的需求引起了广泛关注。在此背景下，国产芯片厂商致 力于追赶国际先进水平，其中以910C ...

Summary of Conference Call Company/Industry Involved - The conference call is related to Yongxing Securities, focusing on its overall market perspective and insights for professional investment institutions and invited clients [1] Core Points and Arguments - The meeting is structured to provide insights specifically for professional investment institutions, indicating a targeted approach to communication and analysis [1] - The host emphasizes that the opinions shared during the call represent personal views, which may suggest a level of independence in the analysis presented [1] Other Important but Possibly Overlooked Content - All participants are muted at the beginning of the call, which may indicate a formal structure to the meeting and a focus on the speaker's insights without immediate audience interaction [1] - The disclaimer at the start of the meeting highlights the importance of understanding the context of the information shared, which may be crucial for investment decision-making [1]

的一个数据的一个交付上半年其实也有很大的一个波动今年其实大家之前一直是看到每个月数据其实是非常的顺利的上半年交付但7月份数据一下子可能有些波动但我们认为其实只要全年的这个目标的指引不会去做调整那么无非是下半年在三级度和四级度之间的这个月数数据的一个分布差异的一个问题对所以整体上对于现在整个公司的一个股价 我们是会认为这一波之前本身因为市场对于出口链这边整体比较悲观,民间非常多 就是外市在内需的一个成长的一个周期的对那我这边想要先汇报这些那我同事仁浩的话还是按照之前的惯例结果我们自己拆分的数据跟大家再详细的解释一下区分的这个数据好的呃各位所有人大家好我是孙仁浩然后也是很感谢大家周末也能参加我们这个几组会议 然后我大概分两块吧第一块是与同七月的产销的解读那么呃七月数据其实表呃表观来看确实是确实是稍微差一些出现了一个同比的下降啊总的销量是3355台 同比9个点下降还比29点下降那么其实我们拆分来看应该来说出口应该因为一些交付的原因节奏问题相对来说是有些不及预期的那么国内我觉得还是相对符合预期的一个状态出口是630台同比22个点下降还比60点下降去年售口比较少只有20台 那么这个原因我们更多的理解为几个方面第一方面的 ...

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各位投资者朋友,大家下午好,我是华安策略的研究员张韵致,很高兴和大家一起讨论八月的权益策略观点。我们八月给的标题是耐心等待春风起,围绕确定性布局。 这两天,八月观念里的春风其实已经吹起来了,但是我们这个报告是星期天发的,所以当时是用的等待春风。其实经过月底这两天,一个是我们国外的美联储议题会议,定调比较积极, 更重要的是我们的中央政治局会议虽然说里面的内容具体举措没有特别新的一些东西但是我们可以看到政策在定调还有在一些关键问题的把握上其实是有很明显的变化的那么积极的变化我们理解它本质上就是一种春风 但是我们后面可能还需要关注我们具体的基本面的变化,政策的效果,推动基本面的变化,以及我们这些政策首先带来的新兴的修复。这个新兴的修复,它的可持续性就对应到我们 整理&字幕志愿者权益 那么先说一下我们的这个核心结论啊因为我们这个就是这个报告是这个开会之前写的啊那么我们核心结论就是关注这个政治局会议的定调及落地效果啊就是前半句啊就是已经出来了就是我们政策的这个定调还是啊相对来说会比较积极的啊那么落地效果呢我们认为就是后面啊关注我们这个整个月的这个权益市场的表现啊就是从我们基本面的这个角度啊如何来这个跟踪 包括分析我们的 ...

任何机构或个人严禁录音、转发及相关解读涉嫌违反上述情形的我们将保留追究相关方法律责任的权利 各位投资者早上好我是国胜汽车研究员江颖非常感谢大家抽空参加我们的电话会今天的电话会我们主要汇报的是零部件将从三个部分开始更新以及展望后续的零部件板块分别是全球化 智能化和机器人首先的话就是 覆盘了整个汽车零部件的一个指数 那其实从这个上半年来看的话因为这个整个二十四年上半年呢去年购置税减半政策的一个推波再加上一些国际的一个贸易摩擦和一些这个相关的一些政策比如说像美国出台一些政策去提高了这个电动车的一个关税其实大家对于整个板块的这个预期是走弱那同时像这个龙头车企包括像特斯拉 整个一季度呢其实全球交付量也是同款比都有所下滑再加上像部分的一些这个国内的车企其实新的车型可能爆款效应也没有那么强那同时呢在这个成本方面的话其实像原材料和运费的这个上涨再加上QEQO的这个年降的一个 谈判和传导那其实整个上半年汽车临不见的指数其实跌幅已经达到了15%那从这个7月份来看的话其实之前推出的像已救换新的这个补贴政策的效果其实已经在这个需求端开始有显现那尤其是这个最近一段时间已救换新的力度有这个加强 所以其实整个中端的话也是即将进入一个金九银 ...

3、国内储能价格趋势 欧洲储能相关企业，如德业公司，受益于亚非拉市场需求的回升，值得关注。其投 资逻辑基于库存去化和出货量持续改善，储能市场的拐点可能出现在下半年。 美国联邦能源署（FERC）提出的简化并网流程措施，大幅缩短了审批周期，这对 市场也是一个积极的信号。 6、 欧洲居民电价下降影响户储装机动力，但光伏和风电设施的建设有助于缓解能源危 机，储能市场仍有增长潜力。 未来随着规模效应的进一步凸显，以及降本措施的逐步落实，头部企业有望在相对 平稳的价格下，逐步恢复到正常的毛利率和净利率水平。海外方面，我们主要关注 美国、欧洲和中东等几个重要区域。 5、 2、国内储能市场分析 右边的图显示，2026 年、2027 年、2029 年、2030 年，都会有非常大的爆发， 截止到 2029 年到 2030 年，电池储能基本上要达到 208 吉瓦时。2027 年，即后 年和大后年，这两年年均装机也要达到十几到 15 吉瓦时的水平。所以我们认为， 往 2025、2026、2027，甚至往 2028、2029、2030 年来看，印度市场和中国 市场都会成为中美和欧洲下一个重要的接力市场。逻辑很清楚，亚非拉地区既然可 以 ...