| --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

| --- | --- | |-------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | 黑 度 报 告 周 tt | 2024年09月11日 星期一 | | 宏观环境再转冷 反弹结束再下跌 | 第 37 周 中粮期货研究院 | | | | | 宏观金属组 | 供给评价:偏多。铁水日均 223 万吨,粗钢日均 269 万吨,螺纹周 产量 179 万吨,热卷周产量 310 万吨。炼钢利润收缩,铁钢产量下 降，供给端有利因素逐渐增多。 需求评价:偏空。五大钢材表观消费量 855 万吨。其中，螺纹表观 | | 刘佳良 | 消费量 219 万吨，热卷表观消费量 307 万吨。短期需求持续偏 ...

| --- | --- | |----------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

宏 观 日 度 报 2024年8月7日 星期三 中粮期货研究院 作者:范永嘉、郭建志 交易咨询号:Z0014840 从业资格号:F3038119 邮箱: 一、市场盘点 1、美国三大股指全线收涨，道指涨 0.76%报 38997.66 点，标普 500 指数涨 1.04%报 5240.03 点，纳指涨 1.03%报 16366.85点。卡特彼勒涨 3.02%，陶氏涨 2.89%，领涨道指。万得美国 TAMAMA 科技指数涨 0.96%，脸书涨 3.86%，特斯拉涨 0.88%。 2、欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国 DAX 指数涨 0.09%报 17354.32 点，法国 CAC40 指数跌 0.27%报 7130.04 点，英国富时 100 指数涨 0.23%报 8026.69 点。 3、亚太主要股指多数收涨，日韩股市暴跌后迎来强势反弹。日经 225 指数大涨 10.23%报 34675.46 点，日本东证指数涨 9.3%。韩国综合指数涨 3.3%报 2522.15点，韩国 KOSDAQ 指数涨 超 6%。印度 SENSEX30 指数跌 0.21%报 78593.07 点。澳洲标普 200 指数涨 0.41%。 ...

摘要:近期商品市场聊起的"carrytrade",本质是借日元长期策略的终结引发的流动性问 题。偿还日元的挤兑升值,带来海外利润的缩减,继而日本权重估值被大幅杀跌。美国的恐 慌来自于顶部拐点的恐高,继而以幅度寻找安全感。如果考量商品,需求大幅衰退预期的兑 现，需要强有力的路径指引和逻辑链条，当下强财政面前并不充足，也就构不成商品进一步 大幅杀跌的基础。虽内外均不认为在 8-9 月继续且大幅杀跌，但境内资金风格的异动需要格 外注意，或指引东升西落的阶段性逻辑。国内基本面已一致悲观，可能利好政策呼之欲出。 抢跑是境外交易的特点 今天日经的暴跌，让笔者回想起一个报告。年初中国投资者抢购日经 ETF 溢价 20%时，野 村证券建议投资者将股票卖给中国买家。如果以美元或者人民币计价日经的表现观察,相对 于美股与更无解的 AI 信仰,日经投资在年内并不能算是较好的投资。从日经赚的钱，年内 被日元的贬值大幅对冲。终于日元汇率因加息，叠加美国衰退而大幅升值时,日经反而给予 暴跌回应。今年日本的投资,可以概括为日元贬值时也许还能小赚,但日元升值时绝对血亏 的定论。 图 1：今年外币投资日经的收益与汇率关系 一美元计 -- 人民 ...

宏 观 日 度 报 2024年8月6日 星期二 中粮期货研究院 作者:范永嘉、郭建志 交易咨询号:Z0014840 从业资格号:F3038119 邮箱: 一、市场盘点 1、美国三大股指全线收跌，道指跌 2.6%报 38703.27 点，标普 500 指数跌 3%报 5186.33 点, 纳指跌 3.43%报 16200.08 点。英特尔跌 6.38%，苹果跌 4.82%，领跌道指。万得美国 TAMAMA 科技指数跌 4.42%，英伟达跌 6.36%，特斯拉跌 4.23%。 2、欧洲三大股指收盘全线下跌，德国 DAX 指数跌 1.82%报 17339 点，法国 CAC40 指数跌 1.42%报 7148.99 点，英国富时 100 指数跌 2.04%报 8008.23 点。 3、亚太主要股指全线大幅收跌。日经 225 指数大跌 4451.28 点报 31458.42 点，创历史最大下 跌点数, 跌幅为 12.4%。韩国综合指数跌 8.77%报 2441.55点,韩国科斯达克指数跌超 11%。印度 SENSEX30 指数跌 2.74%报 78759.4 点，创两个月最大单日跌幅。澳洲标普 200 指数跌 3.7% ...

| --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

| --- | --- | |----------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

观 日 度 报 宏 2024年8月1日 星期四 中粮期货研究院 作者:范永嘉、郭建志 交易咨询号:Z0014840 从业资格号:F3038119 邮箱: 一、市场盘点 1、美国三大股指全线收涨，道指涨 0.24%报 40842.79 点，标普 500 指数涨 1.58%报 5522.3 点，纳指涨 2.64%报 17599.4 点。亚马逊涨 2.9%，波音涨 2.05%，领涨道指。万得美国 TAMAMA 科技指数涨 3.16%，英伟达涨 12.81%，特斯拉涨 4.25%。 2、欧洲三大股指收盘全线上涨，德国 DAX 指数涨 0.53%报 18508.65 点，法国 CAC40 指数涨 0.76%报 7531.49 点，英国富时 100 指数涨 1.13%报 8367.98 点。瑞士证券交易所周三因技术问题 一度暂停交易。 3、亚太主要股指收盘集体上涨。韩国综合指数涨 1.17%报 2770.12 点。 目经 225 指数涨 1.49%报 39101.82点。澳洲标普 200 指数涨 1.75%报 8092.3 点，再创历史新高。印度 SENSEX30 指数涨 0.35%报 81741.34点。新西兰标普 5 ...

本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性 作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 第一部分 市场回顾 | --- | --- | |----------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...