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结论 1、特朗普胜选，胜选宣言为再兴美国，贸易战预期暂时降温；市场沉浸在再繁荣狂热，忽略美国的化债诉求；2、人 大拿出"12万亿"一篮子财政刺激幅度，6万亿为增量，10万亿为置换，2万亿棚改为不急于化债；与传统财政刺激模 式不同；3、海外市场的再通胀逻辑，或商品补涨靠拢美元美债为终点；国内进入政策观望期，偏好或开始分化，商品 跟随基本面； 特朗普与共和党全面胜选 贸易战反要暂时降温 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------|-------------------------------|-------|-------|-------|------------|--------------| | | 债务利息与GDP增量（10亿美元） | | | | ■ 偿还利息 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | · 市场过度重视特朗普上任的"MAGA"预期, | | | | | | | | 但美 ...

从条件验证 一 7 到偏差反应 从人性感悟 到行为解读 从风险透视 7 到胶口管理 C ? 随势 | 公众号连载中 作者：焦健 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------|-------|-------------|-------|-------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | | | | | 如何在抗风理资本方法 是用户企业面临的重要 ...

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关园 >>> 利率 《〈〈 受美国大选影响，美联储议息会议延后一日举行。2024年11月8日（周五）03:00，美联储公布了最新利率决 议，如预期下调联邦基金利率25个基点至4.5%-4.75%，这是继9月降息50个基点后的第二次降息。会议声明 中指出，近期指标显示美国经济继续稳健扩张，劳动力市场状况有所级解，失业率有所上升但仍保持在低位； 通胀率朝着美联储设定的2%长期目标取得了进展，但"仍然有些高"。会后美联储主席鲍威尔表示，通胀预期 依然稳定，政策立场将随着时间推移向中性立场转变。随着接近中性利率，可能有必要放缓降息步伐，美联储 才刚刚开始考虑调整降息步伐。鲍威尔还强调了美联储的独立性，表明不会因特朗普当选而辞职或被解雇。 图表 30: 近五十年美联储主要七轮利率调控周期 IV VI 数据未获: Wind, iFinD, FED, 中粮期货研究 並同 >>> 大选 〈〈〈 2024年11月6日凌晨，美国总统大选结果揭晓，特朗普宣布在选举中获胜。此次大选，共和党不仅赢得了总统 选举，还在参议院获得了51个席位，从而控制了参议院；据最新报道，共和党预计将赢得223个众议院席位， 继续控制众议院。特朗普及其政 ...

一度来看的话呢公司的这个经营业绩也是出现了一定的一个波动啊那么针对大家比较关心的这个三季度经营情况呢我们今天也是很荣幸邀请到了呃中粮行业的董秘阳总然后跟大家做一个交流跟分享哎杨总好哎杨总能听到吗你好听听到对对感谢这个各位投资者中粮行业的这个关注也感谢天份证券团队对我们的这个支持和 这个支撑特别是在我们三步道刚刚昨天公告之后组织了这个一早的这样一个交流会那么再一个方面呢就是我也想跟大家分享一下就是我们大的形势方面的确是看到今年的这个全球经济包括中国的这个经济其实变化还是就是整体来讲还是挑战非常大的那么一方面我们看到国家的这个 政策是前所未有的这种有力那么这个其实有力也是暗含了一层意思就是的确是当下不管是从国家来讲从全球来讲这个挑战或者说甚至对未来的预期那的确是有很多需要我们克服的这个困难因为特别是这个国际的政兵形势也是复杂多变特别是有一些这个地缘政治也在不断的突发这个风险 那么在这种大的经济形势之下呢那么我们看到这个行业因为我们的这个食品饮料行业我们归属于这个大的行业那么实际上它也会直接受到经济形势的这种影响那我们虽然是主要是B端产品但实际上C端产品也会映射到我们B端客户的这个总体的这个情况所以我们看到行业的这 ...

·FUTURES FOR FUTUI 国 债 期 货 季 度 报 告 政策大幅加码 债市开始整理 2023年9月30日 星期一 第 40 周 中粮期货研究院 ○ 全景扫描 宏观金属组 范永嘉 从业资格号 F3038119 交易咨询号 Z0014840 010-59137341 fanyongjia@cofco.com 1) 三中全会与政治局会议强调新质生产力,同时强调年内经济坚持完 成;2)央行警告债券抱团做多,并开启随卖二级控价机制,但后续并 未大规模应用;3)美联储降息之后,中国在 OMO、MLF 进行不对 称降息，并承诺调降存量房贷利率，同时对未来财政宽松及股市维稳 给予货币支持; 4）贸易战持续升温,美欧等西方国家对中国新能源汽 车关税落地,中国反制;5)9月政治局加急针对经济召开会议,针对 信心、地产、就业做出类似救市指示;6)政治局会议之后,央行再度 调降逆回购利率,并降准 0.5%;7)截至 9 月 27 日,TS2412 季度上 涨 0.45%, TF2412 季度上涨 0.92%, T2412 季度上涨 0.71%, TL2412 季度上涨 2.63%; ○ 重点变化 1) 政策加码冲刺经济 ...

美联储前置鹰派降息，后期更可能是走走停停的降息谨慎模式，具体来说11月更倾向于不降、12月再继 续25bp或50bp的降息； 欧央行经济下行压力增大下的非对称降息，预期后期会有更大幅度的降息幅度，美欧利差或将逐步筑 底； 日本央行按兵不动，从上次加息造成的市场冲击中力求稳定市场，预期比后期更慢的加息，美日利差 或将边际扩大、造成新的套息交易、利多美元； 美元兑一篮子货币利差已经到加息启动前地点，美元指数100左右位置更倾向筑底反弹而非； 一、美联储：经济软着陆、前置降息、鹰派对冲 美联储50bp降息应当是"前置降息"而非"预防式降息"或"衰退式降息"。同时鹰派发言对冲降息预期。后续 判断降息路径更倾向于走走停停的谨慎观察模式，具体来说11月更倾向于不降、12月再继续选择25bp或50bp 的降息。 "前置式降息"而非"衰退式降息" 联储会议上表示：将今年的GDP增长预期小幅下调0.1个百分点，明后两年的GDP预期不变，今年的失业率预 期上调0.4个百分点，明后两年的上调0.2个百分。我们可以看到这并不支持衰退的判断，之前已经反复提及 各项经济数据只是边际转弱，市场传言的降息50bp意味这联储确认了经济衰退并不 ...

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摘要: 今年出口超预期主要来自于对一带一路国家的出口,较大程度对冲了发达经济体在脱 钩环境下的萎缩。但是历史经验表明，欧美的经济及货币周期，会严重左右东南亚、拉美、 非洲等国家经济荣枯。明年欧美更大幅降息高度确认时,我国向东南亚、拉美、非洲等地日 趋壮大的出口市场拓展,可能存在需求同样萎缩的潜在风险。 今年虽然国内的偏好及信心有所承压，但是早已重重担忧的出口一直超出预期。1-8 月美元 计价的出口同比增速仍为4.6%，比市场认为的今年大幅下滑仍有足够韧性，以及中美脱钩 带动的产业转移存在较大背离。 为何今年出口仍具韧性?如果按国别或区域拆解,可以发现中美脱钩是客观事实,但是一带 一路对于出口的贡献,大幅对冲了自 2018年中美贸易战以来脱钩带来的不利影响。如果拿 各国或经济体占总出口比例进行比较, 可以发现我国针对发达国家及重要中转通道中国香港 的出口占比迅速下滑,2021 年通过东南亚、拉美、非洲进行补充。俄乌战争之后,对中东、 中亚、俄罗斯的出口相对 2021年大幅上升。总体而言,对发达经济体出口的缺口,主要补 充来自于东南亚、拉美、俄罗斯及其他前苏联国家（对东欧出口也上升)。 图 1：出口比例变化 ■2 ...