宁静的夜空下，一场无声的"圈地运动"正以每小时数万公里的速度进行。马斯克的星链卫星如工业流水线上的产品般被送入太空，而地球另一 侧，中国的火箭正以创纪录的频率升空，试图在闭合的窗口前，夺回属于自己的轨道。 2025年12月，中国在19小时内完成了三次火箭发射，创造了国家发射频率的新纪录。 根据欧洲空间局的数据，截至2025年7月，全球在轨活跃卫星数量已突破1.2万颗。而在这片新大陆上，美国以约10490颗卫星占据绝对主导，其中 仅马斯克的SpaceX公司就部署了超过8000颗星链卫星。 同一时期，中国的在轨卫星数量约为951颗，两国在轨资产数量呈现出"上万颗对数百颗"的直观差距。 太空"新大陆" 低地球轨道，这片距地表仅数百至两千公里的空域，正成为人类争夺的"新大陆"。这片领域的资源遵循着最原始的"先登先占"法则。 低轨道资源的总容量约为6万颗卫星。截至2025年初，利用率已近两成。这意味着超过80%的资源理论上仍处于空白，但优质轨道和频率正被快速 瓜分。 马斯克的星链计划规划了4.2万颗卫星，已占据了大量优质低轨道位。SpaceX平均每周发射一批次卫星，每次部署数十颗，其卫星制造成本已降至 50万美元以下， ...

上市公司：中国长城（000066），浪潮信息（000977），新大陆（000997），魅视科技（001229），智 微智能（001339），纳思达（002180），证通电子（002197），大华股份（002236），电科网安 （002268），中威电子（300270），智迪科技（301503），中润光学（688307），萤石网络 （688475），三未信安（688489） 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 2016-2025年1-10月计算机、通信和其他电子设备制造业企业数统计图 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国通信设备行业市场行情监测及发展趋向研判报告》 2025年1-10月，计算机、通信和其他电子设备制造业企业数（以下数据涉及的企业，均为规模以上工业 企业，从2011年起，规模以上工业企业起点标准由原来的年主营业务收入500万元提高到 ...

金融科技ETF指数紧密跟踪中证金融科技主题指数，中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科 技相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。 数据显示，截至2025年11月28日，中证金融科技主题指数(930986)前十大权重股分别为同花顺 (300033)、东方财富(300059)、恒生电子(600570)、指南针(300803)、润和软件(300339)、东华软件 (002065)、新大陆(000997)、银之杰(300085)、广电运通(002152)、四方精创(300468)，前十大权重股合 计占比53.31%。 数字概念盘中走强，消息面上，商务部办公厅、中国人民银行办公厅、金融监管总局办公厅发布《关于 加强商务和金融协同，更大力度提振消费的通知》，其中提到，鼓励有条件的地方运用数字人民币智能 合约红包提升促消费政策实施质效。 中国银河证券认为，国家"稳增长、稳股市"、"提振资本市场"的政策目标将持续定调板块未来走向，流 动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气 度上行。当前环境下，中长期资金加速入市，市场活跃度维持高 ...

计算机周观点第 27 期：AI 能力突破与终 端化加速，商业航天发射端持续催化 [Table_Industry] 计算机 2025-12-15 本报告导读： AI 技术在专业化与终端化方向取得进展，GPT-5.2 在专家级任务上实现突破，智谱开 源 AutoGLM 推动手机 AI 普及；美国对英伟达 H200 芯片对华出口给予有条件批准； 中国商业航天实现长征十二号火箭的高频次发射，打造"太空计算联合实验室"。 票 研 究 股票研究 /[Table_Date] 2025.12.14 投资要点： 行 业 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 备注：2024EPS、收盘价、市值来源于 Wind，为 2025 年 12 月 13 日数据，其他数据来源于 HTI [table_Authors] [Table_Summary] 投资建议：近期科技领域动态显示，AI 产业正沿专业化与终端化双向深 化，以 OpenAI 突破专家级任务与智谱推动手机 AI 普及为代表；但外部 供应链不确定性犹存，美国对英伟达芯片的有条件放行附带了代际限制 与销售提成等约束。商业航天领域，长征十二号火箭 ...

国泰海通晨报 2025 年 12 月 15 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 宏观快报点评：《稳中求进，修炼内功》2025-12-11 中央经济工作会议 12 月 11-12 日在北京举行，会议贯彻了 12 月 8 日中央政治局会议对经济工作 的定调，部署了 2026 年经济工作的八大重点任务。 总体来看，会议充分肯定了今年的经济工作，总结当前经济面临的机遇与挑战，下调对外风险评 价，重视短期的扩大内需和中长期的"内功"修炼。预计 2026 年宏观政策有望延续积极基调，但不搞 大水漫灌强刺激，做好"逆周期"调节的同时，也会注重"跨周期"调节。 具体来看，会议新闻稿有以下六个亮点： [Table_Summary] 1、【宏观研究】：政策基调总体温和，下调对外风险评价，重视短期的扩大内需和中长期的"内 功"修炼。 2、【策略研究】：政策预期有望上修，市场交投有望活跃，在较长时间的横盘震荡后，中国"转 型牛"将重振旗鼓，拾级而上并站上新高度。跨年攻势已经开始，看好科技/券商保险/消费。 3、【食品饮料研究】乳制品：原奶价格企稳筑底，26 年上行确定性较强，肉牛景气周期有望延 续，肉奶周期共振下牧业企业盈利弹性可 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the computer sector [4]. Core Insights - Recent developments in the AI industry show significant progress in both specialization and terminalization, exemplified by OpenAI's breakthrough with the GPT-5.2 model and Zhipu AI's promotion of mobile AI [2][4]. - The U.S. has conditionally approved the export of Nvidia's H200 chips to China, but this comes with stringent restrictions that may impact supply chain stability [4]. - The commercial aerospace sector is witnessing efficient deployment, highlighted by the successful high-frequency launches of the Long March 12 rocket and the establishment of the "Space Computing Joint Laboratory" [4]. Summary by Sections AI Technology Developments - AI technology has made notable advancements in specialization and terminalization, with OpenAI's GPT-5.2 achieving human expert-level performance in key benchmarks and Zhipu AI's Open-AutoGLM enabling mobile AI capabilities [2][4]. U.S.-China Technology Relations - The U.S. has conditionally relaxed export controls on AI chips to China, allowing Nvidia to sell its H200 chips, but with dual constraints including generational technology locks and a 25% sales commission to the U.S. Treasury [4]. Commercial Aerospace Progress - The Long March 12 rocket successfully launched 16 low-orbit satellites within 32 days, demonstrating high-efficiency deployment capabilities, while the "Space Computing Joint Laboratory" aims to enhance domestic autonomous capabilities [4]. Recommended Stocks - The report recommends stocks such as Hand Information, Sunlink Technology, Kingsoft Office, Hehe Information, Hikvision, Newland, Daotong Technology, and Haiguang Information, with a focus on their projected earnings and market performance [5].

Core Insights - The report emphasizes that the computer industry is driven by model iteration, application breakthroughs, and domestic computing power leadership, with a buy rating for the sector [2][4][17]. Industry Overview - The AI infrastructure sector is transitioning from "testing and trial" to "large-scale rollout in 2026" for domestic AI chip replacements, with a narrowing gap between domestic and international leading models [8][17][26]. - The AI application sector is categorized into three types of companies: those with recognized benchmark clients but in early stages, those with long-term trends but uncertain timelines, and those leveraging AI with reachable inflection points [8][17][19]. - The EDA and R&D software sector is seeing rapid improvement in domestic product capabilities, with mergers and acquisitions expected to accelerate due to policy support [8][17][21]. - In the intelligent driving and robotics sector, the report suggests focusing on competitive chip tracks, overseas expansion, and new autonomous driving opportunities, recommending global AMR leader Geek+ [8][18][21]. - The report notes that traditional trust and innovation directions are facing funding delays, while the release of HarmonyOS PC in 2025 is seen as a catalyst for business growth and technological upgrades [8][18][21]. - The energy information sector is expected to benefit from stable capital expenditures and market reforms, although policy implementation timelines need to be monitored [8][18][21]. Key Companies - In the AI infrastructure sector, recommended companies include Cambricon, Inspur, and Unisoc, with attention to Sugon [8][19]. - For AI applications, notable companies are Jingtaikong, Rainbowsoft, and Kingdee International, with additional focus on Hancloud and Guangyun Technology [8][19][21]. - In the intelligent driving and robotics sector, key players include Geek+, Black Sesame Intelligence, and Rui Ming Technology, with recommendations to monitor Desay SV and SOTER [8][19][21]. - In the EDA and R&D software sector, companies like GigaDevice, Gexin Electronics, and BGI are highlighted, with attention to Zhongkong Technology and Haocen Software [8][19][21]. - For trust and innovation, recommended companies include Kingsoft and Softcom, with additional focus on Taiji Co. and China Software International [8][19][21]. - In the energy information sector, notable companies are Guoneng Rixin and Longxin Group, with attention to State Grid Information and South Grid Digital [8][19][22].

上市公司：中国长城（000066），浪潮信息（000977），新大陆（000997），魅视科技（001229），智 微智能（001339），纳思达（002180），证通电子（002197），大华股份（002236），电科网安 （002268），中威电子（300270），智迪科技（301503），中润光学（688307），萤石网络 （688475），三未信安（688489） 2019年-2025年1-10月全国计算机、通信和其他电子设备制造业出口货值统计图 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国通信设备行业市场行情监测及发展趋向研判报告》 根据国家统计局数据可知：2025年10月全国计算机、通信和其他电子设备制造业出口货值为5776.2亿 元，同比下降6.3%；2025年1-10月全国计算机、通信和其他电子设备制 ...

点击上方"公众号"可订阅哦！ 投资要点 2026年投资展望：结构致胜，创新为矛。1）整体判断： 本轮上行的核心驱动在于产业创新、政策发力、业绩改 善三者共振，影响未来趋势的主要因素是AI创新的兑现能力、业绩改善的持续性与力度、政策深化发力的空间， 寻找结构性机会将是未来一年板块投资的核心工作。 2）板块业绩： 从前三季度来看，呈现企稳回暖趋势，需求 端将决定未来一年的业绩趋势。 3）机构持仓： 已连续8个季度处于低配区间，未来业绩的改善力度及持续性将 是影响超配比例的关键。 4）投资风格： 预计将从过去一年的偏困境反转型的中小市值风格趋于更为均衡。 5） 展望十五五： 围绕着科技自立自强、新质生产力等关键词，建议守正出奇，重点关注AI与国产化的兑现、前沿创 新的突破，把握相关的投资机会。 AI应用：从1到N，闭环生态日臻完善。1）模型端： Scaling Law持续驱动性能提升，大语言模型竞争白热化，国 产模型快速追赶，Nano Banana Pro带来多模态奇点时刻，关注 科大讯飞。 2）企业级AI： AI应用商业化首发阵 地，2026年将从1到N，工业、商业、特种行业、电力行业正加速落地，关注 中控技术、 ...

截至12月9日，金融科技ETF华夏近6月净值上涨11.13%。从收益能力看，截至2025年12月9日，金融科技ETF华夏自成立以来，最高单月回报为55.18%，最 长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为47.15%，上涨月份平均收益率为10.21%，年盈利百分比为66.67%，历史持有3年盈利概率为84.50%。截至2025年12月9 日，金融科技ETF华夏近1年超越基准年化收益为1.54%。 截至2025年12月10日 14:36，中证金融科技主题指数(930986)上涨0.52%，成分股恒银科技(603106)上涨5.60%，赢时胜(300377)上涨4.44%，电科数字(600850) 上涨3.96%，新晨科技(300542)上涨3.38%，新大陆(000997)上涨1.99%。金融科技ETF华夏(516100)上涨0.53%，最新价报1.34元。拉长时间看，截至2025年12 月9日，金融科技ETF华夏近1周累计上涨1.29%，涨幅排名可比基金2/8。（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） 数据方面，金融科技ETF华夏近1周规模增长5747.13万元，近1周份额增长1200.00万份，近7天获得连 ...