证券研究报告·海外公司深度·药品及生物科技(HS) 联邦制药（03933.HK） 创新突破，三靶点战略联姻诺和诺德 2025 年 07 月 12 日 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 13,754 | 13,759 | 13,860 | 15,001 | 16,261 | | 同比(%) | 21.15 | 0.03 | 0.74 | 8.23 | 8.40 | | 归母净利润（百万元） | 2,701 | 2,660 | 3,112 | 3,102 | 3,384 | | 同比(%) | 70.85 | (1.54) | 17.00 | (0.32) | 9.09 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.49 | 1.46 | 1.71 | 1.71 | 1.86 | | P/E（现价&最新摊薄） | 8.73 | 8.87 | 7.58 | 7.60 | 6.97 | [Table_Tag] ...

新京报贝壳财经讯（记者丁爽）7月11日，以"中国经济：开放与韧性共生长"为主题的2025贝壳财经年会在北京召开。在当天下午的圆桌论坛环节，诺诚健 华首席财务官傅欣表示，好的创新药只有通过国际化才能体现其全球竞争力，对于具备扎实的临床数据和快速研发能力的创新药企来说，出海是必然选择。 国内企业可借鉴国际成功经验，先通过与当地伙伴合作进入海外市场，熟悉各个国家法规监管要求，积累运营经验，再结合自身优势和发展战略，逐步完善 和加强海外市场的职能和人才储备，实现全球化布局。 2019年—2021年，很多公司在黄金周期登陆资本市场，2021年至今，又经历了泡沫调整周期。在这过程中，国家对于创新药产业的支持政策不断出台，中国 生物医药企业的基本面在整体提升。从2024年下半年至今，资本市场对创新药关注度不断提高，中国生物创新药走过了第一个完整的周期，经历了高点和低 点。回顾中国创新药过去十年的蓬勃发展，傅欣表示，在资金、技术、人才、政策的支持下，我国创新药产业培育了一批有潜力在全球开展竞争的高科技技 术企业。 诺诚健华首席财务官傅欣。 "创新药的特点是投资时间长、风险高、投资眼光决定投资回报。作为创新药企，我们特别需要耐 ...

www.hczq.com 证券研究报告 | 医药生物 | 2025年7月12日 华创医药投资观点&研究专题周周谈 · 第134期 中药企业的创新布局 联系人：高初蕾 赵建韬 华创医药团队： 首席分析师 郑辰 联席首席分析师 刘浩 医疗器械组组长 李婵娟 中药和流通组组长 高初蕾 分析师 王宏雨 分析师 朱珂琛 执业编号：S0360520110002 邮箱：zhengchen@hcyjs.com 执业编号：S0360520120002 邮箱：liuhao@hcyjs.com 执业编号：S0360520110004 邮箱：lichanjuan@hcyjs.com 执业编号：S0360524070002 邮箱：gaochulei@hcyjs.com 执业编号：S0360523080006 邮箱：wanghongyu@hcyjs.com 执业编号：S0360524070007 邮箱：zhukechen@hcyjs.com 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 @2021 华创 版权所有 第一部 ...

央广网北京6月26日消息（记者黄昂瑾）6月25日，从中国科协获悉，第二十七届中国科协年会将于 7月1日至31日在北京举行，主题为"示踪科技前沿 助力创新发展"，由1场主论坛、98场专题论坛以及4 场平行论坛组成，并设置发布、宣传与科普、展览展示与场景体验等版块。 据了解，从7月1日开始，全国学会将陆续举办98场专题论坛，涉及数理化基础科学、生命健康（含 医学）、地球科学（含深地深海）、生态环境、制造科技、信息科技、先进材料、资源能源、农业科技 （含食品）、空天科技等10个领域。 中国自动化学会副理事长侯增广介绍，"模式识别与人工智能前沿探讨"专题论坛将于7月6日召开。 来自模式识别、人工智能、机器学习等跨学科、跨领域专家学者，围绕模式识别与人工智能的研究发 展、人工智能技术突破与治理等议题深入交流，通过分享最新研究成果，剖析技术发展趋势，探讨模式 识别和人工智能领域发展路径。 杨书宣表示，本届年会是中国科协深入贯彻落实三中全会精神、为"十五五"规划建言献策的重要举 措，也是中国科协年会强化服务国家战略导向、全面回归学术本源、实现再次转型升级的改革开篇，对 打造中国科协标志性学术品牌，体现学术引领力、影响力，增 ...

部分 第 01 行情回顾 02 板块观点和投资组合 03 行业和个股事件 本周行情回顾 =半创研究 本周中信一级行业指数涨跌幅 本周涨幅排名前/后十名的股票 ST未名 -18.51 前沿生物-U 41.43% 7% -13.36% 神州细胞 美迪西 38.92% 6% 舒泰伸 联环药业 38.58% -11.61% 5%6 一品红 康辰药业 27.28% 4%6 海辰药业 启迪药业 26.89% 3% 华海药业 2% 华纳药厂 24.44% 1% 美诺华 浩欧博 22.72% os 永安药业 塞力医疗 22.06% 新闻 48 14 18 1987 1989 荣昌生物 福瑞股份 20.83% 8.84% 创新医疗 20.76% 广生堂 -8.66% 30% -10% -596 -15% 10% 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009) 1210 号 第二部分 01 行情回顾 板块观点和投资组合 02 03 行业和个股事件 整体观点和投资主线 =半创研究 · 整体观点：当前医药板块的估值处于低位，公募基金（剔除医药基金）对医药板块的配置处于低位，考虑到美债利率等宏观环境 因素的积极恢复、大 ...

指数创新高的一个重要推力是大金融板块，一方面，银行板块表现强劲，工、农、建、中四大行股价刷新历史纪录；到了周五，券商股又接过领涨大旗。 本周沪指成功站上3500点，创下年内新高。周内沪指上涨1.09%、深证成指上涨1.78%、创业板指涨2.36%。量能也有所回升，尤其在7月11日，两市成交额 达到1.71万亿，创3月15日以来新高。 此外，距离8月1日中国香港《稳定币条例》生效还有一段时间，稳定币及相关的区块链、数字货币概念持续活跃。 消息面上，本周内上海国资委召开专题学习会，提出"探索区块链技术在跨境贸易、供应链金融等领域的运用"，这是内地地方政府首次系统性研究稳定币发 展路径。上海作为国际金融中心，其动作被市场解读为监管层对稳定币"技术中性"态度的延续，可能为未来离岸人民币稳定币试点埋下伏笔。比特币也站上 11.8万美元关口，创新高，刺激A股相关概念拉升。 周内出现明显回调的是前期涨幅过高的PCB概念。 消费概念也出现异动，本周初由于外卖平台价格战带动餐饮销量增加，A股食品饮料等板块拉升，港股奶茶股大涨。但是在周五，港股新消费股走低，"新 消费三姐妹"老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪冰城股价都在当日午后出现跳水， ...

7月14日17：00- 21：00，粤桂协 作•2025年侗医 药健康行活动将 从"脱离巫 医"到"出山入 湾"，三江侗医 药借力粤桂协作 走出侗寨_南方 +_南方plus 在吴川市金沙广 场举行，我们将 有机会在中华博 大的医学史中， 能看到侗医药的 历史起源与现代 发展，感受它深 厚的文化底蕴与 独特的魅力。 广西三江侗族自 治县的侗医药， 其起源与发展， 是一部充满历史 韵味的篇章。从 远古的传说到今 天的医学，侗医 药的每一步发展 都凝结着侗寨先 人的智慧与汗 水。 如今在吴川-三 江粤桂协作工作 组的推动下，医 教合作在山海之 间频繁进行，侗 医药也逐渐从服 务侗寨百姓走向 服务有健康需求 的人们。 脱离巫医 发展成为我国传 统医药的一部分 三江，古属夷蛮 之地，秦汉 为"古夜郎之 域"，县始建于 宋崇宁四年 （1105），称怀 远县，1955年9 月改为侗族自治 县。人口35万 多，有侗、壮、 苗、瑶、汉等民 族，其中侗族人 口占全县总人口 的57%。 从古老的传说到 如今的繁荣，关 于三江侗医药的 起源，一直存在 在三江侗族自治县，侗族人口占全县人口的57%。 一些争议。有人 试图将侗医药归 为 ...

整理 | GLP1减重宝典内容团队 XTL6001的核心创新价值在于其独特的GLP-1/GCG/全新靶点三通路协同机制，旨在系统性解决当前主流GLP-1类药物的关键局限： 显著降低胃肠副作用： 临床前数据显示其呕吐相关不良反应发生率接近零，有望攻克现有疗法高达74%的恶心呕吐发生率难题； 减重增肌双效获益： 实现减重与肌肉保护的双重获益，突破传统疗法导致肌肉流失的困境； 生理性调控食欲： 避免药物性食欲过度抑制，促进更自然的食欲与代谢平衡。 版权声明：所有「GLP1减重宝典」的原创文章，转载须联系授权，并在文首/文末注明来源、作者、微信ID，否则减重宝典将向其追究法律责 任。部分文章推送时未能与原作者或公众号平台取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。合作事宜，请添加微信：andyxu365 上海西泰利生物医药科技有限公司（陕西麦科奥特医药科技股份有限公司控股子公司）宣布，其自主研发的全球首创（First-in-Class） 三靶点减重/代谢新药注射用XTL6001的I期临床试验取得重大突破性进展。继首个单次递增剂量（SAD）组展现良好安全性后，第二个 SAD剂量组健康受试者已于2025年7月7日成功完 ...

整理 | GLP1减重宝典内容团队 中国目前是全球肥胖和超重人数最多的国家。根据2021年发表在《柳叶刀-糖尿病与内分泌学》上的研究数据，中国超过一半的成年人口超重或 肥胖，其中16.4%为肥胖，34.3%为超重，总人数高达约5.32亿，肥胖人数接近1亿。另一项2020年的研究预测，到2030年，中国成年超重人数 将达到5.4亿，肥胖人数将增至1.5亿，与2000年相比分别增长了2.8倍和7.5倍。 预计到2035年，全球约有四分之一的人口将被归为肥胖人群，而这一比例在2020年仅为14%。肥胖问题不仅影响个人的身心健康，还对全球经 济造成深远影响。据估计，这种影响相当于美国国内生产总值的3.6%，生产力损失带来的间接成本可能高达1.24万亿美元。 司美格鲁肽等GLP-1类药物的出现，彻底改变了减肥市场。然而，在司美格鲁肽热销的同时，也有大批的人在使用一段时间后放弃继续用药。 点击关注，追踪最新GLP-1资讯 ▍有多少人停药？ 美国克利夫兰医学中心的研究者在《Obesity》期刊上发表的调查报告显示，司美格鲁肽在减肥药物中的依从性最高，这表明其副作用相对较 小。研究包括了司美格鲁肽、利拉鲁肽、芬特明-托吡酯、 ...

长城医药科技六个月持有期混合型证券投 资基金 基金管理人：长城基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 7 月 12 日 长城医药科技六个月混合 2025 年第 2 季度报告 §1 重要提示 本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 07 月 11 日复核了 本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈 利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 长城医药科技六个月混合 基金主代码 011673 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2021 年 ...