记者丨 李域 实习生陈丽华 编辑丨 姜诗蔷 2025年上半年收官，百亿级私募成绩出炉。 上半年，A股市场震荡上行，小盘成长风格表现突出，私募机构表现分化，但百亿级私募整体 业绩突出。 私募排排网统计数据显示，截至6月30日，有业绩展示的50家百亿级私募上半年平均收益率达 10.93%，其中47家实现正收益，占比高达94%。 值得关注的是，百亿量化私募表现亮眼，上半年， 有业绩展示的32家百亿级量化私募机构旗 下产品合计全部实现盈利，平均收益率达13.72% 。 深圳市日斗投资管理有限公司、上海和谐汇一资产管理有限公司等机构在主观策略表现较好。 在投资月报中，和谐汇一董事长兼总经理林鹏表示，6月的外部环境并不太平，在外围市场扰 动下，中国资本市场仍展现出较强的韧性，A股、港股同步走强，市场情绪保持了相对的亢 奋。积极的一面是，中美经贸关系继续呈现持续缓和态势。国内经济基本面是下一阶段行情更 为关键的变量。 21世纪经济报道记者了解到，2024年，日斗投资实现了管理规模从50亿元以下跃升至100亿元 以上。据悉，日斗投资重视企业的基本面，偏好长期持股，主要选择具备卓越商业模式、强劲 现金流、优秀的公司治理和高安全 ...

25 June 2025 Equity Research Report China Consumer Equities 2H25 outlook: Will 'old' and 'new' consumption continue to diverge? What's different in 1H25 from our expectations: In our 2025 annual outlook report, we listed three investment themes for the year: (1) policy beneficiaries; (2) market share gains; and (3) an improving industry outlook with higher yield (China Consumer: 2025 outlook: Green shoots to emerge, 22 November 2024). We noted (1) slower- than-expected launch of consumption stimulus policie ...

医药主题和北交所主题表现突出 今年上半年，A股市场呈现结构性行情。截至6月27日收盘，上证指数累计上涨2.16%。权益类基金业绩 同步回暖，数据显示，截至6月26日，在7881只普通股票型、偏股混合型及灵活配置型基金中，6085只 实现正收益，占比超七成。 细分赛道中，医药主题基金表现尤为突出。华安医药生物A以75.91%的收益率领跑，中银港股通医药A 收益率为72.28%。此外，永赢医药创新智选A、华安医药生物A、平安医药精选A、平安医疗健康A、富 国医药创新A、鹏华医药科技A收益率均超过50%。 北交所主题基金同样亮点纷呈。中信建投北交所精选两年定开A收益率为80.71%，华夏北交所创新中小 企业精选、万家北交所慧选等多只产品收益率超50%，资金对北交所赛道的关注度显著提升。 与之形成对比的是人工智能主题基金的回调。前海开源人工智能A、万家人工智能C年内收益率分别 为-22.69%、-16.02%，反映出前期热门赛道在市场风格切换下的阶段性调整压力。整体来看，上半年基 金业绩分化加剧，行业配置差异成为收益关键变量。 结构性机会为下半年投资关键 "回顾近几个月中国权益市场的表现，可以感受到，中国市场在全球宏 ...

综合来看，机构普遍预期下半年市场整体难现系统性大涨，区间震荡、主题轮动仍是主基调。在此环境 下，"均衡配置"成为应对波动、控制风险的共识性策略；同时，结构性机会依然丰富，科技革新、消费 变迁、稳定红利及政策驱动方向被重点看好。 市场研判：震荡延续，轮动主导 本报（chinatimes.net.cn）记者叶青 见习记者 栗鹏菲 北京报道 2025年上半年即将收官，上半年A股上演区间震荡与热点快速轮动，主线行情难觅。步入下半年，市场 将如何演绎？投资者又该如何布局？多家公募基金及券商机构观点近期密集出炉。 展望下半年，多家机构的核心判断趋同：市场整体或延续震荡格局，主题轮动特征显著。 华夏沪深300指数增强基金经理袁英杰告诉《华夏时报》记者，上市公司盈利增速能否显著回升存在不 确定性，这制约了市场发动整体性行情的基础。他预计，"主题板块轮动"将继续成为市场的主要运行特 征。当前，企业盈利表现是市场关注的绝对焦点，这使得基本面因子有望贡献正向收益，以基本面为核 心的策略模型表现可能优于历史均值。但他同时提醒，策略或产品的波动性可能加大，择时难度显著提 升，因此更建议投资者着眼长远，进行长期配置。 招商基金投资管理一 ...

June 22, 2025 10:27 PM GMT China Market-Wise | Asia Pacific M Idea Buckle Up for the Summer While Staying on the Main Road Market volatility could rise in the near term with a few market- moving events approaching in July and August. We continue to suggest a balanced approach with both tech/growth and cash return exposure. The long-term structural story is intact; the possibility of incremental fund inflow is rising. A few recent and upcoming events have led us to believe that there is a rising likelihood o ...

June 22, 2025 10:27 PM GMT China Market-Wise | Asia Pacific M Idea Buckle Up for the Summer While Staying on the Main Road Market volatility could rise in the near term with a few market- moving events approaching in July and August. We continue to suggest a balanced approach with both tech/growth and cash return exposure. The long-term structural story is intact; the possibility of incremental fund inflow is rising. A few recent and upcoming events have led us to believe that there is a rising likelihood o ...

重要提示：本材料不构成淡水泉任何形式的要约、承诺或其他法律文件，亦非任何投资、法律或财务等方面的专业建议。过往业绩 不预示未来表现。投资须谨慎。 2025年过半，中国下半年的经济和股票市场走势是近期外资投行机构关注的一个话题。相较于年初观 点，展望下半年，外资报告中似乎更多提及了海外投资人对中国市场的情绪回暖以及中国市场的配置价 值，国内经济回升态势、中美关系等依然是他们持续关注的话题。 海外投资人也认同中国市场的投资价值正在逐步改善，他们普遍对AI、科技相关主题以及新消费主题 感兴趣。 一些海外投资人坦言，2021-2022年以来，他们减少了跟踪和研究中国市场的时间，导致他们 对中国科技和智能制造等领域的新突破，以及诸多新兴消费品牌的认知有限。市场上甚至不乏"错失中 国技术发展机遇"的担忧。以往一些观点认为，中国在全球科技竞争新时代将落后于美国，因为美国制 定了先进芯片和AI技术等领域针对中国的出口管制，导致中国企业在美国和其他许多市场受到限制。 然而，以DeepSeek等为代表的AI突破，以及中国在电动汽车、电池、人形机器人等方面取得的进展， 正促使投资者重新思考，在"两种体制之间二选一"是否合理，同时投 ...

June 12, 2025 09:00 PM GMT China Equity Strategy | Asia Pacific A-Share Sentiment Improved amid China-US London Trade Talks Sentiment improved with China-US London trade talks, though the talks may be limited in scope . We see higher investor willingness to allocate to China, fueled by global diversification demand, and higher conviction in Tech/New Consumption despite a lackluster macro backdrop. A-share investor sentiment improved vs. previous cycle: Weighted MSASI and simple MSASI improved 5ppt each, to ...

周四A股商场高开高走、小幅震动上行，早盘股指高开后震动上行，盘中沪指在3368点邻近遭遇阻力，午 后股指维持震动，盘中软件开发、互联网服务、消费电子以及计算机设备等职业表现较好；珠宝首饰、贵 金属、美容护理以及食品饮料等职业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震动上扬的运行特征。当时上证综 指与创业板指数的均匀市盈率分别为13.69倍、35.80倍，处于近三年中位数均匀水平，适合中长时间布 局。两市周四成交金额12136亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。北向资金接连净流入，南向 资金加仓港股；ETF份额回升，产业资本净增持，商场流动性韧性增强。估计短期商场以稳步震动上行为 主，主张以方针导向为主线，兼顾成绩确定性与估值修正潜力。仍需亲近重视方针面、资金面以及外盘的 变化状况。短线主张重视软件开发、互联网服务、计算机设备以及消费电子等职业的出资机会。 指数继续在合理水平震动。未来，商场的机会将取决于商场的增量性变化，商场如因外部风险、基本面、 出资者心情等因素导致意外下行，则从"安稳"的维度看，维稳资金的呵护将有助于商场阶段性底部的形 成，商场也将由此呈现下有底的特征。如果商场接连震动特征，则应结合高质量开展 ...

14 May 2025 | 12:43AM HKT China Consumer Pulse check: 1Q25 wrap-up: Consistent trends vs. 4Q earnings season; volatility remains in recovery path Our takeaways from companies' 1Q25 results are largely consistent with 4Q24: 1) consumption has bottomed out (1Q25 NBS retail sales growth improved to +4.6% yoy and our coverage companies reported 14% average growth in 1Q25 vs. 12%/8% in 4Q24/3Q24; Labor Day consumption growth accelerated) but we are yet to see meaningful demand rebound and companies remain pruden ...