Labubu has become a hot investment as people are finding new ways to profit beyond reselling. But some analysts see echoes of the 1990s Beanie Babies collapse. https://t.co/48cY2L9yEC ...

21世纪经济报道记者高江虹 实习生方洋昕 本周时尚行业动态丰富。Valentin再度迎来人事变动：任命Riccardo Bellini为新任首席执行官；欧莱雅集 团不到一年时间关停彩妆品牌Healus；Guess以14亿美元私有化。 业绩方面，部分集团面临逆势，头部巨头恐跌出十强榜单！科蒂亏损27亿美元，2025财年净收入同比下 滑4%；雅诗兰黛集团裁员3200人，2025财年销售额同比下滑8%。 但一些品牌也在经济下行、市场疲软的不利情境中取得战略调整的成效。全球爆款级潮玩ip——Labubu 成泡泡玛特集团最大增长引擎；Perfect Moment一季度收入大涨51%；潘多拉二季度营收增长8%；老铺 黄金上半年净利润增长近三倍成绩傲人，但业绩发布后股价连跌显示资本市场的疑虑。 1.李宁上半年归母净利润17.37亿元 李宁披露截至2025年6月30日止的中期业绩，公告显示，公司上半年收入同比增长3.3%至148.17亿元人 民币，归母净利润为17.37亿元，净利率为11.7%。得益于稳健的财务表现及积极的市场预期。 上半年，李宁整体毛利率为50%，同比下降0.4个百分点，主要受直营渠道促销加剧及渠道结构调整 ...

境外：延续爆发增长，空白市场仍广阔。2025H1 海外收入55.9 亿元，同比+314%。分区域看，1）亚 太：收入28.5 亿元，同比+258%，其中线下/线上收入为15.3/10.7 亿元，同比+204%/+547%。门店同比 新开30 家至69 家门店。2）美洲：收入22.7 亿元，同比+1142%，其中线下/线上收入为8.4/13.3亿元，同 比+744%/+1977%。门店同比新开31 家至41 家门店。3）欧洲及其他：收入4.8 亿元，同比+729%，其中 线下/线上收入为2.8/1.6 亿元，同比+570%/+1359%。门店同比新开9 家至18 家门店。整体来看，海外线 上增速显著高于线下，表明仍有需求未满足，各地区均存在拓店空间，在欧美地区体现更加明显。公司 因地制宜制定零售策略：亚太地区已实现较高收入规模，拓展的同时强化精细运营，有望推动利润率提 升；美洲拓展顺利，从线上近20倍的增长看仍有较大的发展空间，下半年预计保持较高的开店速度；欧 洲仍处发展初期，部分国家近期才开出首店，积极布局地标为未来打下基础。欧美等高消费力市场空间 充足，中东、南美等地区仍为空白市场，海外市场的天花板远未达到 ...

胖东来、蜜雪冰城、泡泡玛特，这三家从河南走出的公司，在2025年日本大阪世界博览会这一国际化平 台上，出其不意地成为众人频频提及的"明星"企业乃至沟通交流的文化新纽带。 "河南省的企业现在备受关注，比如仅在省内经营业务却十分知名的'胖东来'，还有中国的潮玩品牌'泡 泡玛特'，其创始人王宁先生也是河南人。"8月21日，在大阪世博会中国馆举行的"中国（河南）—日本 经贸合作与文化交流对接会"上，日本贸易振兴机构大阪本部部长庄秀辉的致辞引发共鸣，现场响起掌 声。 日本贸易振兴机构是日本服务国内企业与世界各国开展经贸投资的政府机构，在海外有76个事务所，服 务网络庞大。在会后接受记者专访时，庄秀辉讲起他身边的同事与日本年轻人对河南"三头象"的喜爱。 "2023年我们在日本开出第一家门店，目前共有7家店面，最大的门店日销售量超1500杯。当前我们已经 初步构建起适合日本市场的供应链体系，下一步可以更深入地研究日本消费者的口味偏好和消费习惯， 争取推出更贴合他们需求的产品。"蜜雪冰城日本公司总经理范凯歌介绍。 蜜雪冰城出海，也在为世界赋能。范凯歌说，蜜雪冰城在日本积极推动与本地供应链合作，除了从国内 进口部分优质物料外， ...

泡泡玛特（09992.HK）：25H1 增长 靓丽，全球化空间广阔 2025 年 8 月 22 日 推荐/维持 泡泡玛特 公司报告 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 -12.0% 108.7% 229.3% 349.9% 470.5% 591.1% 8/21 11/20 2/19 5/21 8/20 泡泡玛特 恒生指数 事件：公司发布 2025 年半年度业绩：2025 上半年营收 138.8 亿元，同比 +204.5%,归母净利润 45.7 亿元，同比+396.5%，经调整纯利 47.1 亿元，同比 +362.8%，增长迅猛。 境内：增长迅猛，有望持续。2025 年 H1 国内收入 82.8 亿元，同比+135.2%， 保持高速增长。分渠道看，1）线下渠道收入 50.8 亿元，同比+117.1%。2025H1 零售店新开 12 家至 443 家，平均店效再次达到历史新高。公司将重点从开店 转向门店的质量优化，门店的盈利能力继续提升。2）线上渠道收入 29.4 亿元， 同比+212.2%。抽盒机/天猫/抖音三个渠道增速全部高于线下，因公司产品持 续稀缺，线上成为众多消费者主要的"抢购"渠道。Labubu 3. ...

AI 这块，刚年化收入突破 3000 万美金的 C.AI（Character AI）《 C.AI 年收入破 3000 万美金定位转向，至少 3个 AI SEO产品拿了融资 》，据说正在与 潜在买家讨论收购的可能性，同时也在与投资人探讨以 10 亿美金估值做新一轮融资。 而 OpenAI，其月收入已经突破了 10 亿美金，OpenAI 的 CFO Sarah Friar 说， OpenAI 在 7 月份首次突破了 10 亿美金的月营收，这意味着年化收入已 经突破了 120 亿美金 ，而且整个增长并没有放慢的迹象。 泡泡玛特最新发布的财报显示，旗下的 Labubu 系列产品上半年带来的收入已经达到了 6.7 亿美金，今年全年估计将超过 10 亿美金，同比增长 688% ， 这已经超过了芭比娃娃。 特别是现在很多明星都将它挂在自己的名牌包包上后，Labubu 更是火爆全球，比方说 BlackPink 的成员 Lisa 说自己对 Labubu 非常痴迷，Labubu 毛绒 钥匙链被蕾哈娜、Lady Gaga、卡戴珊等明星用作包饰与配件等。 财报数据显示泡泡玛特的营收同比增长了 204%，净利润增长 362%，2025 ...

以下文章来源于20社 ，作者罗立璇 贾阳 来源丨20社（ quancaijing_20she ） 作者丨 罗立璇 贾阳 近日，泡泡玛特公布了上半年财报，业绩增长特别猛，比市场预期更猛，比我们的猜测更猛。 王宁说的一句"300亿很轻松"。里面那种自信、乐观的感觉，资本市场有一段时间没有见到了。 财报显示，上半年泡泡玛特营收138.8亿元，同比增长204.4%；经调整净利润47.1亿元，同比增长 362.8%。 关注年轻人的钱包、工作和生活。 20社 . 泡泡玛特业绩增长的幕后功臣，当然首推Labubu，财报发布会上，这也是分析师们关注的焦点。 除了Labubu，这个成绩背后还有另一个主角，就是毛绒。 根据泡泡玛特本次财报披露的IP和品类收入占比，毛绒一整个类别的增速惊人，甚至超过了人气鼎盛 的Labubu整个IP。 第二增长曲线 先来看一下数据。 IP方面，今年上半年Labubu所在的THE MONSTERS营收48.1亿元，占比34.7%； 品类方面，毛绒收入占比首次超过手办。毛绒实现营收61.4亿元，同比增长1276.2%，占比 44.2%，超过手办的37.3%。 仅从数据来说，毛绒对泡泡玛特的收入贡献，超 ...

The interim results of Pop Mart were in line with its earlier profit alert, with revenue and NP surging by 204% and 396% YoY to RMB13.9bn and RMB4.6bn, respectively, bolstered by the global craze for Labubu. Given strong growth momentum in 1H25, mgmt. raised the full-year 2025 guidance, targeting over RMB30bn revenue (previous: RMB20bn) and 35% adj. NPM. While the company's footprint in America was successful in 1H25, we believe overseas expansion remains in the early stages, with considerable potential in ...

以下文章来源于和谐汇一资产管理 ，作者和谐汇一 和谐汇一资产管理 . 和谐汇一是一家专注于权益类二级市场投资的私募基金管理公司，由林鹏先生发起创立。旨在为投资 者、为所投资公司及社会发展发现持久价值，做中国最优秀企业的长期陪伴者。 2025年新消费的鲜花着锦，让很多人看到了IP产业的魅力。崇尚理性的资本市场，也开始试图为"情绪 价值"定价，拆解不断涌现的中国新消费公司以及他们的商业模式。 从一个IP的走红，到一个IP公司的成功，再到一个IP公司经历周期洗礼仍然基业长青，当下的中国新消 费还在探索的道路上。什么样的框架能够帮助我们更好的理解这种变化，什么样的经验能够指引我们看 到更广阔的未来？ 和谐汇一研究部消费组研究员王天浩将IP产业放在全球视野下去复盘更长的历史，总结出了他们对这个 行业的深入思考。 或许某个闲暇午后，当人们刷着短视频时，会偶然被一段玲娜贝儿的互动视频所吸引。那只穿着蓬松小 裙的粉紫色小狐狸，在迪士尼乐园里冲游客挥手、歪头卖萌。 她一句台词没有，却轻易唤起了观众内心深处的柔软情绪。这份心动正是IP的本质： IP是情绪的容器， 是集体记忆的锚点。 在当下内容过剩的时代，IP不只是一个形象或故事 ...

Group 1: Market Overview - The Hang Seng Index experienced a rebound after four consecutive days of decline, closing up 43 points or 0.17% at 25,165, with a total trading volume of 285.29 billion HKD [3] - The index opened lower at 24,968, dropping as much as 234 points before recovering, driven by strong performance in A-shares [3] Group 2: Fund Manager Sentiment - HSBC's survey indicates a reduction in bearish sentiment among fund managers towards Chinese stocks, with technology and consumer stocks being added to investment portfolios [6] - The allocation of Chinese stocks in nearly 300 actively managed emerging market funds has increased to approximately 28%, up from 22.5% a year ago, although still underweight by 340 basis points [6] Group 3: AI Development Market - The market size for large model development platforms in China is projected to reach 1.69 billion RMB in 2024, with expectations for sustained high growth over the next three years [7] - Key players in this market include Baidu Smart Cloud, Alibaba Cloud, SenseTime, and others, with a focus on enhancing productivity applications through AI [7] Group 4: Company News - Pop Mart - Pop Mart's founder expressed confidence in achieving 30 billion RMB in revenue this year, significantly higher than the previously stated target of 20 billion RMB [9][10] - The company reported a surge in adjusted net profit to 4.709 billion RMB in the first half of the year, a year-on-year increase of nearly 362% [10] Group 5: Company News - Xiaomi - Xiaomi's automotive business is expected to become profitable in the second half of the year, with significant reductions in losses reported [11] - The cumulative investment in the automotive sector has exceeded 30 billion RMB, indicating a strong commitment to this growth area despite previous losses [11]