在强于预期的非农报告发布后，美股再度刷新历史新高。标普500指数创下年内第七次历史收盘新高， 纳指则创下年内第四次历史收盘新高。 过去一周，三大指数均上涨，标普500指数累计上涨1.7%，纳指上涨1.6%，道指上涨2.3%。 从资金面看，根据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据，截至7月2日当周，美国股票基金的资金净流入 量为316亿美元，为2024年11月以来规模最大的单周资金流入。 不过，新的挑战即将到来。据央视新闻报道，当地时间7月4日，美国总统特朗普表示，美国政府从当天 起开始致函贸易伙伴，设定新的单边关税税率。特朗普称，新关税"十有八九"从8月1日开始生效。 对于将设定的新关税，特朗普说，"关税税率可能从60%、70%到10%、20%不等"。特朗普称，"我们已 经完成了（信函的）最终文本，它将基本说明这些国家将要支付的关税是多少"。 经济数据推动市场情绪 在数据表明美国经济保持了一定韧性后，美股飙升至历史新高。 美国6月非农就业人数大幅超预期，劳动力市场暂时抵御了美国贸易和移民政策带来的不确定性。美国6 月新增非农就业人口14.7万人，高于预期的10.6万人，失业率意外从4.2%下降至4.1%。此外， ...

要说这谈判为啥谈崩了，核心就是美国的要求太离谱。他们想让印度答应两件事：一是美国继续对印度的汽车及零部件、钢铁、纺织品这些产品加征关税； 二是印度得对美国产品全面开放市场，施行零关税。这哪是谈判啊，简直是逼印度签"不平等条约"。 眼看着7月9日美国关税暂缓期就要到了，特朗普政府最近忙得团团转。一边放话要给170多个没达成协议的国家发"关税通知单"，一边又吹嘘好多国家快跟 美国签约了，其中就包括印度。结果7月4日，印度直接给了美国一记响亮的耳光——宣布要对部分美国产品加征报复性关税，还特意去世界贸易组织备了 案，明明白白说美国加关税违反规则，印度这是正当反制。 面对美国的施压，印度这次没怂。不仅宣布加征报复性关税，还特意去WTO备案，占住了"合规反击"的理儿。更关键的是，莫迪最近忙着访问5个国家，还 确认要参加7月6日在巴西举行的金砖国家峰会，明眼人都看得出来，他这是去搬救兵了。 莫迪在公开场合把金砖国家夸得天花乱坠，说这是"全球南方"国家合作的重要平台，能帮着建立"平衡的多极化世界秩序"。这话翻译过来就是：美国想搞单 边霸权，我们金砖国家得团结起来制衡它。印度想借着金砖的声势，给美国施压，在贸易谈判中争取更多 ...

贝莱德等机构对第一财经记者表示，将继续看好美元风险资产，并超配美股。此外，多家外资机构都 将标普500的目标点位看多到了6500点。 2025.07. 07 本文字数：3405，阅读时长大约6分钟 作者 | 第一财经 周艾琳 高雅 美国总统特朗普力推的"大而美"减税和支出法案（下称"'大而美'法案"），于当地时间4日正式由他 签署成为法律。 "大而美"法案因削减医疗保险、增加长期债务、取消清洁能源优惠政策和为富人及大企业减税等而备 受争议。虽然美股4日休市，但该法案于当地时间1日、3日分别在美国国会参议院和众议院以微弱优 势获得通过后，美股标普500、纳斯达克3日均创出年内新高，分别收于6279.35点和20601.1点。 ▲ 7月4日，在美国首都华盛顿白宫，美国总统特朗普发表讲话。图片来源：新华社 相比投资者对于美股的乐观，他们对美元、美债当前的情绪则更偏负面。"新法案的融资需求会让市 场重新聚焦美国财政赤字恶化。"渣打全球首席策略师罗伯逊（Eric Robertsen）对第一财经记者表 示。 根据美国国会预算办公室（CBO）的估算，预计到2034年，该法案将使国家债务增加4.1万亿美元， 并使1180万美 ...

近年来，全球货币政策持续宽松，美元供应量激增，黄金在去美元化趋势下的重要性正在提升，逐步被 更多国家视为构建多元结算体系和储备安全的重要组成。 与此同时，比特币等去中心化资产也凭借其稀缺性吸引资本涌入。 当信用体系面临挑战时，黄金与加密资产受到越来越多的资金押注。 市场上有个别宏观分析师指出，美元指数（DXY）可能从当前高位回落至90附近，甚至下探88-89区 间。中长期美元资产吸引力下降，投资者如何应对？ 早在2024年特朗普就任美国总统时，便有分析预测黄金可能在其任期内冲击6000美元/盎司。 无独有偶，2025年5月，摩根大通全球首席市场策略师也发布类似观点，认为黄金有望在特朗普卸任前 达到这一历史高位。 美元疲软，但美股涨势如虹 美元的国际货币地位虽未根本动摇，但其避险属性正逐步减退。 俄乌冲突后，美国及其盟友冻结俄罗斯资产的行为让市场意识到美元并非"无风险"，机构投资者加速转 向黄金、比特币、欧洲主权债及新兴市场股票等非美资产。 通胀预期未消：投资者转向非美资产避险，黄金、比特币等稀缺资产受青睐。 风险偏好受抑：美元贬值与美债收益率上行或加剧市场波动，高估值成长股面临回调风险。 2025下半年四大核 ...

智通财经APP注意到，美国政策波动促使资金管理人全球寻找替代品，推动新兴市场国家本币债券创下16年来最佳上半年表现。 新兴市场货币计价固定收益资产需求激增，很大程度上反映了对美元信心的下降。美元今年已下跌近11%，部分原因是特朗普总统的贸易战以及在预算赤字 膨胀的情况下推动减税。 这是美元自1970年代以来最差表现，全线下跌，兑23种交易最活跃的新兴市场货币中的19种走弱，其中10种货币升值至少10%。 编数据显示，新兴市场本币债券指数上半年回报率超过12%，跑赢了同期上涨5.4%的硬通货债券。上半年的涨幅至少是2009年以来最强的。 "我不认为有人预料到美元会如此疲弱，"阿伯丁集团新兴市场主权债务主管Ed温·古铁雷斯表示，"我们预计本币债券会跑赢硬通货债券，但没想到最终差距 这么大。" 资金正以前所未有的规模流入。美国银行周三援引EPFR Global数据称，新兴市场债券基金今年迄今已吸引超过210亿美元资金。这些基金过去11周每周都有 资金流入，截至7月2日当周流入31亿美元。 更广泛地说，根据7月3日基于客户反馈的报告，美国银行全球新兴市场固定收益策略主管大卫·豪纳写道，投资者青睐巴西、南非和土耳其。 ...

人民币兑美元中间价报7.1506，上调29.00点。 ...

美元指数 美元指数DXY站上97，日内涨0.05%。 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 7 月 7 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2508 | 下跌 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 观望 | 美非农就业高于预期，美元反弹， 铜价承压 | | 铜 | 2508 | 上涨 | 上涨 | 上涨 | 短线看强 | 宏观风险偏好回升，铜价上行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：观望 核心逻辑：上周金价触底回升，纽约金重返 3350 美元关口，沪金拉升至 775 元上方。美国关税预期 升温叠加降息预期升温 ...

东京交易所的警报灯疯狂闪烁，中国一口气抛掉800亿美债，日本央行紧急清仓206亿美元——全球正在上演一场美债大逃亡！36万亿美元债务压 顶，美国每天新增55亿，可财长耶伦却轻描淡写说"不是大问题"。真相藏在美元霸权的游戏规则里：全世界都被迫帮着美国填坑！ 赖账绝招：美元贬值"合法抢劫" 美国赖账根本不用耍无赖，直接让美元贬值就行！2023到2025年，美元指数从105暴跌到85，购买力缩水40%。中国拿着1万亿美债，光因美元贬 值就亏了上千亿。更损的是，美国还操纵油价：2024年逼沙特增产压油价到70美元，可美国国内能源价格反涨12%！诺贝尔经济学家都骂这 是"21世纪最优雅的金融掠夺"。 债务癌症：利息压垮美国财政 表面嘴硬，其实美国快撑不住了！2024年国债利息支出8810亿美元，比军费还高，2035年更将暴涨到1.8万亿美元。2025年6月单月到期债务6.5万 亿美元，比多数国家全年GDP都多！对冲基金高杠杆爆仓、特朗普关税乱砸，直接引发4月美债抛售海啸：日本单月狂抛800亿，中国持仓缩水 67%。 白宫最怕的事正在发生：35%人口的金砖国家用本币交易，沙特原油首笔数字人民币结算，俄罗斯60%石油贸易甩 ...

今年，继关税问题引发冲突不断，国际债券市场也烽烟四起。 中国持续减持美债，我国现在仅持有7500亿美元左右，相比巅峰期减少近一半。 到4月份，美债抛售情况越发严重，单月被美国之外的投资者净抛售500多亿美元。 为什么大家都选择抛售美债？与其负债情况有关。 目前中美日三国政府都在不断增加负债，三国负债与其去年GDP的占比为65%、138%和219%。 一般来说，占比超过60%以上，代表国家有较高的偿债风险，其国债就会面临持续被抛售的情况。 以上来看，中美日三国都有风险。 虽然三国债务创历史新高，但可能还远没有达到顶点，目前各国经济发展面临较大压力，政府需要更多资金来支持和刺激经济，否则就有衰退风险。 当负债远超GDP的60%，甚至100%、200%，这种前所未有的情况到底会如何演变？ 先说美国。 美国整个国家都喜欢贷款消费，当政府钱不够用就会发行国债，债务雪球也越滚越大。 截至5月末，美联邦负债高达36.2万亿美元，而地方的负债也达到了约4万亿美元，总负债已经超过了40万亿美元。 | | (Millions of dollars) | | | | --- | --- | --- | --- | | | Amou ...