表面上，行权价定得低一点，是对团队努力的犒赏；但当我们看到行权价格仅为市价的45%，是否该问一句："这是奖励，还是默契？"更有甚者，将股权激 励作为市值管理的"强心剂"，在股价低谷时突击推出激励计划，目标股东不再是为了公司长跑，而是短期套利的"快跑王"。 "名为激励，实则输送"，是资本市场绕不开的灰色拷问。在热搜榜上翻滚的不是明星离婚，而是某科技公司高管解锁期权后一夜套现3亿元，引爆舆论的， 并不是钱，而是那个潜藏在股权激励背后的"隐形提款机"。在市场逐步走向成熟的当下，股权激励，这本应是企业长期主义图谱中最具价值的一环，正悄然 变味，游走于"绑定核心"与"利益输送"之间的灰色地带。 美国更好并购集团 在美国更好并购集团（Goheal）看来，真正高质量的激励机制，应该是一场马拉松，而不是掏空上市公司的一次短跑。这其中的差别，不仅仅在于条款的设 计是否漂亮，更在于穿透式逻辑背后，资本与制度的博弈力道。 "激励"的画皮：是价值锚定，还是套利通道？ 某知名科技公司曾在营收增长目标仅5%的设定下，大手笔授予1.2亿股权激励。当年营收刚达标，解锁即减持，股价一飞冲天，舆论瞬间炸锅。用美国更好 并购集团（Goheal）的 ...

其实，熟悉新莱福的投资者对金南公司不陌生。因为金南公司与新莱福均为同一实控人汪小明，而且在 新莱福IPO之际，公司就因与标的处于同一行业，曾引发监管机构重点问询。 对于新莱福而言，公司上市以来，股价高开低走，长期徘徊在破发边缘，业绩增速放缓。此时，公司将 实控人旗下资产注入，提振股价和业绩意图明显。只是，此次并购重组能否起到预期效果，达到1+1＞ 2的作用，还有待观察。 二级市场方面，新莱福复牌首日冲高后回落，收涨10.34%，报收39.17元。 4月27日晚，新莱福（301323.SZ）发布复牌公告和筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预 案，收购标的是广州金南磁性材料有限公司（下称"金南公司"）的100%股权。 "左手倒右手"式并购，标的公司曾被重点问询 公开资料显示，金南公司成立于2009年，主要从事马达磁条、吸波材料、软磁合金磁芯的研产销。 回顾此次并购交易，并购标的金南公司与上市公司系出同源最受各方关注。 根据公开资料，新莱福的控股股东为新莱福管理，实际控制人为汪小明，间接持有上市公司26.59%股 权。 根据企查查，汪小明通过广州金诚莱贸易股份有限公司、宁波梅山保税港区圣慈科技投资合伙企业 ...

以下文章来源于摩斯IPO ，作者摩斯姐 摩斯IPO . 资本市场的摩斯密码 4月23日，扬州天富龙集团股份有限公司（简称天富龙）将在上交所上会。公司保荐机构为中信建投，拟募集7.9亿元资金。 《摩斯IPO》注意到，天富龙在上市前收购了多家公司，这些标的公司对天富龙营收和利润贡献重大，存在"拼盘上市"之嫌。其中，天富龙收购的威英化纤 原本由实控人朱大庆、陈慧夫妇100%持股，收购之前威英化纤大手笔分红3亿元，然后被作价约2.43亿元又卖给天富龙，相当于实控人夫妇通过这样一个 操作，一前一后共计套现5.43亿元。此举或涉嫌利用分红"掏空"标的资产再卖给拟上市公司，可能间接损害发行人天富龙的利益。 后脚卖标的公司 天富龙在上市前进行了一系列重大资产重组。其中部分资产收购的定价估值、收购原因及合理性等存在一些疑问。 先看下天富龙对威英化纤的收购。威英化纤从事再生有色纤维新材料的研发、制造与销售。2020年12月，发行人现金收购实际控制人朱大庆、陈慧夫妇控 制的威英化纤100%的股权，构成同一控制下的重大资产重组。 天富龙回复称威英化纤2020年10月31日未经审计净资产为24,339.44万元，协商定价24,293万 ...

以下文章来源于摩斯IPO ，作者摩斯姐 武汉科德斯在连续亏损后被按收益法估值4,700万元收购，却在2024年突然大幅扭亏增利，交易前后业绩和估值方法缺乏合理对接。 扬州胜赛思自2018年被瑞立集团收购后，净利润持续下滑，却在2021年被瑞立科密以123%溢价再次收购，业绩与估值背离明显。发行人还需要进一步解 释。 摩斯IPO . 资本市场的摩斯密码 1月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（简称瑞立科密）即将迎来深交所上会。公司保荐机构为中信证券，拟募集资金15.2亿元。 《摩斯IPO》研究后发现，瑞立科密在冲刺上市前，收购了四家控股股东控制的企业，构成了重大资产重组。而这四起收购案，均存在很多疑点。 瑞立集团在2021年将其内部设立的温州汽科、温州立晨、武汉科德斯和扬州胜赛思这四家公司"卖给"瑞立科密，属于同一控制下重大资产重组。 温州汽科成立仅8个月就被收购，评估采用收益法给出5.28亿元高估值，远高于按净资产法计的1.74亿元，存在拔高估值的嫌疑。并且，温州汽科营收、净 利和总资产在2020‑2023年间大幅波动，2023年营收骤降57.5%、2024年甚至出现负营收，总资产更是从5.59亿元暴跌 ...