在近期持续走强后，离岸人民币对美元汇率于12月25日率先收复7.0重要整数关口。 12月25日，离岸人民币对美元日内上涨逾百点，迅速升破7.0关口，最低触及6.9980，为2024年9月以来 首次升破这一关口。当日，在岸人民币对美元同样保持强势，突破7.01关口，最低报7.0061。 近期，人民币汇率连续突破关键点位，于一众亚洲货币中"一枝独秀"。12月以来，在岸人民币对美元升 值近0.9%，离岸人民币对美元升值约1%。 业内人士分析认为，多重因素共同推动人民币走强。 国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对上证报记者表示，尽管人民币汇率突破7.0关口，但预计 后续仍将围绕7.0关口双向波动，出现单边快速升值的概率较低。庞溟建议，实体企业，尤其是有涉外 业务的企业，需积极构建系统性的汇率风险管理能力，将汇率波动纳入日常经营决策。 近期召开的中央经济工作会议指出，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。中银证券全球首席 经济学家管涛对上证报记者表示，这是中央经济工作会议连续第四年强调"保持人民币汇率在合理均衡 水平上的基本稳定"，体现了既要防范汇率过度贬值、也要防范汇率过度升值的政策取向。 （文章来源：上海证 ...

离岸人民币兑美元升破7.0大关，最高触及6.9985，为2024年以来首次。 此外，在岸人民币兑美元升破7.01关口，创2024年9月27日以来新高。 "近期人民币升值行情，是外部压力趋缓、内部韧性增强、政策精准调控与市场预期转向等多种因素共同作用的结果。"国家金融与发展实验室特聘高级研 究员庞溟表示。 庞溟分析，本轮人民币升值的直接推动力，来自美元环境的转变。市场预期，伴随美联储继续开展降息，将进一步压制美元长期走势，为人民币提供外部 升值空间。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，临近年底，企业结汇需求增加，带动人民币季节性走强；特别是近期人民币持续走强后，前期累积的结汇需求有可能 加速释放。 "人民币持续升值，会增大国内资本市场对外资的吸引力，直接增加外资的汇兑收益。就当前来说，汇市走强有助于提振国内资本市场信心。"王青说。 对于人民币汇率升破7元关口，庞溟表示，预计汇率中枢将围绕7元关口双向波动、稳中偏强运行，单边快速行情的概率不高。 国泰研究报告分析，未来人民币汇率与美元指数的脱钩将成为常态，人民币汇率破7具有基本面和政策端的双重基础。不过也需要关注基本面边际变化， 中长期看，基本面才是支撑汇率走强的核 ...

申万宏源最新报告则认为，实际驱动力更多来自央行主动调节与美元环境变化，而非企业集中结汇行 为。数据显示，在人民币升值最快阶段，反映企业结汇意愿的核心指标反而显著走弱。 王青称，人民币持续升值，会增大国内资本市场对外资的吸引力——这会直接增加外资的汇兑收益。就 当前来说，汇市走强也有助于提振国内资本市场信心。 25日亚洲交易时段盘中，在岸人民币兑美元盘中升破7.01关口，最高触及7.0058；离岸人民币同步走 强，并升破7.0整数关口，双双创下2024年9月底以来新高。 日内，人民币兑美元中间价上调79个基点，报7.0392，亦为9月30日以来最高水平。 12月以来，人民币汇率升值步伐明显加快。市场认为，美元整体偏弱，叠加国内权益市场表现亮眼吸引 外资流入等，人民币兑美元汇率稳中有升，整体维持较强韧性。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，12月以来人民币对美元走强，有两个直接原因：首先是12月11号美 联储降息前后，美元指数持续走弱，跌破100关口，背后是市场对2026年美联储继续降息的预期在升 温，这就带动包括人民币在内的非美货币普遍出现一个升值过程。其次，年底临近，企业结汇需求增 加，也在带动人民币季节性走强 ...

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Core Viewpoint - The recent appreciation of the Renminbi (RMB) against the US dollar is attributed to a combination of external pressures easing, internal resilience strengthening, precise policy adjustments, and a shift in market expectations [3]. Group 1: Factors Influencing RMB Appreciation - The direct driving force behind the current RMB appreciation is the changing environment of the US dollar, with market expectations that continued interest rate cuts by the Federal Reserve will suppress the long-term outlook for the dollar, providing external appreciation space for the RMB [4]. - Near the end of the year, increased demand for foreign exchange settlement by enterprises is contributing to the seasonal strengthening of the RMB, particularly as previous accumulated settlement demand may accelerate release following the recent RMB strength [4]. - The continuous appreciation of the RMB is expected to enhance the attractiveness of the domestic capital market to foreign capital, directly increasing foreign exchange earnings for investors [4]. Group 2: Future Outlook on RMB Exchange Rate - Experts predict that the RMB exchange rate will fluctuate around the 7 yuan mark, with a stable yet slightly strong operation expected, and the likelihood of rapid one-sided trends is low [4]. - The future decoupling of the RMB exchange rate from the US dollar index is anticipated to become a norm, with the RMB breaking the 7 yuan mark supported by both fundamental and policy factors [4]. - Looking ahead to 2026, the RMB is expected to maintain a moderate appreciation, influenced by a potentially weak US dollar index and a balanced approach to exchange rate policy by the central bank [5].

强升回归！ 据百度股市通行情，今日（12月25日）上午，离岸人民币兑美元升破7大关，一度触及6.9920，这也是 2024年9月以来首次。同时，在岸人民币兑美元升破7.01元关口，现报7.0068，创2024年9月27日以来新 高。 自2023年5月以来的两年半多时间里，人民币对美元汇率只在2024年9月25日短暂进入过"6"字头，当时 离岸人民币汇率盘中最高触及6.9949。自2025年4月以来，人民币兑美元持续走强，累计升值约6%。 相较而言，人民币今年在亚洲货币当中处于强势。专业人士认为，年底的结汇效应是主因。虽然从数据 看，11月的结汇率并未出现大幅上行，但在整年巨大贸易顺差的加持下，12月待结汇企业似乎开始提前 抢跑。体现在盘面上，USDCNH上涨乏力，每当反弹30—50点都会快速回落，并逐步创新低。交易量 也开始释放，越升值越犹豫的心态开始转变。 美元指数在2026年面临下行压力。美国经济疲软、国际资本流出、欧元与日元走强等因素共同作用，美 元指数大概率持续走低，带动人民币汇率升值。 不过，值得注意的是，当前人民币中间价对离岸人民币汇率上升可能存在一定牵制。 今日，人民币中间价依然报到7.039上 ...

Core Viewpoint - In 2025, the RMB exchange rate exhibited a "weak first, strong later, and narrowing fluctuations" trajectory, with the offshore RMB successfully breaking the 7 key level by year-end, laying a strong foundation for 2026 [2][3] Summary by Sections 2025 Review - The RMB/USD exchange rate can be divided into three phases: a weak phase from early January to early April, a rapid appreciation phase from early April to early July, and a moderate appreciation phase from July to year-end. The year started with an exchange rate of 7.27, hitting a low of 7.42879 in April, a depreciation of over 2.18% [3] - From April to July, the RMB appreciated over 2.58%, rising from around 7.35 to 7.16 due to clearer Fed rate cuts and improved US-China trade negotiations [3] - By December 24, the offshore RMB surpassed 7.01, resulting in an overall appreciation of over 4% for the year, while the onshore RMB depreciated by 3.83% [3] Exchange Rate Characteristics - In 2025, the RMB showed a "strong against the USD, weak against a basket of currencies" characteristic, with the CFETS RMB index down 4.1% and the RMB depreciating against the euro by 8.5% and the Mexican peso by 10.5% [4] - The market structure improved, with a shift from a deficit of $39.243 billion in January to a surplus of $51.758 billion by September, indicating a positive cycle of expectations, capital inflow, and exchange rate appreciation [4] Core Driving Logic - The RMB's appreciation in 2025 was driven by both external and internal factors, with the Fed's monetary policy shift being the most critical variable. Since September 2025, the Fed has cut rates by 0.75 percentage points, contributing to a structural weakening of the USD [5] - Internally, China's economic resilience, capital inflows, and policy support formed a threefold force, with GDP growth exceeding expectations and a stable trade surplus providing a solid foundation for the RMB [6] Seasonal Factors - Seasonal factors, particularly pre-Spring Festival capital settlement behaviors, significantly contributed to the RMB's year-end appreciation, with December typically seeing the highest levels of bank settlement surplus [7] 2026 Outlook - The RMB is expected to maintain a "moderate appreciation" trend in 2026, with a predicted range of 6.7 to 7.2 against the USD. Various institutions forecast the year-end exchange rate to be between 6.7 and 7.0 [8][9] - Three potential scenarios for 2026 include a baseline scenario of gradual appreciation, an optimistic scenario with significant appreciation due to strong domestic recovery, and a pessimistic scenario where the RMB faces downward pressure due to economic challenges [9] Impact on Economy and Capital Markets - The anticipated RMB appreciation will lower import costs and improve corporate profitability, particularly benefiting industries reliant on imports [11] - Conversely, export-oriented companies may face profit pressures due to exchange rate fluctuations, necessitating effective risk management strategies [11] - The RMB's appreciation is expected to attract foreign capital, with historical data showing a positive correlation between exchange rate increases and foreign investment inflows [12] Policy Implications - The central bank's approach will balance "stabilizing the exchange rate" and "promoting openness," emphasizing market-driven exchange rate formation while supporting RMB internationalization [14] - The ongoing reforms and policy measures aim to enhance the RMB's global standing and stabilize its exchange rate, creating a favorable environment for high-quality economic development [14]

12月25日，人民币走强，离岸人民币兑美元升破7.0关口，为2024年9月以来首次；在岸人民币最高升至 7.0061。 校对：祝甜婷 据央行官网12月24日消息，中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会于12月18日召开。会议认 为，今年外汇市场供求基本平衡，外汇储备充足，人民币汇率双向浮动，在合理均衡水平上保持基本稳 定。会议同时指出，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均 衡水平上的基本稳定。 综合自人民财讯等 责编：梁秋燕 ...

记者 辛圆 北京时间11:45，离岸人民币对美元报6.9973，较上日收盘价涨103个基点。离岸人民币对美元汇率升破"7"这一整数关口，为2024年10月以来首次。 12月以来，在岸、离岸人民币对美元均升值约1.0%。 展望2026年，分析人士认为，支撑人民币前期升值的核心因素如国内经济基本面、美联储货币政策路径、中国央行政策立场等仍具有较强的生命力。因此， 尽管升值的速度和节奏可能会有变化，但支撑人民币强势的基本逻辑并未改变，人民币在合理均衡水平上的稳健偏强运行态势有望延续。 南华期货宏观外汇分析师周骥对智通财经表示，从内部因素看，首先中国经济的结构性修复是支撑人民币汇率的基础；其次，货物贸易的顺差格局和经常账 户的健康状况，为人民币汇率提供了最坚实的物质基础。 华泰证券表示，从资本流动季节性判断，春节前，出口商通常需要结汇来支付员工奖金，出口结汇比例有望进一步低位回升，推动人民币升值加速。 从外部来看，美联储货币政策路径和美元指数走势，是影响人民币汇率的关键变量。 周骥表示，随着美国通胀受控，美联储预计维持宽松立场，中美利差将逐步收敛。 东方金诚首席宏观分析师王青对智通财经表示，12月以来人民币对美元走强 ...

转自：新华财经 东方金诚首席宏观分析师王青表示，12月以来人民币对美元走强，有两个直接原因：首先是12月11号美联储降息前后，美元指数持续走 弱，跌破100关口，背后是市场对2026年美联储继续降息的预期在升温，这就带动包括人民币在内的非美货币普遍出现一个升值过程。其 次，年底临近，企业结汇需求增加，也在带动人民币季节性走强；特别是近期人民币对美元持续升值后，前期出口高增累积的结汇需求 有可能在加速释放。最后，近期人民币汇率持续走强，也在带动汇市情绪升温，进而推升人民币汇价。 申万宏源最新报告则认为，实际驱动力更多来自央行主动调节与美元环境变化，而非企业集中结汇行为。数据显示，在人民币升值最快 阶段，反映企业结汇意愿的核心指标反而显著走弱。 王青称，人民币持续升值，会增大国内资本市场对外资的吸引力——这会直接增加外资的汇兑收益。就当前来说，汇市走强也有助于提 振国内资本市场信心。 24日，中国人民银行官网发布消息，中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度（总第111次）例会于12月18日召开。会议研究了下阶 段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控，根据国 ...