港股消费ETF（159735）跟踪中证港股通消费主题指数，该指数选取港股通范围内流动性较好、市值较 大的50只消费主题相关股票组成指数样本，采用自由流通市值加权，以反映港股通内消费类股票的整体 表现。 消息面上，中国人民银行9日印发《关于设立服务消费与养老再贷款有关事宜的通知》，设立服务消费 与养老再贷款，激励引导金融机构加大对住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费重点领域和养老产业的 金融支持。服务消费与养老再贷款额度5000亿元人民币，年利率1.5%，期限1年，可展期2次，最长使 用期限不超过3年。 中国银河证券表示，随着美国关税政策的影响边际递减，投资者风险偏好逐渐回升。同时，我国将实施 更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,"以高质量发展的确定 性应对外部环境急剧变化的不确定性"，有望带动港股盈利稳中有升。当前港股估值处于历史中低水 平，中长期来看，投资价值仍然较高。配置方面，短期内建议关注受益于扩大内需政策的消费板块;自 主可控程度提升的科技板块;贸易依赖度较低以及股息率较高的板块，主要有金融业、能源业、电讯 业、公用事业、必需性消费房地产等行业。 5月12日，港股主要 ...

每周一景： 云南玉龙雪山 点击右上角菜单，收听朗读版 【 宏观】货币宽松"再发力"——5月7日央行一揽子货币政策点评 降准降息落地，在关键时点释放出"适度宽松"来"稳增长、稳市场"的明确信号，体现了央行前瞻部署、主 动作为。 一揽子三大类 10 项货币政策组合，体现了货币政策总量与结构协同发力，对实体和资本市场的 全面支持。在外部关税冲击、内需还待提振的背景下，央行宽松周期预计将延续，接下来如果经济压力进 一步增加，降息降准等仍有空间。 财政或继续加快债券发行节奏，尤其是增加对消费领域支持力度，如有必要，下半年或继续增加全年财政 额度；房地产政策也有望进一步放松。另外 ，出口方面的针对性支持政策也在加码。 短期来看，关税摩擦对市场预期的影响相比于前期可能已在减弱，预期冲击最大的时候可能已经过去。 不 过从对经济的影响来看，实际冲击可能从 4 月数据开始逐步显现，再加上当前内需还要进一步巩固的背景 下，更需关注接下来国内经济基本面变化：一是 4 月出口可能还有前期抢出口的支撑，但 5 、 6 月份数 据可能会明显体现关税的冲击；二是地产的止跌企稳可能还需要更多政策支持，三是居民部门资产负债表 压力或未明显缓解。 ...

简评 5 月 7 日三部委新闻发布会 证券研究报告/宏观定期报告 2025 年 05 月 07 日 | 分析师：张德礼 | 报告摘要 | | --- | --- | | 执业证书编号：S0740523040001 |  2025 年 5 月 7 日，三部委召开新闻发布会介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期" | | Email：zhangdl01@zts.com.cn | 有关情况，对此有以下学习体会： | | |  第一，会议超预期。首先是召开时间，昨天下午才提前公告的。其次是均为一把手出 | | 相关报告 | 席，市场之前对出席的"负责人"级别有诸多讨论。最后是政策超预期，货币政策降 | | | 准降息，三部委多措并举稳楼市稳股市。除了落实 月 日政治局会议外，可能也 4 25 | | | 和 4 月官方制造业 PMI 弱于季节性有关。 | | | 股波动不大，在岸人民币兑美  第二，市场反应相对平稳。预告一揽子金融政策后，A | | | 元汇率窄幅震荡，长端利率上行。对比 924 新闻发布会看，本次新闻发布会期间市场 | | | 表现相对平稳，一方面是因美国对等关税政策落地后，中国各类稳市场政策取 ...

王青 闫骏 冯琳 事件：根据国家统计局公布的数据，2025 年 4 月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 49.0%，比 3 月下降 1.5 个百分点；4 月，非制造业商务活动指数为 50.4%，比 3 月下降 0.4 个百分点，其中，建 筑业商务活动指数为 51.9%，比 3 月下降 1.5 个百分点，服务业 PMI 指数为 50.1%，比 3 月下降 0.2 个 百分点；4 月综合 PMI 产出指数为 50.2%，比 3 月下降 1.2 个百分点。 4 月 PMI 数据要点解读如下： 4 月制造业 PMI 指数下降 1.5 个百分点，符合预期。背后主要有两个原因：一是外部环境急剧变 化。4 月初美国对全球加征所谓的"对等关税"，我国外部经贸环境骤然生变，外需出现明显下滑，对 制造业供需两端形成较大拖累。这是 4 月制造业 PMI 指数出现近两年来最大幅度下行的主要原因。二 是季节性因素。3 月是制造业旺季，4 月制造业景气度会有季节性下行。数据显示，过去 10 年中，4 月 制造业 PMI 指数比 3 月平均低 0.8 个百分点。 数据显示，3 月新出口订单指数比上月大幅下行 4.3 个百分点，降至 4 ...

策略周论：暗藏的变化 20250505 摘要 • 关税冲击修复：日本和美国股市在关税影响消除后反弹，并在 5 月 2 日超 过关税前水平，部分甚至创新高，表明关税冲击对股市影响已基本修复。 • 中国资产韧性：尽管中国资产在关税冲击后表现较弱，但对美贸易依赖度 下降使其具备韧性，且市场尚未充分定价这一因素。 • 美国股市纠结：美国股市虽因非农数据超预期而创新高，但 GDP 数据不及 预期，叠加政治因素，导致美股反弹脆弱，降息预期可能延后。 • 中国政策应对：中国加强与非美经济体合作，并释放与美国接触的信息， 同时预计将出台内需政策，以应对外部贸易不确定性并促进国内需求。 • 宏观波动预测：预计到 2025 年第二季度，美国宏观波动将放大，中国将 明确外部谈判结果并出台内需政策，共同导致全球市场波动加剧。 • 下游盈利修复：自 2022 年起，下游领域盈利逐步修复，中游也开始触底， 内需板块中一季报表现较好的公司可能引起市场关注。 • 黄金市场换挡：人民币资产修复削弱了黄金的中国需求支撑，资金可能回 流人民币资产。黄金在回调后将进入换挡时期，逐步企稳蓄力。 Q&A 关税冲击对全球市场的影响如何？ 美国股市在近期的 ...

（原标题：和讯投顾刘运：市场有望再次冲击3320点跳空缺口，乐观触及3400点附近） 5月5日，和讯投顾刘运就5月份整体行情分享了假期中的几点思考。他指出，首先，从指数层面来看，市场有望再次冲击上方的3320点跳空缺口， 乐观预期下甚至可能触及3400点附近。其次，在题材选择上，成长与科技链将占据优势，特别是AI与机器人领域，值得投资者重点关注。再者， 贸易缓和与反制方向可能会轮番出现异动，这主要取决于谈判的进展。不过，整体而言，5月份指数想要实现大涨难度较大，这主要受到内外部因 素的制约。外部方面，尽管东西方之间的关税战出现了转机，但谈判过程并不会一帆风顺；内部方面，年报和一季报的业绩表现均较为疲弱，A 股的业绩和基本面难以支撑全面大涨。 然而，刘运也强调，5月份A股市场的赚钱效应并不会差，题材活跃度也有望提升。这主要基于两方面原因：一是4月份游资表现相对佛系，休整 了大半个月后，5月份可能会更加积极；二是4月业绩爆雷期已过，市场情绪有所回暖，投资者开始重新关注科技新趋势，如假期期间备受瞩目的 外骨骼机器人等。目前，市场故事讲得最好、产业推进也最为配合的仍是机器人和AI领域，尤其是机器人板块，已收复前期跌幅 ...

近日，国家统计局发布了4月中国采购经理指数（PMI）运行情况。 国家统计局数据显示，4月制造业PMI指数为49.0%，较上月下降1.5个百分点，回落至临界点以下；服 务业PMI指数为50.1%，较3月下降0.2个百分点，维持在扩张区间。 东方金诚首席宏观分析师王青在接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，按照一般规律，在官方制 造业PMI指数连续两个月处于收缩区间后，政策性降息的可能性就会大幅提高。综合当前外部经贸环境 变化、房地产市场及物价走势，二季度"适时降准降息"的时机已趋于成熟，落地时间可能适度提前。 4月，非制造业商务活动指数为50.4%，比上月下降0.4个百分点，仍高于临界点，非制造业总体继续保 持扩张。 其中，服务业PMI指数为50.1%，较3月下降0.2个百分点。王青表示，这一变化符合季节性规律。 他认为，4月服务业PMI指数继续处于扩张区间主要有两个原因：一是清明假期带动居民旅游出行等服 务业景气度改善；二是新动能相关行业景气度继续处于较高水平，其中电信广播电视及卫星传输服务、 互联网软件及信息技术服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间。 4月，建筑业PMI指数为51.9%， ...

每经记者 吴永久 每经编辑 闫峰峰 4月的股市在今日收官，这也是五一假期前的最后一个交易日。在本月里，商业百货、环氧丙烷、电力股受到游资青睐，涨幅居前。其中，联合化学、国 芳集团、红宝丽涨幅位居前三名，本月涨幅分别为159%、117%、104%。 在每日经济新闻APP举办的掘金大赛中，第58期比赛于今日结束。其中冠军"每经网友84493"收益率45.25%，亚军"每经网友70369"收益率34.47%，季 军"八一哥龙虎榜"收益率30.88%。本期比赛共562名选手取得正收益，他们都将获得现金奖励。 从4月的月度积分王来看，选手"美工刀"以14分位居第一名，选手"小小天罡"以11分位居第二名，选手"每经网友84493"以10分位居第三名。根据比赛规 则，当月度总积分相同时，以当月最后一期比赛的收益率进行排名，前100名选手都将获得现金奖励。 如果您的税前获奖金额超出100元，则需要报税，需获奖用户提供真实姓名、身份证号和手机号等信息以便报税。本期比赛奖励将于5月6日发放，恭喜大 家获奖。奖励查询方式：在每日经济新闻APP的主页上，点击右上角的"个人中心"（右上角头像），在"我的钱包"就可查询奖励，支付宝提现。 ...

南山智尚高端新材料产业取得显著成果。4 月25 日，公司披露25 年一季报。公司实现营业收入3.62 亿 元，同比+0.72%。整体毛利率为32.5%，同比轻微下跌0.3 个点，但其中超高分子聚乙烯纤维毛利率同 比大幅改善至28%。归母净利润为3730.2 万元，同比+0.86%。扣非归母净利润为3593.0万元，同比 +12.84%。公司的精纺呢绒业务稳健，高端新材料产业取得显著成果。其中，超高分子聚乙烯纤维（超 纤）实现规模与品质的双提升。产品强度覆盖全品类，可用于机器人传动腱绳等领域，一等品率达95% 以上。目前3600 吨超纤项目已全线建成运营。公司自主研发的"抗蠕变超高分子聚乙烯纤维用纺丝液及 其制备方法"专利显著提升产品稳定性和耐用性，处于国内第一梯队。3 月19 日，公司与武汉大学、武 汉手智创新达成战略合作，共同推进人形机器人在基础研究、材料创新、技术转化等领域的突破性发 展。另外，8 万吨锦纶长丝项目于24 年11 月启动试投产，标志着公司在高端新材料领域取得关键突 破，正式开启第二增长曲线。 罗莱生活国内家纺业务延续回升势头，存货处于健康水平。4 月25 日，公司披露24 年年报和25 年 ...