PCE数据走软，美国国债收益率略有下降。 ...

【棉花市场震荡运行，多因素影响行情走势】近期，棉花市场震荡运行。宏观层面，6月美国国债到 期，引发市场担忧；6月18日晚，美联储公布利率决议，维持利率不变，官员因通胀和关税问题偏鹰 派，不敢盲目降息。 下游方面，6月淡季特征明显，佛山张槎织布开机率仅1 - 2层，市场担忧7、8月纺 织企业开机率下降。此外，以色列和伊朗冲突加剧，美国军事援助以色列，引发全球关注。 CFTC基金 持仓净空增加0.44万手至3.67万手，导致外棉走弱。基本面来看，国内本年度商业库存预计8月底为155 - 180万吨，虽偏紧但较预期缓解，支撑09合约，现货基差偏强。 新季度全球丰产概率增大，新疆预计 产量720 - 750万吨，巴西丰产至395万吨，美棉主产区干旱，种植亏损，产量待观望。消费端变数大， 取决于美国关税态度和美联储降息时间。 短中期内，6月市场观望情绪浓，下游淡季显著，7 - 9月用棉 量存疑，预计8月底商业库存180万吨仍偏紧，07合约仓单大概率移仓至09合约。 预计本周期价在13276 - 13570区间震荡，关注7、8月价格回落，下方空间有限，关注12500 - 13000区间低点。长期来看，上半 年美国补库致消 ...

美国经济数据好坏参半，美国国债收益率略微上升。 ...

当地时间周三，美联储公布了放宽一项关键资本规定的计划，该规定此前被大型银行批评为限制其持有 更多美国国债并在29万亿美元的市场中发挥中介作用的能力。 美联储周三就所谓的"增强型补充杠杆率（eSLR）"提出修改建议，该规定适用于美国最大的银行，如 美国银行、摩根大通和高盛。此次修订将把控股公司的资本要求从目前的5%下调至3.5%至4.5%的区 间，其银行子公司的要求也将从6%降至同一区间。 美联储新任监管副主席鲍曼在附随草案规定的声明中表示： 前美国财政部官员、现任金融监管专家 Graham Steele指出："监管机构面临的挑战在于，如何解决银行 支持国债市场的狭窄问题，同时不危及金融稳定或允许银行将多余资本分配给股东。"他建议监管方考 虑更具针对性的方案以缓解市场问题。 美联储此次公告证实了上周媒体披露的相关修改内容。联邦存款保险公司（FDIC）将在周四召开自己 的会议，其董事会成员包括现任货币监理署（OCC）代理署长Rodney Hood，该机构也是对该提案发表 意见的关键监管方。 在2020年新冠疫情引发的经济和金融动荡中，美联储曾暂时放宽杠杆率标准，允许银行在不影响杠杆率 的情况下持有更多美国国债，以 ...

鲍威尔：美国国债市场运行良好，流动性适当。 ...

近期，有专家深度剖析了美国的消费模式与历史背景，揭示了其背后的真相。 美国凭借其工业革命和两次世界大战的机遇，迅速积累了巨大的财富。早在百年前，普通美国民众，例 如福特汽车厂的工人，已经能够拥有私家车，并开始使用抽水马桶等现代化设施。二战期间，美军的口 粮更是奢侈，包括午餐肉、巧克力和口香糖，这些都成为了当时美军生活品质的象征。 然而，美国的消费水平并非外界想象的那么高。实际上，其中存在不少虚高的成分。例如，律师费和健 康保险费这些高额支出，主要是美国内部的交易，与国际贸易关系不大，却都被计入消费统计。美国的 二手车交易也被计入消费，而在中国，这部分交易并不纳入消费范畴。 以健康保险为例，美国某些医保计划每月保费高达600美元，但即便如此，仍需自付6000美元的医疗费 用才能享受报销。而住房方面，2000美元在美国只能租到一般的房子。美国人的生活习惯也影响了消 费，比如他们通常不洗床单被套，而是直接更换新的，而中国的高品质床品往往可以使用十年之久。 还有观点认为，美国的高消费模式也与其金融体系和全球地位密切相关，这些因素共同推动了其独特的 消费文化。 来源：http://www.cnu.com.cn/cell ...

美联储主席鲍威尔表示，预计美元长时间内将继续是储备货币。美国国债市场运行正常。(智通财经) ...

【机构分析】 凯基分析指出，各国之间是否能达成关税协议、美元汇率的变动以及美国赤字风险将是影响全球市场的 重要因素。预计主要国家有可能就关税问题达成部分共识，并延长宽限期，同时推出特定行业的关税措 施；美元预计将面临贬值压力，而美国赤字风险上升。这些因素可能会使美国国债收益率保持在4%至 5%之间。 巴克莱银行经济学家指出，美国"潜在的"非农业部门就业增长（即在不引发工人短缺的情况下可创造的 额外就业数量）可能从目前每月超过10万个，下降到明年年底的不到1万个。受就业增长放缓影响，预 计美国明年的潜在经济增长率将从目前的略高于2%下降至1.4-1.6%。过去两年中，美国私营企业平均每 月新增就业人数约为172000人，相比之下，未来潜在增长大幅下降，形势显得相当严峻。 瑞穗分析指出，尽管日本央行6月利率决议对其债券购买计划的中期审查结果大致与市场预期相符，但 没有提出针对2027年4月及以后时期的计划，使得购债规模缩减的具体程度仍然不明确。 美国就业增长潜力大幅下滑，经济增长预期下调 德意志银行分析指出，美联储6月发布的经济预测概要（SEP）中，政策制定者对2025年利率路径的分 歧程度创下过去十年来的最高水 ...

如果现在市场开放，我们可能会看到油价上涨、股市下跌、金价上涨。 美国国债收益率的前景不太明朗——这对长期市场观察者来说是一个显著的变化。 知名经济学家、彭博专栏作者、剑桥大学皇后学院院长埃里安（Mohamed El-Erian）：就像过去24小时 一样，未来24小时内可能会发生很多事情。 ...

高盛的Manuel Abecasis、David Mericle和Alec Phillips在周二的报告中指出，尽管众议院共和党通过的支 出法案加上关税收入的增加，将在不计算利息支付的情况下略微降低预算赤字，但考虑到不断上升的借 贷成本，该法案对总赤字的影响基本没有改变。 报告强调："当前路径仍不可持续——即使在经济强劲的情况下，初级赤字也远超寻常水平，债务与 GDP之比正逼近二战后峰值，而实际利率飙升使债务及利息支出占GDP比重的增速远超上一周期预 期。" 高盛表示，未来的债务规模将极大取决于未来二十年利率走势。目前36万亿美元国债约占GDP的 120%，美国财政部不得不借新债偿还日益增长的利息。智库"负责任联邦预算委员会"数据显示，美国 国债利息支出明年将达1万亿美元，成为仅次于社会保障的政府第二大支出。 高盛指出，特朗普的支出计划无法阻止美国国债攀升至"不可持续"的高位，美国债务水平目前仅次于第 二次世界大战时期。 戈德伯格上月表示："要么增加税收，要么削减开支，或者两者兼而有之。这听起来很简单，但在政治 上却非常、非常复杂，难以解决。" 明年，美国需为36万亿美元国债支付1万亿美元利息，金额超过医疗保 ...