华明装备今年以来股价涨61.44%，近5个交易日涨4.14%，近20日涨7.78%，近60日涨38.45%。 资料显示，华明电力装备股份有限公司位于上海市普陀区同普路977号，成立日期2002年8月19日，上市 日期2008年9月5日，公司主营业务涉及钢结构数控成套加工设备的研发、制造、销售;变压器有载分接 开关和无励磁分接开关以及其它输变电设备的研发、制造、销售和服务。主营业务收入构成为：电力设 备85.50%，数控设备9.90%，其他2.47%，电力工程2.13%。 12月23日，华明装备盘中上涨2.15%，截至13:30，报26.18元/股，成交1.29亿元，换手率0.56%，总市值 234.63亿元。 资金流向方面，主力资金净流出303.79万元，特大单买入401.94万元，占比3.12%，卖出297.91万元，占 比2.31%；大单买入1621.47万元，占比12.58%，卖出2029.30万元，占比15.75%。 华明装备所属申万行业为：电力设备-电网设备-输变电设备。所属概念板块包括：变压器、风能、太阳 能、特高压、增持回购等。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，华明装备十大流通股东中，香 ...

12月23日，汇金通盘中上涨2.05%，截至09:54，报10.46元/股，成交2288.19万元，换手率0.66%，总市 值35.47亿元。 资金流向方面，主力资金净流入21.35万元，特大单买入0.00元，占比0.00%，卖出102.81万元，占比 4.49%；大单买入388.21万元，占比16.97%，卖出264.04万元，占比11.54%。 汇金通今年以来股价涨32.35%，近5个交易日涨2.25%，近20日涨10.81%，近60日涨11.16%。 今年以来汇金通已经6次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为6月6日，当日龙虎榜净买入140.11万元； 买入总计2678.52万元 ，占总成交额比6.14%；卖出总计2538.40万元 ，占总成交额比5.82%。 资料显示，青岛汇金通电力设备股份有限公司位于山东省青岛胶州市铺集镇东部工业区，成立日期2004 年4月6日，上市日期2016年12月22日，公司主营业务涉及主要从事输电线路角钢塔、钢管塔、变电站构 架等电力输送设备的研发、设计、制造及销售。主营业务收入构成为：角钢塔74.45%，钢管塔 11.27%，其他(补充)6.11%，钢结构及接触网支架5.66 ...

2026 年度中国期货市场投资报告 铝：宏观与基本面共振下的震荡上行 有色金属/铝 内容提要： 周肖肖 从业资格证：F03147504 投资咨询证：Z0022770 TEL：0516-83831160 E-MAIL： zhouxiaoxiao@neweraqh.c om.cn 投资有风险理财请匹配 ◆ 原料层面，铝土矿供应呈现结构性转变，国内复产带动产量稳步增长， 政策推动下 2026-2027 年复合增速有望达 2.5%；海外依赖度高达 77%， 几内亚为核心增量来源，但资源民族主义、基础设施约束及地缘风险推 升长期成本中枢，2026 年 CIF 价格或在 60-70 美元/吨波动，短期库存高 位支撑供应宽松。 ◆ 供给层面，氧化铝供应过剩格局难改，2025 年新增产能集中释放导致库 存高企，2026 年仍有 1440 万吨国内新投产能及 300 万吨海外产能落地， 过剩压力加剧；但"反内卷"政策及产能天花板讨论升温，若落实落后 产能退出，市场有望趋向平衡。电解铝国内逼近 4500 万吨产能红线，供 应增量受限，海外印尼等地区成为增量主力，但建设周期长、欧美电力 问题或引发意外减停产，全球整体呈弱增长供应格 ...

一家业绩下滑的公司，却让国际顶级投行悄然潜入前十大股东，账上现金充沛到没有一分钱借款，这背 后藏着什么秘密？ 深夜，财官点燃一支烟，盯着屏幕上 奕帆传动 的三季报，烟雾缭绕中，一组数据异常刺眼。 2025年前三季度，公司仅实现业绩5832.85万元，同比下滑了19.07%。这本是一份平平无奇，甚至略显 颓势的成绩单。 然而，股东名单里一个名字让财官瞳孔微缩——BARCLAYS BANK PLC（ 巴克莱银行 ）。 这家国际金融巨头，如同一只悄然潜入黑夜的猎豹，静静栖身于公司前十大流通股东之列。 但与之形成荒诞对比的是，公司的销售毛利率高达43.22%。 | 盈利能力指标 | | | | --- | --- | --- | | 销售净利率 | 28.44% | -19.14% | | 销售毛利率 | 43.22% | -2.46% | | 財地名札紙併 | 6.98% | -19.86% cs UER : E = | 在制造业，尤其是电机这样的细分领域，超过40%的毛利率堪称"金钟罩"，这意味着公司产品有极强的 定价权或技术壁垒，成本控制力出众。 利润下滑与高毛利并存，如同发现死者身穿防弹衣却中弹身亡，第一个矛 ...

起帆电缆所属申万行业为：电力设备-电网设备-线缆部件及其他。所属概念板块包括：特高压、核电、 轨道交通、光伏玻璃、风能等。 截至9月30日，起帆电缆股东户数1.55万，较上期减少11.80%；人均流通股26705股，较上期增加 13.38%。2025年1月-9月，起帆电缆实现营业收入161.56亿元，同比减少1.28%；归母净利润2.23亿元， 同比增长6.30%。 分红方面，起帆电缆A股上市后累计派现2.80亿元。近三年，累计派现1.28亿元。 责任编辑：小浪快报 12月22日，起帆电缆盘中下跌2.01%，截至13:40，报18.04元/股，成交1.46亿元，换手率1.93%，总市值 74.49亿元。 资金流向方面，主力资金净流出647.00万元，特大单买入246.29万元，占比1.69%，卖出580.02万元，占 比3.98%；大单买入2513.62万元，占比17.27%，卖出2826.88万元，占比19.42%。 起帆电缆今年以来股价涨17.45%，近5个交易日涨3.68%，近20日涨5.87%，近60日跌3.48%。 资料显示，上海起帆电缆股份有限公司位于上海市金山区张堰镇振康路238号，成立日期19 ...

资金流向方面，主力资金净流入506.98万元，特大单买入1.10亿元，占比9.16%，卖出7564.34万元，占 比6.27%；大单买入2.41亿元，占比19.96%，卖出2.71亿元，占比22.43%。 中国西电今年以来股价涨24.48%，近5个交易日跌2.81%，近20日涨14.76%，近60日涨43.25%。 今年以来中国西电已经2次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为12月12日，当日龙虎榜净买入6953.50万 元；买入总计3.14亿元 ，占总成交额比14.30%；卖出总计2.45亿元 ，占总成交额比11.13%。 资料显示，中国西电电气股份有限公司位于陕西省西安市高新区唐兴路7号A座，成立日期2008年4月30 日，上市日期2010年1月28日，公司主营业务涉及输配电及控制设备研发、设计、制造、销售、检测、 相关设备成套、技术研究、服务与工程承包等业务。主营业务收入构成为：变压器43.67%，开关 37.56%，公司总部及贸易业务8.26%，电力工程及电子3.53%，研发及检测3.28%，电容器2.58%，绝缘 子及避雷器0.97%，二次设备0.14%。 中国西电所属申万行业为：电力设备-电网设备-输 ...

中国电解铝产能受限，需求端受益于新能源汽车和储能等新兴产业，长 期供需结构性矛盾支撑铝价中枢上移，但需关注房地产需求下滑的影响。 2025 年电解铝市场预计维持紧平衡，短缺约 10 万吨，铝水转化率提升 和注定量收缩导致现货流通性敏感度上升，价格易涨难跌。 铝材出口退税取消及海外政策不确定性导致出口环境趋紧，出口重心转 向高附加值铝制品，2025 年铝材出口下降约 10%，铝制品增长约 10%。 电解铝行业自 2017 年以来保持盈利，当前盈利处于近三年高位，成本 端氧化铝价格接近成本线，电力成本受市场化交易影响，阳极受石油焦 价格波动影响。 氧化铝产能过剩严重，预计到 2026 年底产能过剩格局不会改变，短期 内价格仍将以下跌为主，行业联动约束生产的可能性较小。 再生铝行业短期内难以强劲增长或加速替代原铝，废铝供应紧缺且价格 与原铝联动，对原铝需求仍然存在，再生铝替代性不显著。 储能环节未来几年预计保持高增长，但增速将逐渐放缓，特高压线路建 设将继续拉动锌线缆市场，并保持较高增速。 Q&A 今年铝价上涨的主要原因是什么？ 今年铝价上涨的主要原因可以归结为三个方面。首先是流动性增强。今年以来， 美联储进入了明 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for key companies in the electric equipment and new energy sectors, including CATL, Keda, and others [5][6]. Core Insights - The electric equipment and new energy sector experienced a decline of 3.12% in the week from December 15 to December 19, 2025, underperforming the Shanghai Composite Index [1]. - QuantumScape (QS) signed a joint development agreement with a global top ten automotive manufacturer, marking significant progress in its commercial expansion goals for 2025 [2]. - China's photovoltaic module exports reached approximately 20.29 GW in October 2025, a year-on-year increase of 17% [3]. - The completion of the Jinshang-Hubei ±800 kV UHVDC project marks a historical high in grid construction intensity, with an investment of 33.4 billion yuan [4]. Summary by Sections 1. New Energy Vehicles - QS's partnership with a major automotive manufacturer signifies a key advancement in its business expansion for 2025, with ongoing collaborations with several top car manufacturers [14]. - The energy density of QS's solid-state battery reaches 844 Wh/L, supporting fast charging and high discharge rates [17]. - The company is focused on expanding its cooperative ecosystem and accelerating the commercialization of solid-state batteries [24]. 2. New Energy Generation - China's photovoltaic module exports in October 2025 were approximately 20.29 GW, reflecting a 17% year-on-year growth [35]. - The cumulative export volume reached 226.45 GW by the end of October, with a year-on-year increase of 11% [35]. - The European market remains the largest, but exports have declined for two consecutive months, with a 31% decrease month-on-month [36]. 3. Electric Equipment and Automation - The Jinshang-Hubei ±800 kV UHVDC project has been officially completed, with a total investment of 33.4 billion yuan, capable of transmitting approximately 40 billion kWh of clean electricity annually [54]. - The project enhances the capacity for large-scale development of hydropower and renewable energy in the upper reaches of the Jinsha River [54]. - The National Grid has completed 42 UHV projects, significantly supporting the large-scale delivery of clean energy from the western and northern regions [55]. 4. Weekly Sector Performance - The electric equipment and new energy sector saw a decline of 3.12%, ranking 30th in performance, with the new energy vehicle index showing the largest increase of 0.14% [1]. - The nuclear power index experienced the largest decline of 4.07% during the same period [1].

二十多年的专业技术积累与市场沉淀，宏远股份现已成为具有成熟研发和生产能力的高压、超高压、特 高压变压器用电磁线产品制造商，是国家级"制造业单项冠军企业"、辽宁省"制造业单项冠军企业"、辽 宁省"专精特新"中小企业、国家级"绿色工厂"、高新技术企业，2023年荣获辽宁省科学技术进步三等 奖。 需要特别提及的是，2022年4月，在中国机械工业联合会组织的新产品新技术鉴定中，由中国科学院院 士及行业专家组成的鉴定委员会评审认定，公司自主研发和生产的"超薄换位导线"填补了国内空白，其 综合性能指标达到同类产品的国际领先水平；"耐高温自粘漆包换位导线"综合性能指标达到同类产品的 国际先进水平；"新能源车800V驱动电机用耐电晕高PDIV漆包铜扁线"综合性能指标达到同类产品的国 际领先水平。 电磁线是电力变压器的核心部件，电磁线的质量和可靠性对输变电工程的稳定、安全运行至关重要，尤 其在超/特高压输变电工程中格外重要。值得一提的是，2000年4月成立以来，作为国内超/特高压变压 器用电磁线的先行者，宏远股份率先完成了我国电力变压器用电磁线产品在±500kV、±800kV和 ±1100kV等超/特高压领域应用的三大跨越，在 ...

12月19日，A股三大指数集体反弹，电网设备板块开盘拉升后，全天高位震荡，截止14点35分，全市场 唯一的电网设备ETF（159326）涨幅1.47%，成交额达2.4亿元，持仓股百利电气涨停，宝胜股份、亨通 光电、积成电子、华通线缆等股跟涨。 电网设备ETF已连续16个交易日获资金净流入，最高单日获得1.51亿元净流入，合计"吸金"11.3亿元。 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF，从申万三级行业分类上看， 指数成分股的行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备 为主，拥有较强的代表性。智能电网权重占比高达88%，特高压权重占比高达65%，均为全市场最高。 （文章来源：每日经济新闻） 份额方面，截至2025年12月18日，电网设备ETF最新份额21.09亿，创上市以来新高。 中信证券表示，"十五五"规划建议中进一步明确了新型能源体系的重要地位，针对电力系统建设指引了 消纳、韧性、电气化等中长期的发展重心。该机构认为，政策进一步指引和夯实了特高压、柔性直流输 配电、数智化电网等环节的中长期机遇。同时，中短期来看，输变电设备内外需景气共振 ...