日本央行审议摘要：一位成员表示，尽管目前尚未观察到美国关税政策的直接影响，但日本经济已出现 一定程度的停滞。 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 贵金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 贵金属 | 周报 · 2025 年 6 月 23 日 贵金属周报 专业研究·创造价值 中东局势紧张给予金价支撑 核心观点 6 月 13 日美伊核谈判达成无望，以色列率先向伊朗发起攻击，中 东动乱局势升级，原油大幅上涨，国内触及涨停。10 天过去，油价上 涨乏力，金价冲高回落。这很大程度上说明了市场对中东局势表现乐 观。周末中东局势有所升温，央视新闻报道，当地时间 6 月 22 日凌 晨，美军战机轰炸了伊朗三处核设施：伊斯法罕、纳坦兹和福尔多。 伊朗革命卫队迅速宣布，将对美国发动"严厉惩罚"，美国在中东的 所有利益都在面临 ...

日本内阁官房长官林芳正：我们将尽最大努力应对财政方面的问题，包括米价和能源问题，以及应对美 国的关税措施。 ...

但是，随着全球化等因素的影响，情况又在发生变化。例如，随着全球化推进，各国经济周期与宏观状 况的关联性增强，大国货币政策及宏观经济波动的"溢出效应"愈发显著。这种影响不仅通过储备货币传 导，更可能借助金融危机等极端事件扩散。例如，亚洲金融风暴与2008年 全球金融危机 中，危机通过 国际金融市场快速传导，并且可能会互相影响。 新加坡金融管理局副 行 长梁新松也持相似观点。他 谈到 ，近年来主要经济体的政策溢出效应正显著影 响全球经济格局，其货币政策调整可能引发中小国家资本市场波动，而央行间的协作（如汇率干预、政 策沟通）能有效缓解汇率剧烈震荡。 梁新松还提到，在实践中全球货币政策协调面临多重现实阻碍。各国经济目标、政治逻辑及货币周期的 差异化难以调和，美国关税政策的不确定性更激化了这一矛盾。 在全球发展新动能不足、高通胀与高债务并存的背景下，国际经贸摩擦加剧导致全球供应链重构、贸易 成本上升，进一步削弱了经济增长动能。面对全球货币政策分化带来的复杂挑战，各国在制定和实现本 国货币政策目标的同时，如何兼顾全球金融体系稳定，共同为全球经济增长营造有利的货币金融环境？ 如何借助现有国际协调机制，增强国际组织在全球货 ...

新华财经上海6月19日电 面对美国高关税政策带来的不确定性和经济金融风险，各国在制定和实现本国 货币政策目标的同时，如何兼顾全球金融体系稳定，共同为全球经济增长营造有利的货币金融环境？在 此间举行的2025陆家嘴论坛上，来自中国、英国、意大利、新加坡、匈牙利等国的资深央行官员和业内 专家就此展开了热烈讨论与交流。 与会嘉宾认为，加强各国货币政策协调有助于应对美国关税冲击和维护全球金融稳定，但由于各国经济 周期和国情不同，在实操层面还有很多研究论证工作要做，还需取得更大共识。此外，随着美元信用削 弱，多元化将成为国际货币体系未来发展的方向。 美国关税政策引发全球经济金融风险 "美国政府大幅提高针对世界各地关税的政策，已对世界经济秩序造成重大冲击和损害，"意大利经济与 财政部原部长乔瓦尼·特里亚（Giovanni Tria）说，美国关税政策带来的不确定性和混乱直接影响到所有 经济体，令各地投资和消费决策陷入停滞，加剧了全球金融市场和汇率波动，也增加了金融稳定甚至金 融危机风险。 特里亚指出，美国政府的关税政策没有办法解决美国的贸易逆差问题，也不能把制造业就业机会带回美 国，反而会削弱投资者对美元和美国国债稳定性的 ...

新华社北京6月19日电 题：美关税政策拉低全球经济预期 新华社记者闫亮 世界银行日前将2025年全球经济增长预期从今年1月份的2.7%下调至2.3%，同时下调近70%经济体 的增速预期，成为又一家看空全球经济增长前景的主流国际机构。 今年以来，多家国际机构下调乃至多次下调全球经济增长预期，普遍将美国贸易政策不确定性列为 重要原因。经济学家认为，美国政府一系列单边关税政策冲击全球经贸秩序，为全球市场带来巨大不确 定性，加剧全球经济风险。 下调增速成普遍预期 世界银行在6月10日发布的最新一期《全球经济展望》报告中预计，今年发达经济体经济将增长 1.2%，比此前预测低0.5个百分点，其中美国经济增速预期从此前的2.3%大幅下调至1.4%。同时，今年 新兴市场和发展中经济体预计增长3.8%，比此前预测低0.3个百分点。 谈及此次下调时，世界银行高级副行长兼首席经济学家英德米特·吉尔表示，这将是"17年来除全球 经济衰退以外的最差表现"。 美国哈佛大学美国政治研究中心—哈里斯民调机构日前发布的一项民调结果显示，大多数选民认 为，关税政策是美国新一届政府"最大的失败"。世界银行副首席经济学家艾汉·柯塞说，美国关税带来 ...

壳牌(SHEL.N)CEO：美国关税对能源产品的净影响非常有限。 ...

据路透调查：约71%日本企业认为美国关税影响在预期之中。 ...

加拿大央行行长麦克勒姆：如果美国关税措施的影响以及不确定性继续在经济中蔓延，并且对通胀的成 本压力得到控制，可能需要降息。 ...

新华财经北京6月18日电瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）最新发布的报告指出，受美国关税政策 和经济前景不确定性的拖累，美元指数在6月跌至三年来的最低水平。预计在未来12个月内，美元仍将 延续疲软态势。 截至6月中旬，美元指数今年已累计下跌近10%。CIO认为，比预期更严厉的美国关税措施削弱了市场 对"美国例外论"的信心，美元作为传统"避险资产"的角色正面临挑战。 报告指出，尽管此前美元受益于扩张性财政政策与紧缩货币政策的组合支撑，但这一局面正在发生转 变。随着美国政府支出空间受限，以及贸易战带来的不确定性，美联储可能在2025年转向略微宽松的立 场。此外，中期来看，美国日益扩大的双赤字（财政赤字与经常账户赤字）也将持续施压美元。 总体来看，虽然美元基本面依然承压，但短期技术面和情绪指标显示，市场正处于方向选择的关键时 刻。 CIO建议投资者采取"减少、对冲、分散"策略，以应对美元风险敞口。报告预测，到2026年6月，欧元 兑美元汇率有望升至1.20，并建议利用美元近期反弹的机会，将资金配置转向日元、欧元、英镑和澳元 等非美货币。 不过，尽管美元今年以来呈现"自由落体式"下跌，技术面上却开始出现企稳迹象。技 ...