本报记者 陈茂利 上海报道 其中，新AUDI品牌发布的首款量产车型—奥迪E5Sportback成为瞩目焦点。据悉，该款车型将于2025年 夏末正式上市。"今天，AUDI品牌首款量产车的亮相，正是奥迪全球转型的重要里程碑。"高德诺评价 了该款车型的战略意义。AUDI品牌是奥迪于2024年11月推出的聚焦电动智能产品的新品牌。 为什么奥迪要在四环品牌之外发布AUDI品牌？一位车企人士在上海车展期间向记者分析："新AUDI品 牌将补足奥迪品牌在高端电动智能产品市场的空缺，是其市场布局策略的必然结果。" 高德诺认为，双品牌战略能够更全面地覆盖市场需求。"这一战略是基于中国市场独特的发展速度和消 费分层所制定的长期规划，旨在通过差异化定位，强化奥迪在豪华电动领域的全面影响力。" 记者了解到，奥迪四环标将继续服务追求经典豪华与科技平衡的用户，而使用奥迪字母标的AUDI品牌 将能更精准地触达年轻、热衷前沿科技的消费者群体，满足他们对智能化与电动化的更高期待。 "如果让我选择一个动物来描述奥迪的转型，我会选择一个更加敏捷的动物，比如豹子。" 奥迪股份公司（以下简称"奥迪"）管理董事会主席、全球CEO高德诺（Gernot Dö ...

证券研究报告·公司点评报告·摩托车及其他 华洋赛车（834058） 2024 年报&2025 年一季报点评：俄罗斯与欧 洲重点市场持续放量，期待双品牌策略提升 细分增量 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 478.80 | 526.99 | 672.45 | 824.30 | 989.34 | | 同比（%） | 12.95 | 10.06 | 27.60 | 22.58 | 20.02 | | 归母净利润（百万元） | 51.31 | 56.14 | 69.34 | 90.63 | 113.57 | | 同比（%） | (22.41) | 9.43 | 23.51 | 30.71 | 25.31 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.91 | 1.00 | 1.24 | 1.62 | 2.02 | | P/E（现价&最新摊薄） | 36.31 | 33.19 | 26.87 | 20.56 | ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 01 年 月 日 歌力思（603808.SH） 海外加速调整致使业绩承压，2025 年轻装上阵 2024 年公司收入同比+4%/归母净利润为亏损 3.1 亿元。1）2024 全年公司收入为 30.4 亿元，同比+4%；归母净利润为亏损 3.1 亿元；若剔除一次性费用等因素（长期资产（商 誉、商标）减值准备、处置唐利国际股权、法国 IRO 实施降本增效措施）影响后，2024 年 归母净利润为约 0.3 亿元。2）盈利质量：2024 全年公司毛利率同比-0.4pct 至 67.4%，销 售/管理/财务费用率同比分别+3.9/+1.1/+1.1pct 至 50%/9.4%/1.7%（销售费用率提升主 要系海外渠道、国内直营渠道刚性费用增加）；期内计提资产减值损失分别 3.84 亿元（上一 年同期为 1.45 亿元）；投资收益 0.31 亿元（上一年同期为 0.71 亿元）；综合以上，净利率 同比-14.0pct 至-8.4%。3）单四季度：2024Q4 公司收入为 8.8 亿元，同比+4%；归母净利 润为-3.3 亿元。4）公司 2024 年 ...

2024 年公司实现营业收入52.2 亿元，同比增长5.3%，实现净利润为13.4 亿元，同比增长5.7%，业绩稳 健增长，现金流相对承压。结构降级毛利承压，费用管控有效，核心产品表现稳固。 25Q1 高档酒加速 带动增长，盈利能力平稳。 25 年展望，品牌矩阵完善，渠道加速拓店。业绩稳健，战略清晰，我们略调整2025-2027 年的 EPS 为 2.87、3.02 和3.21，对应25 年16X PE，维持"强烈推荐"评级。 业绩稳健增长，现金流相对承压。2024 年公司实现营业收入52.2 亿元，同比增长5.3%，实现净利润为 13.4 亿元，同比增长5.7%，单Q4 公司实现营收14.3 亿元，同比+4.7%，净利润为2.2 亿元，同 比-12.3%，收入利润与此前预告一致，销售回款53.5 亿，同比-5.1%，经营活动产生的现金流净额7.4亿 元，同比-57.2%，主要系新厂区扩建后加大了基酒生产。公司2024 年计划每股发放0.97 元现金红利， 预计总额约为4.7 亿元，分红率35%。 结构降级毛利承压，费用管控有效，核心产品表现稳固。2024 年毛利率为82.8%，净利率为25.7%，同 比-0 ...

| [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 478.80 | 526.99 | 672.45 | 824.30 | 989.34 | | 同比（%） | 12.95 | 10.06 | 27.60 | 22.58 | 20.02 | | 归母净利润（百万元） | 51.31 | 56.14 | 69.34 | 90.63 | 113.57 | | 同比（%） | (22.41) | 9.43 | 23.51 | 30.71 | 25.31 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.91 | 1.00 | 1.24 | 1.62 | 2.02 | | P/E（现价&最新摊薄） | 36.31 | 33.19 | 26.87 | 20.56 | 16.41 | [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 俄罗斯与欧洲等重点市场持续放量，25Q1 业绩同比增长 162%。公司 发布 2024 年报与 ...

本报记者 陈茂利 上海报道 "我们认为最重要的是持续为市场带来创新产品。目前所有奥迪车型都在中国市场经过了长期验证，而 即将推出的全新产品系列，将同时展现奥迪四环和AUDI品牌的魅力，这些产品都体现了我们对顶尖技 术水准的不懈追求。" 奥迪中国总裁罗英瀚（Johannes Roscheck）在上海国际车展期间，就当前中国汽车市场的竞争格局，以 及奥迪将采取哪些措施持续赢得中国消费者等问题，接受《中国经营报》等媒体记者采访时表示。 作为奥迪中国业务的核心领导者，罗英瀚全面负责奥迪在华业务战略、市场运营及品牌发展。他推动奥 迪在华电动化转型，加速本土化产品布局（如一汽奥迪PPE平台车型、上汽奥迪新品牌），同时深化与 本土科技企业合作（如华为智能驾驶、Momenta智驾系统），提升智能化竞争力。 "如果让我选择一个动物来描述奥迪的转型，我会选择一个更加敏捷的动物，比如豹子。"奥迪股份公司 （以下简称"奥迪"）管理董事会主席、全球CEO高德诺（Gernot Döllner）在谈及奥迪转型速度时表示。 面对这一历史性转折，拥有百年造车底蕴的奥迪品牌将如何重塑竞争力？罗英瀚（Johannes Roscheck） 给出的答 ...

21世纪经济报道记者朱艺艺 杭州报道 面对市场竞争压力，A股男装龙头海澜之家（600398.SH）开始寻找新的业绩增长点。 4月29日，公司披露2024年成绩单，过去一年实现营收209.57亿元，同比下降2.65%，归母净利润21.59 亿元，同比下降26.88%，另一核心指标扣非净利润20.15亿元，同比下降25.65%，业绩承压。 事实上，过去一年，不少A股男装企业面临增长挑战，雅戈尔（600177.SH）2024年营收增长3.19%至 141.88亿元，但归母净利润27.67亿元，同比下降19.41%；比音勒芬(002832.SZ)也是"增收不增利"， 2024年营收增长13.24%至40.04亿元，但归母净利润7.81亿元，同比下降14.28%。 不过，2025年第一季度，海澜之家的业绩表现有所好转，实现营收61.87亿元，同比增长0.16%，归母净 利润9.35亿元，同比增长5.46%。 为了寻求新增量，海澜之家正频频加码运动赛道：除了获得奥地利竞技运动品牌HEAD（海德）中国区 业务独家授权，还合计出资2.48亿元持有斯搏兹品牌管理(上海)有限公司 (简称"斯搏兹")51%股权，后 者主营授权代理 ...

每经记者 范文清 每经编辑 孙磊 转型中的奥迪正在中国市场开启交付之年。 在本届上海车展上，奥迪因带来五款全新量产车型而备受业内瞩目。这五款车型均基于奥迪最新平台打造，比如奥迪A5L、奥迪A5L Sportback、奥迪Q5L这 三款燃油车均出自奥迪PPC豪华燃油车平台，奥迪Q6 e-tron是基于PPE豪华纯电动平台打造的第三款纯电动车型，奥迪E5 Sportback则是全新AUDI品牌的首 款量产车。这些首发车型将于未来数月内登陆中国市场。 "我们不仅要在新能源车市场投放新产品来发力，还要在豪华燃油车市场继续引领并稳步推进。"奥迪股份公司管理董事会主席高德诺在本届上海车展期间接 受《每日经济新闻》记者采访时表示，面对新时代浪潮，奥迪已制定清晰的战略蓝图。本届上海车展亮相的产品系列，正是奥迪战略转型的最佳印证。 事实上，为了在新时代的竞争中更进一步，奥迪将战略转型主要聚焦在两大关键领域：软件定义汽车和高级辅助驾驶技术。而在应对科技转型的挑战过程 中，奥迪深刻认识到，必须依靠强大的合作伙伴关系，通过与优秀的中国科技公司合作，才能精准对接中国市场的独特需求。 为此，奥迪在本届上海车展之前便透露了与华为合作的消息 ...

智通财经记者 | 覃思悦 特步国际于近日公布了2025年第一季度中国内地业务营运状况。公告显示，特步主品牌零售销售增长 （包括线上线下渠道）实现中单位数同比增长，渠道库存周转约四个月，零售折扣水平维持在七至七五 折。 公告特别提到了公司旗下索康尼（Saucony）品牌的优异表现。特步方面表示，2025年第一季度，索康 尼品牌在中国市场的零售额同比增长超过40%。 索康尼一直是特步培育多品牌矩阵的先锋军。在安踏集团收购FILA中国专营权和商标使用权大获成功 后，收购海外品牌、推行多品牌战略成了国产体育用品公司近十年的常规动作。李宁通过非凡领越 （前"非凡中国"）收购了英国百年鞋履品牌Clarks。中乔体育于2020年完成对茵宝（Umbro）中国股份 的收购。 多品牌矩阵能够稳定运营的一大前提是各大品牌之间有足够的差异化。以国内各大公司学习的安踏集团 为例，安踏主品牌瞄准大众专业运动，FILA主攻运动时尚，迪桑特以滑雪起家，始祖鸟是轻奢户外品 牌的代表 ...... 特步则挑选了四个品牌为自己助力。2019年，特步以2.6亿美元（约合人民币16.42亿元）的价格收购了 韩国时尚零售集团衣恋集团旗下运动品牌盖世威和 ...

中国新能源汽车市场的竞争已进入深水区，技术内卷、价格战、用户需求分化不断考验着企业的战略定力。然而，北汽蓝谷却以极狐与享界双品牌为 核心，交出了一份销量、技术、品牌全面突破的答卷。从逆势增长到长期布局，这家企业正以全新的姿态，展现出传统车企转型的另一种可能。 销量跃升背后的战略定力 2024年，中国新能源汽车市场增速放缓至15%，但北汽蓝谷全年销量达113860辆，同比增长23.53%，其中，极狐品牌2024年实现销量81017辆，同比 增长169.91%，并在2024年8月至12月连续5个月销量突破万辆，成功挤进新势力销量榜单前列。享界品牌连续7个月蝉联40万纯电轿车销量第一，成功打 开高端市场。今年一季度，北汽蓝谷乘胜追击，1-3月销量分别为7219辆、6227辆和14268辆，分别同比增长383.85%、401.77%和93.10%。这一成绩的取 得颇具含金量，在极狐和享界双品牌加持下，其增长并非依赖低价策略，而是通过产品力跃升与品牌价值沉淀实现了跨越。 面对市场，极狐品牌营销能力稳步提升。公司紧跟市场行业动态，灵活制定营销策略，营销节奏清晰、环环相扣，锚定中高端家庭与年轻用户需求， 通过"技术普惠"策 ...