（Asserting independence: Optimal monetary policy when the central bank and political authority disagree） 01 研究背景 美国总统特朗普在其第一任期的最后两年中多次公开批评美联储的货币政策立场，呼吁降低联邦基金利 率。例如，他在2019年8月19日表示："联邦基金利率应在较短时间内至少下调100个基点，同时可能辅 以量化宽松。如果如此，我们的经济将会更好。"在另一个例子中，2018年10月10日，特朗普向媒体表 示："我认为美联储在犯错。他们的政策过于紧缩。我认为美联储已经疯了。"虽然特朗普的言论尤为直 接，但美国总统公开对美联储施加压力并非新鲜事，这种情形在杜鲁门、约翰逊和尼克松政府时期亦有 发生。近年，对美联储的政治压力仍在持续。例如，参议员乔·曼钦曾在2021年8月5日公开致信主席鲍 威尔，敦促联邦公开市场委员会"立即重新评估我国的货币政策立场"；参议员兰德·保罗于2021年3月重 新提交了《联邦储备透明法案》（即"审计美联储"法案）。 尽管美联储在设计上意图避免政治干预，例如理事任期为14年、经费来 ...

中国人民银行与埃及中央银行签署双边金融合作、推动本币结算等的谅解备忘录 金十数据7月11日讯，2025年7月10日，在中国国务院总理李强和埃及总理马德布利的共同见证下，中国 人民银行行长潘功胜与埃及中央银行行长哈桑·阿布达拉签署《中国人民银行与埃及中央银行关于双边 金融合作、推动本币结算及在中央银行数字货币和数字创新领域开展合作的谅解备忘录》。潘功胜表 示，中埃在金融经贸领域合作势头良好，双边贸易稳步增长。面对外部不确定性，中埃两国央行面临诸 多共同挑战，双方应继续深化双边本币互换与结算、支付结算体系联通、金融市场投融资、金融机构互 设等领域务实合作，为两国企业贸易、投融资提供更加高效、便利的服务，进一步巩固和深化中埃全面 战略伙伴关系。 相关链接 ...

据央行网站，7月10日，在中国国务院总理李强和埃及总理马德布利的共同见证下，中国人民银行行长 潘功胜与埃及中央银行行长哈桑.阿布达拉签署《中国人民银行与埃及中央银行关于双边金融合作、推 动本币结算及在中央银行数字货币和数字创新领域开展合作的谅解备忘录》。本次谅解备忘录旨在加强 双边金融合作，包括货币政策框架、金融市场、支付系统等领域的业务交流和信息共享；加强本币结算 合作，促进两国经常账户交易和直接投资中的本币使用；加强央行数字货币与数字创新合作，包括信息 交换、项目合作等。这一安排有助于加强双方主管领域交流合作与政策协调，为进一步释放两国金融合 作潜力创造更好环境。 ...

# 读者福利 ， 欢迎留言互动， 7 月 11 日前，平台随机从留言中选取 1 位读者获赠本期推 荐好书！ 《货币之手》 【比】约翰·范·奥弗特维德（Johan Van Overtveldt）【比】斯汀·罗切（Stijn Rocher） 著 何平 译 湛庐文化/天津科学技术出版社 出版 比利时财政部前部长，欧洲议会预算委员会主席，整个欧盟金融和货币事务的"掌 舵人"。 专注于中央银行政策的学者型官员，拥有丰富的经济管理经验，深刻理解 现行的货币金融体系的现状与缺陷，能够一针见血地指出问题的核心本质，并提 出有建设性的改革建议。 内容简介 深度解析中央银行与全球经济大博弈 比利时财政部前部长重磅力作 透视非常规货币政策的八大危害 本书 聚焦中央银行在当代经济中的角色与影响，探究其政策对全球经济的塑造作 用。 全书围绕中央银行展开深入探讨，从历史与现实的多个维度，全面分析其在经济 发展中的角色与影响。书中重点聚焦 2007—2009年全球金融危机和新冠疫情期 间，中央银行所采取的一系列非常规货币政策，如量化宽松、负利率政策等。详 细剖析这些政策的实施背景、具体措施，以及在稳定金融市场、刺激经济增长方 面的成效与不 ...

一、政治风暴中的美联储 最近美国政坛又上演了一出好戏。特朗普这个老家伙又在社交媒体上跳脚了，这次他把矛头直指美联储主席鲍威尔，要求他"立即辞职"。说实话，这种戏码 我看得都快腻了，但每次都能引发市场不小的波动。 事情的起因是美联储总部翻修计划的争议。鲍威尔在国会听证会上为这个项目辩护，结果被联邦住房金融局局长威廉·普尔特指控发表"欺骗性证词"。这让 我想起大学时学的一个金融学原理：中央银行的独立性是金融稳定的基石。现在这块基石正在被政治力量不断敲打。 特朗普这招玩得挺溜。他在任时就经常拿鲍威尔开涮，现在下台了还不消停。不过话说回来，这种政治干预金融的现象，在A股市场我们见得还少吗？只是 形式不同罢了。 二、数据才是硬道理 说到市场，最近有个观点特别打动我：「牛市1+3原则」——一个核心是「适时换股」强于「盲目持股」，三个不看是不看冷热、不看涨跌、不看高低。这 简直说到我心坎里去了。 你们知道吗？早些年我就发现，大多数散户亏钱的根本原因就是太容易被情绪左右。看到涨了就追，跌了就割，完全被市场牵着鼻子走。而机构呢？人家靠 的是实打实的数据分析。 看看这个例子： | 时间阶段 | 行情主线 关键驱动因素 | 上证指 ...

我拒绝干预，只有独立思考，才能让我高效，且保证州和政府之间的利益平衡-美联储！ 美联储作为美国的中央银行，它的一呼一吸之间，都能影响整个世界经济的心脏起跳。 那么美联储究竟是如何诞生的？ 它肩负的使命和历史重任又是什么呢？ 早在美联储成立之前，美国的中央银行，已经经历过好几轮的置换。 其中第1次出现的中央银，是美国第一合众国银行，成立的时间是1791年。 至于为什么成立，其实美国当时也有不得已的苦衷？ 刚刚经历独立战争的美国，百废待兴，最大的问题，是兜里没钱，心中不安。 为了打仗，美国政府可是借了不少钱，有很多是从军人或者农民手中借来的。 战争的时候，大家都可以忍着，不提还钱的事，现在战争结束后，借的钱总得还吧。 但新生的美国政府，手里哪有钱啊！ 要债的都来了，不给钱总得想想办法吧！ 要不，成立一个银行。 通过银行筹集资金，然后把钱还给这些债权人，执行这项工作的人正是华盛顿总统指认的美国财政部长汉密尔 顿。 稍微懂点门道的人知道，银行也是一个公司，想成立一家银行，也得有初始资金的。 可以肯定的是，当时美国政府是一下子拿不出那么多钱的。 不过，法国人和英国人，特别是金融家们，手里的钱是杠杠的。 最终，筹集了10 ...

Group 1 - The financial market dynamics, particularly the U.S. Treasury futures, indicate a shift in pricing logic that now heavily considers political factors, especially the leadership changes within the Federal Reserve [1][2] - Traders are pricing in a significant interest rate cut by the end of 2026, driven not by economic downturn risks but by increasing political pressure on the current Fed Chair, Powell [2][3] - The sensitivity of the market to political signals is high, with Fed members' dovish comments interpreted as signals rather than economic model-based judgments, reflecting skepticism about the Fed's independence [3][4] Group 2 - The trend of central bank independence being eroded is not unique to the U.S. but is a global phenomenon, with various central banks facing similar challenges [4][5] - There is a gradual shift of monetary policy towards fiscal dominance, where central banks are increasingly adapting to government fiscal agendas and political goals, potentially conflicting with their traditional roles [5][6] - This transition brings new opportunities and risks for financial markets, as expectations of future easing drive specific asset classes while increasing the unpredictability of policy decisions [6][7] Group 3 - The need for markets to interpret political signals is emphasized, as these signals may become more significant than economic data, raising questions about the effectiveness of monetary policy in responding to economic shocks [7][8] - The independence of central banks has been a cornerstone for controlling inflation and maintaining financial stability, and any erosion of this independence could have profound consequences for economic direction and stability [8]

巴西财政部副部长Galipolo表示，目前没有任何特定指标会促使中央银行再次加息。我们的汇率政策没 有任何新变化。 ...

"央行的央行"国际清算银行（BIS）发出严厉稳定币风险警告，并敦促各国央行迅速推进本币数字化进 程。 周二，BIS在即将于周日发布的年度报告的提前章节中警告： 稳定币作为可靠货币形式存在不足，在缺乏监管的情况下对金融稳定和货币主权构成风险。 这一警告时机敏感，距离美国参议院通过为美元挂钩稳定币创建监管框架的法案不到一周。 该警告直接影响市场情绪。Circle等主要稳定币发行商股价承压，美股开盘大跌7%。目前美元挂钩稳定 币占据稳定币市场99%份额，整体市场流通价值超过2600亿美元。 系统性风险引发监管担忧 BIS认为稳定币存在多重系统性风险，包括可能削弱货币主权、透明度问题以及新兴市场资本外逃风 险。 BIS经济顾问Hyun Song Shin表示，稳定币缺乏央行法币提供的传统结算功能，类似于19世纪美国自由 银行时代流通的私人银行券，可能因发行商不同而以不同汇率交易。他还警告称，如果稳定币崩溃，那 么支持稳定币的资产可能会被"贱卖"，就像2022年TerraUSD (UST) 和加密货币LUNA那样。 此外，稳定币的控制权也备受关注。Tether目前占据稳定币市场超过一半份额，但在欧盟引入要求稳定 币运营 ...

央行官网开设中央银行各项工具操作情况栏目 金十数据6月5日讯，央行在官网开设中央银行各项工具操作情况栏目，并更新了2025年5月中央银行各 项工具流动性投放情况。该栏目公布了三大类九种工具的月度投放和回笼情况。根据该栏目公布数据， 2025年5月准备金净投放10000亿元，常备借贷便利（SLF）净投放5亿元，中期借贷便利（MLF）净投 放3750亿元，中央国库现金管理净投放2400亿元。 （金融时报） ...