美丽大法案落地：经济与财政影响 20250709 综合所有条款内容，预计未来十年总赤字扩张约 3.25 万亿美元。此外，为应 对今年（2025 年）联邦政府债务触及法定上限问题，将债务上限从 36 万亿提 高到 41 万亿，以维持政府现金流。 为了覆盖减税带来的债务成本，相应地在 其他部门进行了支出削减，包括医疗补助补贴、奥巴马医改内容、农业部门食 品券福利，以及学生贷款和助学金政策紧缩。清洁能源相关资金授权也被取消， 总体来看这些措施将在未来几年逐步扩大支出削减力度。 对于经济影响，根据 智库及官方机构测算，本轮效果弱于 2017 年的全面下调个人所得税与企业所 得税。本次主要以延长条款为主，对居民体感影响较小。中性预测显示未来十 年 GDP 平均增长 0.5 个百分点，即每年增长 0.05 个百分点左右。Tax Foundation 测算结果偏乐观，因为该机构专注于研究不考虑大规模财政扩张 负面冲击。 2. 企业所得税：2017 年已将企业所得税率从 35%降至 21%，此次未进一 步调降，而是升级了会计准则，如研发费用投资费用化、厂房投资费用 化等，预计未来十年对赤字影响约 1 万亿美元。 3. 惩罚性 ...

智通财经7月11日电，美联储古尔斯比称，不理解美联储应该降息以降低政府债务成本的观点，美联储 的使命授权是关于就业和物价。 ...

除了降息的时机，美联储官员还暴露了他们在关税对通胀影响上的分歧。 "到最终消费者手中时，他们发现不得不转嫁的成本更低，而且部分成本可以从利润中扣除。由于企业找到了调整的方法，这可能不会 导致消费者价格大幅上涨。" 戴利称，美国经济形势良好，经济增长和消费者支出正在放缓，但尚未减弱。通胀正朝着美联储2%的目标迈进。她仍预计今年美联储可能会两次 降息，但同时指出，政策前景存在很大的不确定性，降息需要美联储延续当前的数据趋势。她说： "我认为两次降息是可能的结果，但每个人的预测都存在不确定性。" 周四稍早，今年有FOMC会议投票权的圣路易斯联储主席穆萨莱姆并未直接提到降息时间的预期，但强调关税对通胀的影响需要一段时间才会显 现，体现了对待降息的谨慎态度。 穆萨莱姆表示，通胀存在上行风险，现在判断关税是否会对物价产生持续影响还为时过早。迄今为止，关税对通胀的影响尚不显著，但他预计从6 月、7月、8月或9月开始，其影响将在数据中更加明显。他说： "关税问题需要时间才能解决。""有一种情况是，今年第四季度，或者明年第一季度或第二季度，关税可能仍在对经济产生影响。" 美东时间7月10日周四，2027年有美联储货币政策委员会 ...

政府债净融资第 27 周（6/30-7/6）2216 亿，第 28 周（7/7-7/13）3032 亿。截至第 27 周（6/30-7/6）累计 7.9 万亿，超出去年同期 4.4 万亿， 主要是置换隐债专项债错位和国债发行较快。 国债净融资+新增地方债发行第 27 周（6/30-7/6）2574 亿，第 28 周 （7/7-7/13）2714 亿。截至第 27 周（6/30-7/6）广义赤字累计 6.2 万 亿，进度 52.2%。 国债第 27 周（6/30-7/6）净融资 1999 亿，第 28 周（7/7-7/13）1929 亿。截至第 27 周（6/30-7/6）累计 3.6 万亿，进度 53.8%。 地方债净融资第 27 周（6/30-7/6）216 亿，第 28 周（7/7-7/13）1102 亿。截至第 27 周（6/30-7/6）累计 4.4 万亿，超出去年同期 2.6 万亿。 证券研究报告 | 2025年07月09日 政府债务周度观察 特殊新增专项债发行加速 新增专项债第 27 周（6/30-7/6）508 亿，第 28 周（7/7-7/13）640 亿。 截至第 27 周（6/30-7/6 ...

审计署近日发布《国务院关于2024年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》（以下简称《报告》）， 围绕推进稳就业稳企业助企纾困、持续紧盯重点领域重大风险等方面揭示了一些税务和海关部门征收"过头税 费"、某些地方违规新增隐性债等社会关注度较大的问题。 有地方向公益组织借款，新增隐性债 营造良好的营商环境，推动民营经济发展是近年来我国的重点工作之一。然而，审计署在审计去年的中央预算执 行和其他财政收支情况时却发现，仍有征收"过头税费"的情况（过头税是指税收征管部门为了完成税收任务而过 度向民间征税的做法）。 《报告》指出，去年，审计税务和海关部门税费征管等情况发现征收"过头税费"等889.97亿元。28省市税务部门 向631户企业等，多征收或提前征收耕地占用税、增值税等税费及滞纳金331.89亿元；14省市地方政府通过将无偿 划拨土地变有偿划拨等方式，多收取土地出让收入等558.08亿元。 除了税收，《报告》还持续紧盯重点领域重大风险，特别关注了地方政府债务风险板块，着力揭示部分地方在锁 定2023年3月底债务余额后，又违规新增政府隐性债务等风险。 根据《报告》，重点审计的9省2023年3月以来，仍存在违规 ...

2 美国"例外论"发生逆转 以2024年11月作为观察起始点，可以发现，在特朗普赢得大选前后，市场普遍持美国"例外论"的观点，即认为美国经济增长要好于其他主要发达国家，看涨 美国资产。这些发达国家的一揽子货币，正对应着美元指数的构成，这也就意味着发达国家的货币表现较弱，而美元表现相对强势。市场甚至认为，即便特 朗普提高关税，也会促使美国贸易逆差收窄，支持美元走强。 然而特朗普上任后推出的以关税为代表的一系列政策，让美国"例外论"发生了逆转。4月初，美国"对等关税"宣布后，市场先呈现出美股下跌、美债上涨的 常规避险模式，但随着贸易战的不断升级，市场对美债和美元的悲观看法逐渐占据上风，资金避险的选择从买入美债转为撤离美国，进而引发美国"股债汇 三杀"的局面。美元的持续下跌也使得年初的广泛预测落空，多家华尔街银行此前曾预测欧元今年会跌至与美元平价的水平，但实际上年初以来欧元对美元 上涨了约14%。投资者开始关注美国经济的风险，同时对德国债券等其他地区的安全资产的需求上升，美元指数的走势，正是资金撤离美国的最为直观的反 映。 1 上半年美元指数持续下滑 美元作为全球主要的储备货币，其流动性危机不仅搅乱了金融市场的稳定 ...

【文/观察者网专栏作者 鹿鸣】 近日，广西、柳州再次进入全国舆论场的中心；前者涉及反腐与自治区人事异动，后者则是因为债务。 昨日独山，今柳州？ 6月25日，广西自治区党委书记陈刚在柳州市主持召开自治区党委常委会扩大会议，专题研究柳州市债 务化解和经济社会发展工作。而就在此次会议上强调，化解柳州债务是全区防范化解债务风险的重中之 重，举全区之力支持柳州化解债务。 柳州的热度成为互联网上的第二个"独山县"，而债务同螺蛳粉一样成了这座工业城市的一张"名片"—— 当然，这不是褒义。 网民们普遍惊叹，整个自治区都来支持柳州化债，柳州的债务问题肯定是非常严重了。但在笔者看来， 恰恰相反，此时的柳州是"已过万重山"。柳州不仅顺利完成了6月底前非标债务"清零"的阶段性化债任 务，且连续4年多守住了不发生系统性金融风险的底线。 根据2025年柳州市政府工作报告，2024年全年累计化解到期债务本息超过1000亿元，全年减少利息支出 16亿元；债务结构持续优化，银行贷款、债券、非标比例由5.5:2.9:1.6优化为6.7:2.7:0.6，债券、非标分 别减少50亿元、272亿元；全面梳理存量资产，全年盘活处置资产超过100亿元；持 ...

美国国庆日当天，备受关注的One Big Beautiful Bill Act（译为"大美丽法案"）在美国总统特朗普的签字下正式生效。这份于7月1日获参议院通过，7月3日 再次以218票赞成、214票反对的微弱优势在众议院表决中得以通过的法案，因美国国内对其可能进一步加剧美国财政赤字和债务风险的担忧而备受争议。 中欧国际工商学院经济学教授胡光宙从"大美丽法案"的核心聊起，浅析这个美国史上最大的减税法案将对美国经济产生的影响及对中国的影响。 01 "大美丽法案"的核心 以"大美丽"来命名的法案，应该是特朗普总统任内最重要的经济法案，很符合他的个性和品味。相比于特朗普在2017年签署的《减税与就业法案》（Tax Cuts and Jobs Act，以下简称TCJA），"大美丽法案"听起来更加"特朗普"。 该法案的核心内容是延续2017年TCJA中即将在2025年到期的减税措施（主要是个人所得税），所以它更多的是继续现有的税收政策，而不是推出新的大 幅减税措施。换言之，如果没有"大美丽法案"，美国个人所得税率在2025后会显著提高，这显然不是特朗普能够接受的。 在美国的政治生态中，特朗普所在的共和党向来主张通过减税 ...

监测周报 2025 年 6 月 23 日—2025 年 6 月 29 日 总第 347 期 2025 年第 23 期 隐性债务监管高压态势不变强调防范"处置风险的风险" 地方政府债与城投行业 中央决算草案披露融资平台减少 7000 多家 内蒙古优化专项债还本付息机制 ——地方政府债与城投行业监测周报 2025 年第 23 期 本期要点 ◼ 要闻点评 作者： 中诚信国际 研究院 鲁 璐 llu@ccxi.com.cn 张 堃 kzhang02@ccxi.com.cn 汪苑晖 yhwang@ccxi.com.cn 中诚信国际研究院 院长 袁海霞 hxyuan@ccxi.com.cn 【地方政府债与城投行业监测周报 2025 年 第 22 期】审计署披露超千亿专项债违规使 用，广西举全区之力支持柳州化解债务 2025-06-27 【地方政府债与城投行业监测周报 2025 年 第 21 期】国常会强调更大力度推动房地产 止跌回稳，黑龙江健全隐债过桥偿债应急 备付金制度 2025-06-19 【地方政府债与城投行业监测周报 2025 年 第 20 期】发改委"376 号文"细化 PPP 新机 制，福建明确专项债资金回收 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 美国总统特朗普的减税与支出法案周四通过国会表决，虽避免美国政府短期违约风险，却令长期债务问 题雪上加霜。 "我们认为该法案将加速企业盈利增长，最终推动股权价值。"F.L. Putnam投资管理首席市场策略师埃伦 ·黑曾（Ellen Hazen）称，"但这可能导致美债利率长期高企，使许多固定收益投资吸引力下降。" 基准10年期美债收益率周三在连日下跌后反弹，部分源于投资者担忧财政前景。 众议院共和党议员批准的法案将延长特朗普2017年减税政策，授权增加边境安全与军事支出，大幅削减 联邦医疗保险（Medicare）和医疗补助（Medicaid），并使政府债务再增数万亿美元，特朗普预计将签 署法案。 作为税收方案的一部分，议员们将美国政府36.1万亿美元的借贷上限进一步提高5万亿美元——此举将 缓解市场对今夏可能出现债务违约的担忧。分析师此前估算，若不提高或暂停债务上限，财政部无法全 额支付债务的"X日"可能在8月底或9月初到来。 然而，长期来看，该法案被广泛视为美国债市和财政健康的坏消息。无党派分析机构估算，未来十年法 案将使美国债务增加3.4万亿美元，加 ...