金十数据6月27日讯，中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度例会于6月23日召开，会议指出，用 好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳 定。 央行： 用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款 ...

今年4月份以来，已经有超300家上市公司公开披露回购增持计划，金额上限超1000亿元。同时，中国诚 通、中国国新两家国有资本运营公司也公开宣布拟使用1800亿元股票回购增持贷款资金，加大对所投上 市公司的增持力度。 股票回购增持再贷款的带动效应加速显现。记者从中国人民银行了解到，截至2025年4月末，上市公司 披露拟申请股票回购增持贷款金额上限超1100亿元，金融机构与上市公司和主要股东签订股票回购增持 贷款合同金额约2000亿元。 潘功胜表示，将证券、基金、保险公司互换便利5000亿元和股票回购增持再贷款3000亿元额度合并使 用，总额度8000亿元，同时下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类专项结构性货币政策工具 利率降至1.5%。 据了解，目前金融机构发放股票回购增持贷款利率基本在2%左右，低于上市公司平均股息率水平，能 够有效激发经营主体使用贷款回购增持的积极性，推动更多上市公司做好市值管理。同时，资本市场两 项工具的合并使用有助于提升工具便利性、灵活性，更好满足不同类型经营主体需求，进一步提高政策 资金利用效率。 庞溟认为，两项工具创设后受到市场广泛欢迎，业务规模和响应速度都较为理想，人民 ...

5月7日，央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上发布了三类共10项具体宏观货币政策，其中包括了下调 结构性货币政策工具利率、创设新的结构性货币政策工具、增加已有工具额度等。 "央行此次再贷款工具量价结合，力度大、支持面广、使用也更为便利，发挥好了货币政策工具总量和 结构双重功能。"有权威专家指出，当前经济循环仍然存在堵点，结构性矛盾较为突出，未来货币政策 需要更多采用结构性工具，支持扩内需，挖掘新动能，助力经济结构转型和产业升级。 首降利率 有利于强化对商业银行政策激励作用 潘功胜表示，央行将下调结构性货币政策利率0.25个百分点，包括各类专项结构性政策利率、支农支小 再贷款利率，均从目前的1.75%降至1.5%；抵押补充贷款利率从目前的2.25%降至2%。 值得注意的是，这是央行首次全面下调结构性货币政策工具利率。 结构性货币政策工具利率是人民银 行对商业银行提供再贷款的利率。 据了解，此次是央行首次全方面下调各项结构性政策工具利率，既包括支农支小再贷款等长期性工具， 也包括碳减排支持工具、科技创新和技术改造再贷款、保障性住房再贷款、股票回购增持再贷款等阶段 性工具。 "结构性降息也是降息，有利于强化对商业银行 ...

互换便利工具在去年下半年推出，不少券商陆续获得了参与互换便利的业务资格。不过，究竟有哪些券商实 际落地了互换便利业务？参与额度又有多少？部分券商年报有披露。 "我们坚定加大权益投资规模，积极开展互换便利业务，为维护资本市场稳定运行贡献力量。" 方正证券表示 。 有的券商在年报中表示，公司使用互换便利获得的资金持仓股票和股票ETF。还有的券商称，公司主动参与央行 第二批互换便利操作且积极配置A股市场。年报数据显示，有的券商互换便利质押式回购接近50亿元。 买入股票和股票ETF "作为首批获得互换便利业务资格的金融机构，整体参与进度属于同业前列；发挥做市商专业优势，为中小微企 业提供专业化的流动性支持，公司在北交所做市业务中创市场先例，首家通过互换便利账户开展北交所做市业 务，向市场传递积极信号。" 申万宏源表示 。 财通证券称， 互换便利作为国家支持资本市场健康发展的增量政策，为资本市场和行业发展带来了重大政策机 遇。公司积极承接政策，获得互换便利业务资格，并在第一时间完成股票增持的首笔交易。据悉，财通证券使 用互换便利获得的资金持仓股票和股票ETF。 东吴证券称， 响应国家政策号召，成功取得互换便利操作资格， ...

互换便利工具在去年下半年推出，不少券商陆续获得了参与互换便利的业务资格。不过，究竟有哪些券商实际落地了互换 便利业务？参与额度又有多少？部分券商年报有披露。 有的券商在年报中表示，公司使用互换便利获得的资金持仓股票和股票ETF。还有的券商称，公司主动参与央行第二批互换便 利操作且积极配置A股市场。年报数据显示，有的券商互换便利质押式回购接近50亿元。 买入股票和股票ETF "作为首批获得互换便利业务资格的金融机构，整体参与进度属于同业前列；发挥做市商专业优势，为中小微企业提供专业化 的流动性支持，公司在北交所做市业务中创市场先例，首家通过互换便利账户开展北交所做市业务，向市场传递积极信号。" 申万宏源表示 。 财通证券称， 互换便利作为国家支持资本市场健康发展的增量政策，为资本市场和行业发展带来了重大政策机遇。公司积极 承接政策，获得互换便利业务资格，并在第一时间完成股票增持的首笔交易。据悉，财通证券使用互换便利获得的资金持仓 股票和股票ETF。 东吴证券称， 响应国家政策号召，成功取得互换便利操作资格，主动参与央行第二批互换便利操作且积极配置A股市场。 东方证券 稳妥使用互换便利资金，高效筛选合适的A股标的 ...

互换便利工具于去年下半年推出，不少券商获得参与互换便利的业务资格。哪些券商实际开展了该项业 务及进展如何备受市场关注，部分券商在2024年年报中进行了相关介绍。有券商表示，公司通过互换便 利获得的资金用于持仓股票和股票ETF，将会平衡好互换便利资金的功能性与效益性。 东方证券称，稳妥使用互换便利资金，高效筛选合适的A股标的，公司还响应政策号召，完成互换便利 项下首笔国债换入交易以及国债质押式回购交易，成为首批落地该项创新业务的券商。 中国银河（601881）表示，公司积极参与互换便利操作，有效提升权益投资规模，为A股市场带来增量 资金，充分发挥耐心资本和压舱石作用，维护资本市场稳定。 东吴证券表示，展望2025年，将稳步开展做市业务，助力活跃资本市场，积极利用互换便利工具，借助 综合资金成本降低优势，扩大投资范围。 去年10月，央行宣布决定创设"证券、基金、保险公司互换便利"，支持符合条件的证券、基金、保险公 司以债券、股票ETF、沪深300成份股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性 资产。通过互换便利操作，非银机构可将手中流动性较差的资产置换为国债、央票，以便在市场上进行 回购或卖出融资 ...

Core Insights - The company reported a revenue of 6.286 billion yuan in 2024, a decrease of 3.55% from 2023's 6.517 billion yuan, while net profit attributable to shareholders increased by 3.9% to 2.34 billion yuan [1][2] - In Q1 2025, the company experienced a significant decline in revenue, reporting 1.069 billion yuan, down 24.16% year-on-year, and a net profit of 290 million yuan, down 36.52% year-on-year, attributed to bond market adjustments and changes in self-operated investment strategies [1][2] Business Segment Performance - Wealth management business generated 1.846 billion yuan in revenue in 2024, up 15.22%, driven by effective client development and a 12.7% increase in client numbers [3] - Investment banking revenue fell sharply to 511 million yuan, a decrease of 33.00%, due to a tightening A-share equity financing market, with total equity financing down nearly 73% year-on-year [3] - Asset management revenue was 1.719 billion yuan, a slight increase of 0.36%, with total assets under management exceeding 300 billion yuan [4] - Securities credit business revenue decreased by 11.51% to 527 million yuan, while overseas securities business revenue fell by 12.58% to 52 million yuan [4] - Self-operated business revenue was 588 million yuan, down 24.95% [4] Financial Metrics - Total assets increased to approximately 144.55 billion yuan in 2024 from 133.75 billion yuan in 2023 [2] - The weighted average return on net assets was 6.59% in 2024, slightly down from 6.67% in 2023 [2] - Cash flow from operating activities showed a significant improvement, reaching approximately 13.72 billion yuan compared to a negative cash flow in the previous year [2]

今天两市成交2.15万亿，尽管这个数要搁以前也算天量，但就最近3天而言，还是呈阶梯状下降，每天缩量7000亿左右。这对前几天追高的人来说不 是好消息，如果没有足够的后续量能支持，前天和昨天买进去的6万亿就要在山上站岗了，什么时候换班未知，快的话5-10天， 今天市场中位数还不错，+0.36%，过半个股是上涨的，但是冷热分布非常不均匀，中字头板块大涨5%，钱又跑国企央企这些高股息板块去了，我以 前把高股息板块比喻成防空洞，一旦市场避险情绪上升，或者说对未来行情态度消极，就会有大量资金涌入。 不过这一次的情况略有不同，今天是因为之前说的5000亿的互换便利资金开始落地执行了。我知道你们中一定有很多人脑子卡了，我帮忙回忆一 下，这个互换便利是允许证券公司、银行、保险公司，用它们手里的股票、债券、etf这些资产，去央行那里抵押借钱，额度是5000亿。当时说好 了，这5000亿只能拿来加仓股市。 目前大盘整体上已经把9月30日之后的涨幅都抹平了，部分强势板块有盈利，部分弱势板块已经开始吐9月份的涨幅，我觉得市场还在一个可以接受 的范围内调整，之所以让很多股民感到沮丧主要是前几天的预期打的太高了。 你们还记得10月7日晚 ...