（原标题：?2026年"AI牛市叙事"的暗雷：美国科技巨头们的"折旧把戏"） 这些公司迅速从看似辉煌的"万人敬仰"式成功光速滑向破产，并引发广泛的市场连锁反应。一段时间 里，投资者们纷纷开始怀疑，他们是否还能信赖任何公司对其盈利能力与财务状况的综合表述。 这种恶劣的会计舞弊——事实上也是刑事欺诈，曾经引发了美股市场的重大变革，其中最著名的就是 《萨班斯—奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)。它使得美国上市公司中的赤裸造假在很大程度上成为 过去式。 不过，这并不意味着投资者能够因此长期放松警惕。 具有一定程度上的误导性但合法的财务/会计披露仍然是市场的重大风险。如果一家公司的财务报告利 润被揭示与其底层的经济基本面现实完全脱节，该公司股价可能会在一段时间内大幅下挫。而如果这家 公司市值规模足够大(比如当前的Magnificent Seven)，它甚至可能把更广泛的美国股市一并拖下水。 标普500指数在过去三年累计上涨约30万亿美元的"超级牛市行情"，很大程度由全球最大科技巨头们(比 如美股七大科技巨头)所驱动，同时也受益于那些推动AI算力基础设施大规模投入的公司们(比如美光、 台积电与博通等) ...