风险提示：军品订单和收入确认不及预期；研发进度及产业化不及预期；竞争格局及份 额波动风险；产品价格下降风险等。 国防军工行业 行业研究 | 行业周报 国家/地区 中国 行业 国防军工行业 报告发布日期 2025 年 09 月 29 日 看好（维持） 我国装备先进性不断提高，商用发动机自 主可控需求进一步加强 核心观点 投资建议与投资标的 | 罗楠 | 执业证书编号：S0860518100001 | | --- | --- | | | luonan@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 冯函 | 执业证书编号：S0860520070002 | | | fenghan@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 鲍丙文 | 执业证书编号：S0860124070016 | | --- | --- | | | baobingwen@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 沙特&巴基斯坦签署共同防御协议，中式 | 2025-09-22 | | --- | --- | | 高端装备出海有望提速 | | | ...

8月13日，A股继续震荡走高，日成交额突破2万亿元，上证指数盘中最高达3688.63点，刷新44个月以来 新高。 据数据统计，截至8月13日，A股总市值达到98.48万亿元，较去年底增长14.7%。银行、电子、医药生 物等3个行业总市值最高。其中，受益于创新药估值快速修复，医药生物从去年年底的排名第五跃升至 第三。 从行业总市值涨幅来看，有色金属、国防军工、机械设备、电子、医药生物、通信、基础化工等7个行 业总市值较去年底增长超过20%。其中，有色金属和国防军工两大行业总市值涨幅超过30%，分别为 37.51%和30.76%。 从盈利能力方面看，以2024年报净资产收益率（ROE）为例，上述295只个股ROE中位数仅为3.46%， 其中超过10%的为46只，还有87只为负。 "这意味着今年市场表现好的个股更多是事件驱动、预期扭转、低基数反弹等因素引发的上涨，包括重 大事件催化、并购重组、重大订单、产品审批落地等。"中泰证券（600918）策略分析师张文宇在接受 《证券日报》记者采访时表示，整体来看，这类个股上涨往往更多依赖估值扩张，对边际信息、交易情 绪、催化事件的反应更为敏感，其上涨路径往往伴随高换手率与阶 ...