市场消息：达美航空(DAL.N)从新空客飞机上拆下发动机以克服美国发动机短缺。达美航空一直在将欧 洲新制造的A321 NEO飞机上的发动机拆下运回美国，且未征收任何关税。 ...

这场关税战中，最引人注目的莫过于中国和印度的反应。中国稳坐钓鱼台，既愿意谈判也敢于反制，手中握有几张令美国头疼不已的王牌。反观印度，虽然 模仿得挺像，也跟美国说"不"，但初露锋芒后立刻显露疲态，根本难以真正顶住压力。 中国能让美国低头，绝不是空口说白话。尤其是稀土资源这张王牌，一旦亮出，美国军工企业就坐立不安。众所周知，美国90%的稀土依赖中国进口，失去 这"工业维生素"，别说造战斗机，连智能手机的制造都成问题。只要中国稍微收紧稀土出口，美国军工板块的股价立刻暴跌，逼得特朗普政府不得不采取更 温和的态度。 更厉害的是中国的"以牙还牙"策略。美国禁售芯片？中国就自己研发替代品。美国封锁飞机发动机？中国自主研发的长江1000A发动机早已试飞成功。这一 招一式打得美国企业叫苦连天，最后反而求政府缓和贸易战，"别再打了，再打我们的生意都完蛋了！" 特朗普这次拿关税当"大棒"，结果真是碰了铁板。他扬言要对除中国之外的170多个国家加征最高70%的关税，试图以此施压全球贸易格局。可现实却给了 他一记响亮的耳光，除了被誉为"乖学生"的英国和越南，大多数国家不是装聋作哑，就是直接强硬反击。 这场贸易闹剧中还有个有趣插曲：当特 ...

海外策略：经济转弱，预期转鹰 二季度长端利率上行的限制性作用继续发酵，关税冲击亦逐步显现，美国经济仍在减速。 亚特兰大联储 GDPNOW模型二季度美国实际GDP年化增速预测值再回落0.3pct至2.6%，其中地产投资增速再下行1.0pct 至-6.4%，建筑投资增速再下行1.7pct至-5.2%，实际消费增速再下行0.2pct至1.6%。 就业与经济走势继续背离，劳动力市场仍然受到供给侧支撑。周频首次申领失业金人数回落0.3万至23.3万，已 经低于季节性水平。6月失业率意外下行0.1pct至4.1%，再次确认当前就业市场处于"安全状态"。 关税对通胀的影响有所显现，长期通胀预期小幅上行。5年期盈亏平衡通胀率小幅上行0.1pct至2.4%。 财政政策保持扩张立场，《大而美法案》通过国会全部表决。周频财政盈余$519亿，符合季节性水平，趋势上 仍然强于历史同期。 非农就业数据再超预期，市场降息预期降温。市场对年内降息幅度的预期回归2次（50bp），7月降息可能性已 经降至0。 上周由于美国非农数据超出预期，美联储降息预期减弱，在此背景下美股小幅上涨，美债利率反弹，美元先跌 后涨全周略显弱势，黄金反弹，人民币汇率 ...

特朗普（资料图） 在中美关系因关税战等问题陷入紧张之际，中国对外联络部部长在7月3日的世界和平论坛上发表了重要演讲。中国对外 联络部部长强调，中国人民热爱和平，世界各国人民也都期望看到良好的中美关系。这清晰地传达出中国始终秉持和平 理念，积极推动中美关系朝着健康稳定方向发展的意愿。 特朗普此前推行的"对等关税"政策，意图在国际贸易中为美国谋取更多利益。然而，现实却给了美国沉重一击。特朗普 近期在华盛顿接受采访时表示，最快从7月4日起，将给各国发通知信函，告知美国最终关税数额。这看似强硬的表态， 实则暴露出两大关键问题。 据央视新闻报道，中国在今年3月、4月、5月这三个月都未进口美国石油，购买量为零，创下2018年以来中国最长时间未 购美油的记录。而在7月3日的世界和平论坛期间，中国对外联络部部长刘建超发表演讲，就中美关系等问题阐明立场。 一边是贸易层面的微妙变化，一边是高层对于和平的呼吁，中美之间究竟是战是和，在当下的局势中愈发引人关注。 在过去的90天里，特朗普政府与绝大多数国家的贸易谈判都未能取得成功。众多国家并未接受美国提出的关税条件，使 得美国的关税政策在国际上四处碰壁。美国自身也已没有足够的精力和实 ...

2025 年 07 月 07 日 商 品 研 究 豆粕：隔夜美豆休市、缺乏指引，连粕或震荡 豆一：现货稳定，盘面震荡 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 wuguangjing@gtht.com 【宏观及行业新闻】 因公共节日，美国市场周五休市，无 CBOT 农产品日评。北京德润林 2025 年 7 月 5 日消息：因公共 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 | | | 收盘价 （日盘） 涨 跌 | 收盘价 （夜盘） | 涨 跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2509 （元/吨） | 4111 | -37（-0.89%） 4103 | -30（-0.73%） | | 期 货 | DCE豆粕2509 （元/吨） | 2954 | -6（-0.20%） 2961 -1 | （-0.03%） | | | CBOT大豆11 （美分/蒲） | na na | | | | | CBOT豆粕12 （美元/短吨） | na na | 附注： 7月4日美豆休市， | 因独立日假期。 | | | | | 豆粕 （43%） | ...

Group 1: Market Operations - The central bank conducted a reverse repurchase operation of 34 billion yuan for 7 days at a fixed rate of 1.40%, with a total bid amount of 34 billion yuan and a net withdrawal of 491.9 billion yuan on that day [2][4]. Group 2: Funding Conditions - The funding environment remains ample and loose, with the overnight pledged repo rate slightly declining to 1.31% and the 7-day pledged repo rate decreasing by over 4 basis points to 1.42% [4]. Group 3: Interbank Certificates of Deposit - The latest transaction for one-year interbank certificates of deposit is around 1.61%, showing little change from the previous day [8]. Group 4: Bond Market Trends - The yields on major interbank bonds mostly decreased, with the 30-year main contract rising by 0.11%, the 10-year contract by 0.03%, and the 5-year contract by 0.02% [11][12]. Group 5: Corporate Bond Issuance - Alibaba plans to issue approximately 12 billion Hong Kong dollars in exchangeable bonds for cloud computing and international e-commerce investments [17]. - Guizhou successfully issued its first technology innovation corporate bond [17]. - Sunac China intends to issue 754 million new shares to repay 5.6 billion yuan of domestic bonds [17]. - Fitch Ratings indicates that more city investment enterprises holding existing residential properties will benefit from the expanded use of special bonds [17].

特朗普第二任期上任以来，持续挥动关税大棒、搅动全球。 4月2日，来自白宫的一纸行政令震动全球，特朗普宣布将面向全球广泛开征高额对等关税。 但一周之后，他又改口称，将在保留10%基准关税的基础上，暂缓对部分贸易伙伴的高额征税，暂停期 限为90天，将生效期推迟至了7月9日。 很明显，这是特朗普惯用的"极限施压"手段，意图在90天暂缓期内通过高压谈判，迫使各经济体做出让 步。 美国总统首席贸易顾问纳瓦罗更是放出豪言，表示目标是"在90天内达成90项协议"。 如今，最后期限日益逼近，美国与世界各经济体之间的谈判成效究竟如何？全球贸易战是否会再次升 级？ 已达成协议寥寥无几。 随后围绕双方互相关切的焦点问题，7月4日，两国伦敦会谈框架细节达成共识，中国表示"将依法审批 符合条件的管制物项出口许可申请"，美方将相应取消对华采取的一系列限制性措施。 近期，相关企业已陆续接到美国商务部通知，EDA软件、乙烷、飞机发动机等产品已经恢复对华出 口。 英国：缺乏实质的象征性协议。 作为美国的老牌盟友，英国是此轮关税风暴中最早与美国达成贸易协议的国家。 截至目前，已与美国达成协议的国家，只有英国、中国、越南和柬埔寨，距离纳瓦罗所说的 ...

·近日，我国多地出现持续高温，带动用电负荷快速增长。7月4日，全国用电负荷创出历史新高，达到 14.65亿千瓦，比6月底上升约2亿千瓦，比去年同期增长接近1.5亿千瓦。其中，华东电网负荷达4.22亿 千瓦，空调负荷占比约37%。入夏以来，江苏、山东、河南、安徽、湖北等省级电网负荷9次创新高。 （新华财经） ·国务院国资委印发关于新时代中央企业高质量推进品牌建设的意见，到2030年，中央企业品牌引领意 识明显增强，品牌强企战略普遍实施，品牌价值大幅提升，不断涌现管理科学、贡献突出、要素鲜明、 价值彰显的知名品牌。到2035年，中央企业品牌影响力、竞争力、引领力显著提升，形成一批管理先 进、贡献卓越、价值引领、享誉全球的卓著品牌。（新华财经） ·住房城乡建设部调研组近日赴广东、浙江两省调研。调研组表示，促进房地产市场平稳、健康、高质 量发展具有重要意义。各地要切实扛起责任，充分用好房地产调控政策自主权，因城施策、精准施策， 提升政策实施的系统性有效性，持续巩固房地产市场稳定态势。（新华社） ·美方恢复飞机发动机等产品对华出口商务部回应称双方团队正在加紧落实伦敦框架有关成果 ·创历史新高 7月4日全国最大电力负荷超 ...

其他热点还有：美国会通过"大而美"法案，国家医保局增设商保创新药目录。 美取消相关对华经贸限制措施，商务部回应 近日有报道称，相关企业已接到美国商务部通知，恢复EDA软件、乙烷、飞机发动机等产品对华出 口。7月4日，商务部新闻发言人回应表示，中美伦敦经贸会谈后，双方于近期确认了落实两国元首6月5 日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的具体细节。目前，双方团队正在加紧落实伦敦框架有关成 果。中方正依法依规审批符合条件的管制物项出口许可申请。美方也采取相应行动，取消对华采取的一 系列限制性措施，有关情况已向中方作了通报。 综合媒体报道，目前美国已解除3家芯片设计软件供应商的对华出口限制，允许两家乙烷生产商恢复向 中国出口乙烷。GE航空航天集团等美国相关飞机零部件企业，也恢复向中国供应飞机发动机等关键零 部件。4月份一度暂停接收的波音飞机，目前也已恢复交付中国的航空公司。 【点评】专家分析认为，美方此举是落实中美日内瓦会谈和伦敦磋商的具体举措，是符合中美经贸磋商 共识的积极信号，有助于中美两国以此为基础，达成更多的成果。商务部新闻发言人也表示，伦敦框架 来之不易，对话合作才是正道，讹诈胁迫没有出路。希望美方深刻认 ...

此外，特朗普表示，会在7月4日起向各国发出信件，具体说明有关国家货物进入美国时将面对的关税税率。新关税将于8月1日生效，税率 区间将在10%至70%不等。 据外媒报道，印度4日向世界贸易组织通报，由于美国对汽车及零部件加征的关税冲击印度出口，印度计划对美国征收报复性关税。 7月4日，美股休市一日。CME旗下贵金属、美油、外汇、股指期货合约交易提前于5日01:00结束，ICE旗下布伦特原油期货合约交易提前 于05日01:30结束。 全球资产表现上，国际油价小幅下跌。纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格收于每桶66.49美元，跌幅为0.76%；9月交货的伦敦布 伦特原油期货价格收于每桶68.51美元，跌幅为0.42%。加密货币市场走弱，其中比特币跌超1%，以太坊跌近3%，狗狗币跌超5%。 | | | 全球主要资产价格 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 类别 | 名称 | 报价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | | 美元指数 离岸人民币 | 97.1800 7.1646 | 0.0000 -0.0055 | 0.00% -0.08% | | 外汇 | 在岸人民币 | 7 ...