当全市场的目光集中在马斯克的天价薪酬上，大摩指出市场忽略了特斯拉股东大会的战略要点。 据追风交易台，摩根士丹利分析师Adam Jonas在最新的报告中表示，股东们批准马斯克惊人的薪酬方案早已是意料之中，但这只是噪音。报告的真正价值在 于，它揭示了几个被市场忽视、却将在未来6-12个月内深刻影响股价的关键信号。 摩根士丹利认为，特斯拉与xAI的关系、全自动驾驶(FSD)的突破性进展、芯片垂直整合战略、分布式推理云网络、太空AI卫星，以及Cybercab的革命性生产方 式，都将重塑特斯拉的长期价值。这些战略布局远超传统汽车制造商的范畴，指向一个由AI驱动的"马斯克经济体"(Muskonomy)。 大摩认为，两家公司在数据、软硬件和制造上形成递归循环，其价值体系更源于同一位创造者。这种深度绑定对特斯拉物理AI和自动驾驶的未来成败起着决定 性作用。 同时，为支撑数以十亿计的机器人（汽车、人形机器人等）宏大计划， 马斯克暗示特斯拉可能亲自下场建造"巨型芯片工厂"，以确保这个"机器人大脑"最宝贵 资源的供应与创新。 机器人最重要的部分是推理大脑，特斯拉希望在推理芯片制造方面实现一定程度的垂直整合。 股东大会上，马斯克对于 ...