来源丨凤凰网财经《IPO观察哨》 港股消费板块热度不减，又一家曾经的明星公司加入IPO之列。 近日，Yangtuo Technology Inc.（下称海拍客）向港交所递交招股书，中信证券为独家保荐人。 作为瞄准下沉市场的B端母婴电商平台，"海拍客"有过梦幻开局。创始团队来自阿里系，海拍客创始人赵晨是天猫国际的创建者，其首席运营官徐虹 是淘金币创始人，其首席技术官肖建涛是阿里聚划算初始团队的技术负责人。仅创立三年，海拍客平台的GMV就突破了100亿元。 创始团队的明星光环下，海拍客5年就拿下6轮融资，不乏顺为资本、复星国际、高瓴等知名投资机构，其中，由雷军和许达来在2011年联合创立的 顺为资本，接连参与了海拍客的5轮投资。 然而，翻开海拍客招股书，其披露的财务数据却并不理想，负债净额显示在2024年已高达20亿。为了向银行贷款，首席技术官肖建涛还抵押了自己 的楼。 从光环加身到亟需补血，海拍客的上市之路，更像是一场关乎生存的冲刺。 01 "小镇妈妈"撑起八成市场，GMV两年萎缩26% 作为垂类母婴电商，海拍客瞄准低线城市打出了差异化，其交易买家分布中，一线城市仅占约1%，二线城市占比约17%，低线市场买家占 ...