每经记者｜陈婷 每经编辑｜张海妮 低线城市的母婴市场，能撑起一家上市公司吗？ 母婴垂直电商平台海拍客近日向港交所主板递交上市申请，中信证券为其独家保荐人。 这些年，专注母婴赛道的垂直电商日子都不大好过，海拍客也不例外。海拍客在招股书（申报稿）中披露，2022年到2024年，其收入分别为8.95亿元、10.67 亿元和10.32亿元，净利润从2022年的微盈利101.2万元，到2023年转亏5654万元，2024年亏损进一步扩大至7882.5万元。 图片来源：招股书（申报稿）截图 值得一提的是，虽说当前收入增长乏力，且连续两年亏损，但海拍客在起步早期堪称"众星捧月"。 招股书（申报稿）提及，海拍客创始人兼CEO赵晨曾参与孵化阿里巴巴天猫国际，另外两名高管也有阿里系背景。天眼查显示，2015年到2019年间，海拍客 共完成了5轮融资，获得远瞻资本、顺为资本、九州通、高瓴等投资机构的青睐。 具体到商业模式，最初，海拍客从母婴海淘电商切入，对接上游品牌商和下游三、四线城市的母婴用品店，致力于提高门店分销效率、新品牌运作效率和消 费者运营效率。 截至2024年12月31日，海拍客平台已连接约4200名注册卖家及约29万 ...

作者：小鱼儿 近日，母婴电商平台Yangtuo Technology Inc.（以下简称"海拍客"）向港交所递交招股书，拟主板上市，中信证券为独家保荐人。 作为扎根母婴行业的电商平台，海拍客凭借其在中国低线市场家庭护理及营养产品领域10.1%的市场份额，稳居行业前列。 | Shunwei Angels II Limited | A輪優先股 | 17,647,05 | | --- | --- | --- | | | B輪優先股 | 5,882,35 | | | B + 輪優先股 | 4,706,13 | | | C輪優先股 | 6,826,77 | | Lighthouse Capital Group | A輪優先股 | 9.999.74 | | Limited | C輪優先股 | 41,28 | | LH CAPITAL II LIMITED | B輪優先股 | 5,348,66 | | Fosun Starlight (BVI) Limited | B+輪優先股 | 13.905.66 | | | C輪優先股 | 1,228,82 | | HH HPK Holdings Limited | C+輪優先股 | ...

以2023年数据显示，海拍客实现收入10.67亿元，但同期销售成本就高达6.65亿元，折算下来毛利仅4.01 亿元。 (文/解红娟 编辑/张广凯） 2023年由盈转亏暴跌2991.35%、2024年再度下滑50.4%，连续两年净利润下滑的海拍客也想上市了。 近日，母婴垂直电商平台海拍客向港交所递交上市申请，拟主板上市，中信证券为独家保荐人。 与过往凭借亮眼财务数据叩开港交所大门的企业形成鲜明对比，海拍客在招股书中披露的历年业绩表现 十分惨淡，不仅营收增长乏力，更连续多年深陷亏损泥潭，财务数据堪称"反面教材"。 据iFIND数据显示，2022年至2024年，海拍客分别实现营业收入8.95亿元、10.67亿元、10.32亿元，后两 年分别同比增长19.16%、下滑3.22%；分别实现归属于母公司股东的净利润0.02亿元、-0.52亿元、-0.78 亿元，后两年分别暴跌2991.35%、50.4%。 尽管海拍客在招股书中未明确归因亏损，但其财务报表已显露端倪——持续攀升的运营成本，成为吞噬 利润的核心黑洞。 进一步计算，海拍客2023年的销售及分销开支、行政开支、研发开支分别为0.4亿元、3.09亿元和0.59亿 ...

| 纂]的[编纂]數目 : [编纂]股股份(視乎[编纂]行使與否而定) [编纂]數目: [编纂]股股份(可于 编纂]) | | --- | | 编纂]數目 : 编纂 股股份(可于 编纂]及視乎 编纂[行使奥否 | | 向定) | | 最高 编纂] : 每股[编纂][编纂]港元,另加1%經紀佣金、 | | 0.0027%證監會交易做費、0.00565%聯交所 | | 交易費及0.00015% 會財局交易微費(須於申 | | 請時以港元繳足,多繳股款可予退還) | | 面值 : 每股股份0.0001美元 | | 股份代號 : [ ·] | | 獨家保應人 | | 偏繁 | 近日，母婴B2B平台海拍客向港交所递交上市申请，试图在资本寒冬中寻求输血续命。然而，随着招股书 的披露，一系列问题也随之浮出水面，暴露出公司盈利能力持续恶化、市场竞争能力孱弱、商业模式难以 自洽的残酷现实。从曾经的"下沉市场领头羊"到如今深陷亏损泥潭，海拍客的港股IPO更像是一场资本市 场的"带病闯关"，而非真正的价值兑现。 增收不增利，负债20亿元 表面看，海拍客2022-2024年营收从8.95亿元增至10.32亿元，似乎在稳步前行，但经不 ...

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：君 2025年6月30日，海拍客正式向联交所递交上市申请，拟在香港主板挂牌上市，中信证券担任独家保荐人。 据招股书披露，海拍客拟将募集资金用于（1）加强公司与生态系统中其他参与者的合作；（2）增强公司科技能力及完善公司IT基础设 施；（3）有选择地在产业价值链中寻求战略联盟、收购及/或投资机会；（4）营运资金及其他一般企业用途。 2024年，海拍客陷入经营困境，收入减少且亏损扩大。具体来看，海拍客平台的注册卖家及买家数量虽逐年增长，但交易额却在逐年下 滑，导致公司数字平台业务（基于平台交易额的佣金获取收入）收入逐年减少。同时，2024年自营业务收入增长乏力，同比增速仅为个位 数。利润端，海拍客的毛利率逐年下滑，由2022年的43.9%大幅下滑至2024年的32.5%。毛利减少，叠加高昂的营运成本及开支，公司2024 年亏损同比扩大近四成。 更令人担忧的是，海拍客的财务状况严峻，截至2024年末负债净额高达20亿元，资产负债率攀升至350%，主要系24亿元可转换可赎回优先 股导致的。若海拍客无法在预期时间内成功上市，可能触发赎回危机，加剧公司债务压力。 毛利率持续下滑 亏损缺 ...

来源丨凤凰网财经《IPO观察哨》 港股消费板块热度不减，又一家曾经的明星公司加入IPO之列。 近日，Yangtuo Technology Inc.（下称海拍客）向港交所递交招股书，中信证券为独家保荐人。 作为瞄准下沉市场的B端母婴电商平台，"海拍客"有过梦幻开局。创始团队来自阿里系，海拍客创始人赵晨是天猫国际的创建者，其首席运营官徐虹 是淘金币创始人，其首席技术官肖建涛是阿里聚划算初始团队的技术负责人。仅创立三年，海拍客平台的GMV就突破了100亿元。 创始团队的明星光环下，海拍客5年就拿下6轮融资，不乏顺为资本、复星国际、高瓴等知名投资机构，其中，由雷军和许达来在2011年联合创立的 顺为资本，接连参与了海拍客的5轮投资。 然而，翻开海拍客招股书，其披露的财务数据却并不理想，负债净额显示在2024年已高达20亿。为了向银行贷款，首席技术官肖建涛还抵押了自己 的楼。 从光环加身到亟需补血，海拍客的上市之路，更像是一场关乎生存的冲刺。 01 "小镇妈妈"撑起八成市场，GMV两年萎缩26% 作为垂类母婴电商，海拍客瞄准低线城市打出了差异化，其交易买家分布中，一线城市仅占约1%，二线城市占比约17%，低线市场买家占 ...

20亿负债的资本囚笼：高达20亿元的净负债额，让海拍客深陷资本囚笼。债权融资虽解短期之渴，但高 负债运营模式犹如行走钢丝：既需持续输血维持市场份额，又要面对低毛利业务造血不足的痼疾。若上 市募资不及预期，资金链紧绷或触发多米诺骨牌效应。 此般财务结构映射出行业通病——母婴垂直赛道在巨头挤压下，终难逃"规模不经济"的诅咒。 2025年6月末，母婴下沉市场"领头羊"海拍客向港交所递交招股书，试图在资本寒冬中点燃一把火。头 顶"低线城市10.1%市占率"的光环，其招股书却如一面棱镜，折射出繁荣表象下的结构性隐忧——从百 万微利坠入年亏近8000万元的深渊，20亿净负债如达摩克利斯之剑高悬，而低线市场的战场早已被阿 里、京东等巨头铁蹄踏破。当资本期待与经营现实激烈碰撞，海拍客的IPO征程正面临两重撕裂性考 验。 财务失衡：增长失速与债务黑洞的双重绞杀 海拍客的财务报表如同精妙的矛盾体：宣称"占据低线市场头把交椅"，却难掩营收增长乏力的冰冷现 实。 利润悬崖与毛利塌方：海拍客2022年、2023年、2024年年内利润分别为101万元、-5654万元、-7883万 元，从2022年微利百万元到2024年亏损近8000万元 ...

在母婴电商平台遭遇行业性生存大考时，Yangtuo Technology Inc.（下称：海拍客）于6月30日向港交所 递交招股书，拟主板上市。 公开信息显示，海拍客成立于2015年，创始人团队为清一色阿里系，是一家专注于家庭护理及营养产品 领域的交易和服务平台，通过整合家庭护理及营养产品供应链，为企业客户提供家庭护理及营养产品组 合，优化消费者体验并推动低线市场消费升级。 海拍客交易额猛增背后，离不开资本推动下，市场的快速开拓。 关于上市目的，海拍客方面表示，上市之举意在强化市场份额，加速业务发展，尽可能重塑母婴电商行 业竞争格局。 值得关注的是，海拍客谋求上市背后，无论是海拍客的财务数据，还是整个母婴电商行业现状均不容乐 观。如海拍客截至目前已经累积亏损18.5亿元，净负债高达20亿元。行业来看，据媒体统计，过去半年 时间，已经有海带网、KUB可优比和宝宝树3家母婴电商平台或品牌暴雷。 如此，海拍客重塑行业格局的信心，能否经得起考验呢？ 01.狂揽县域市场，加速崛起 自带资本基因，海拍客的品牌崛起，有着现代"流水线般"打造快消品牌的"影子"。 公开资料显示，IPO前，海拍客合计完成6轮融资，披露的初始投资 ...

风光不再的母婴垂直电商领域，迎来一例少有的IPO。 多年从事母婴B2B电商的Yangtuo Technology Inc.（海拍客）日前向香港交易所提交上市申请，中信证券 为独家保荐人。 2024年，海拍客平台总交易额110亿元，是中国低线市场家庭护理及营养产品行业最大的B端电商平 台，市场份额10.1%。 作为昔日产业互联网、母婴电商类目下的的明星项目，海拍客成立后不到5年的时间里共计完成6轮融 资，背后资方包括顺为资本、复星国际、高瓴等。 伴随密集融资节奏的是GMV的爆发式增长。 2017年至2019年，海拍客平台交易额由50亿元跃升至150亿元。 最后一轮融资停留在2019年12月，由Anchor Equity Partners领投、高瓴跟投的亿元美金D轮融资。 但资本高光时刻并未停留太久。 2024年、2025年，因未达成与资方的对赌条款，海拍客分别斥资1100万美元、2400万美元进行股份回 购，并向股东发行了1.58亿美元的承兑票据。 海拍客在早期融资中发行了大量可转换可赎回优先股。 截至2024年底，该部分优先股账面价值达24亿元，全额计入金融负债，导致公司负债净额达到20亿元。 其公允价值变动 ...

6月30日，中国母婴电商平台公司Yangtuo Technology Inc.（下称"海拍客"）向港交所递交申请，拟主板上市，中信证券担任独家 保荐人。 海拍客成立第二年年交易额就达到10亿元，仅仅4年后交易额就高达100亿元，毛利率在32%以上，拿下顺为资本、远瞻资本、 复星国际、九州通等知名机构的投资。 AI制图 成立第二年年交易额达10亿 海拍客重组前的主要附属公司之一及境内控股公司杭州洋驼网络成立于2015年，当年，公司推出海拍客平台(v1.0)。 仅仅第二年，海拍客平台的年度交易额达到10亿元。 2019年，仅仅是在公司成立4年后，海拍客开始自营业务，首先推出基础自营业务，主要聚焦于下游需求分散但具有弹性的高渗 透率产品品类，当年平台的年度交易额就达到100亿元。 2021年，海拍客推出自有品牌——儿童食品品牌喵小侠，专注于研发"干净零辅食"，涵盖冻干溶溶米饼、果泥、酸奶等品类。 截至2024年12月31日，海拍客已孵化开发92个自有品牌及系列，与153家制造商建立合作。2024年，海拍客自有品牌业务在海拍客平 台拥有超过38000名付费买家，销售SKU超过1000个。 2025年5月，海拍客Doc ...