Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for the company [1][9]. Core Views - The company has shown steady commercial expansion and maintains smooth financing channels [1][9]. - In 2025, the company achieved operating revenue of 53.01 billion yuan, a year-on-year decrease of 40.4%, while net profit attributable to shareholders was 680 million yuan, down 9.6% year-on-year [5][8]. - The company’s gross margin improved by 7.6 percentage points to 27.4%, which helped mitigate the decline in net profit compared to revenue [8]. - The company plans to open five new "Wuyue Plaza" locations in 2026, aiming for a total of 183 plazas by the end of that year [8]. - The company successfully issued a pure credit offshore bond and launched a REITs product, indicating strong financing capabilities [8]. Financial Summary - **Revenue and Profit Forecasts**: - 2025: Revenue of 53.01 billion yuan, net profit of 680 million yuan - 2026: Projected revenue of 32.44 billion yuan, net profit of 857 million yuan, with a year-on-year growth of 26% [7][11]. - **Margins**: - Gross margin is expected to improve to 29.5% in 2026, with net margin rising to 2.6% [11]. - **Debt and Financing**: - The company’s average financing cost decreased to 5.44% by the end of 2025, down 0.48 percentage points from the previous year [8]. - **Valuation Metrics**: - The projected P/E ratios for 2026, 2027, and 2028 are 37.2, 30.5, and 26.1 respectively [8][11].

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 SEAZEN GROUP LIMITED 新城發展控股有限公司 （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 責 任 公 司） （股 份 代 號：1030） 截 至2025年12月31日止年度 海外監管公告 本公告乃由新城發展控股有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司 證券上市規則第13.10B條 而 作 出。茲 載 列 本 公 司 旗 下 一 間 於 上 海 證 券 交 易 所 上 市 的A股 附 屬 公 司，新 城 控 股 集 團 股 份 有 限 公 司（股 份 代 號：601155），在 上 海 證 券交易所網站(www.sse.com.cn)刊登的《新 城 控 股 集 團 股 份 有 限 公 司2025年年度報 告》，僅 供 參 閱。 承董事會命 新城發展控股有限公司 董事長 王曉松 中 國，2026年3月27日 於 本 公 ...

Core Viewpoint - The company's performance is under pressure due to a decline in real estate project deliveries, resulting in a significant drop in revenue and net profit for the first three quarters of 2025 [2]. Financial Performance - The company reported a revenue of 34.37 billion yuan for the first three quarters, a year-on-year decrease of 33.3% [1][2]. - The net profit attributable to the parent company was 970 million yuan, also down 33% year-on-year [1][2]. - The gross profit margin improved to 25.6%, an increase of 5.4 percentage points compared to the previous year [2]. Business Operations - The total revenue from commercial operations reached 10.51 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 10.8% [2]. - The contract sales amount was 15.05 billion yuan, showing a significant decline of 52.7% year-on-year, with an average selling price of 7,682 yuan per square meter, up 4.1% year-on-year [2]. - The company repaid 1 billion yuan of bonds in the domestic and overseas public markets during the third quarter, with total interest-bearing liabilities of joint ventures amounting to 2.51 billion yuan at the end of the third quarter [2]. Investment Outlook - The company maintains its earnings per share (EPS) forecasts for 2025-2027 at 0.34 yuan, 0.35 yuan, and 0.40 yuan, respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 42x, 41x, and 35.7x [2]. - The orderly repayment of existing debt and the continued expansion and good operation of commercial real estate are expected to support future development through a "commercial operation + real estate development" dual-drive strategy, maintaining a "recommended" rating [2].

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 SEAZEN GROUP LIMITED 新城發展控股有限公司 （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 責 任 公 司） （股 份 代 號：1030） 海外監管公告 截 至2025年6月30日止半年度報告 本公告乃由新城發展控股有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司 證券上市規則第13.10B條 而 作 出。茲 載 列 本 公 司 旗 下 一 間 於 上 海 證 券 交 易 所 上 市 的A股 附 屬 公 司，新 城 控 股 集 團 股 份 有 限 公 司（股 份 代 號：601155），在 上 海 證 券交易所網站(www.sse.com.cn)刊登的《新 城 控 股 集 團 股 份 有 限 公 司2025年半年度 報 告》，僅 供 參 閱。 承董事會命 新城發展控股有限公司 董事長 王曉松 中 國，2025年8月29日 於 ...