具体来看，高端白酒动销超预期，标杆品牌批价上行验证底部支撑；量贩零食渗透率加快，龙头份额持 续提升；创新药产业链趋势向好，CXO板块逐步进入复苏通道；养殖业产能去化延续，供需关系边际 改善。当前消费板块正处于情绪与估值的修复窗口，行业集中度提升成为确定性主线。 综合而言，当前消费板块的投资逻辑已从Beta驱动转向Alpha挖掘，建议关注具备规模壁垒、品牌影响 力与运营效率优势的龙头企业，把握结构性布局机会。 白酒：茅台价格底部确认，头部集中趋势延续 报告指出，根据最新渠道调研，白酒行业整体动销仍呈现双位数下滑趋势，但贵州茅台的表现显著超越 市场预期。河南、安徽及四川等主要市场反馈显示，其春节备货需求明显前置，多地动销录得双位数增 长，显著好于此前市场持平的谨慎判断。其中，i茅台平台在1月份贡献超1500吨增量，1499元定价策略 有效激活大众消费，相关需求占比已从个位数提升至20%以上。 招商证券最新研报指出，尽管宏观环境仍存在不确定性，大消费行业整体处于深度调整阶段，但头部企 业展现出结构性韧性，多个细分领域已显现积极信号。 产业链上游方面，CXO板块景气度稳步回升。2025年以来，海外生物科技投融资环境改 ...