本报告完成时间为 2025 年 4 月 28 日 18:00 来源：公开信息、同花顺 iFinD、东方财富 Choice 及钢联数据 市场有风险 投资需谨慎 观点和信息仅供参考之用 不构成任何人的投资建议 务必阅读文章末尾免责声明 作者： 金海东 从业资格号: F03088653 交易咨询从业资格号：Z0016875 原油盘面仍然偏弱,注意假期内时间节点 天富期货有限公司 期货投资咨询业务许可 证监许可[2011]1450 号 摘要: 原油中期三大驱动:供需、宏观、地缘目前均未看到反转,仍指 向下方,偏空看待。短期市场经过海外风险偏好的改善。原油随风险 资产有一定上行修复,但对关税战的判断仍是短期中美不会有缓和出 现。本周美国一系列经济数据公布将逐步反应关税影响,如数据走弱, 宏观衰退逻辑或重新回归。此外在哈萨克斯坦对原油产量的表态减弱 了补偿减产协议的最终执行效果。供应压力或进一步提前,原油市场 中长期过剩格局依然存在。 关键时间节点上,五一假期中除了美国一系列经济数据公布,5 月 3 日美伊的第四轮谈判,5 月 5 日 OPEC+会议也可能从供应端形成 新的驱动。目前看伊朗有达成协议的意愿, OPEC+也 ...

以下文章来源于大地期货研究院 ，作者黄琬喆 大地期货研究院 . 大地期货研究院官方订阅号 欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 黄琬喆 来源 | 大地期货研究院 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 近期油价持续下跌，brt考验70支撑。后续是进一步破位下跌，还是有短暂的反弹机会，我们提示可以关注近期的两个事实和厘清两个问 题，分别为：1. 宏观转向衰退计价；2. 特朗普政策反复对盘面的低波影响；3. OPEC增产实质影响不大；4. 当前估值的讨论。 我们认为，仅从基本面的角度，brt70仍然是具有合理性，但考虑宏观叙事正在逐步计价衰退预期，共振条件下brt中枢中长期有进一步跌 至60的空间。而短期角度来看，由于盘面受避险情绪影响持仓量低，且衰退预期尚未完全计价，空头止盈可能带来一波小幅的反弹空间。 事实1：宏观叙事转向衰退定价，"trumpcession"引发讨论 特朗普正式上任后的这一个多月以来，多项经济指标转弱，宏观定价从软着陆向衰退转变。包括亚特兰大联储GDPNow模型预测的1季度环 增速转为-1.5%，引发了市场担忧；就业数据显著转弱；1月服务业PMI意外回落等等。 尽管特朗普政府的真实意图我们不得 ...