Core Viewpoint - The article discusses the recent regulatory actions against Xue Yuanchao, the chairman of Hangzhou Tianyuan Pet Products Co., Ltd., due to his spouse's violation of the Securities Law, highlighting the company's declining profitability and strategic acquisitions aimed at revitalizing its business model [1][4][6]. Group 1: Regulatory Actions - Xue Yuanchao's spouse was found to have engaged in short-term trading of the company's stock, leading to a warning letter from the Zhejiang Securities Regulatory Bureau [1][4]. - The spouse bought 8,400 shares for 231,069 yuan and sold 2,100 shares for 70,287 yuan, generating a profit of 12,692.40 yuan, which Xue has committed to returning to the company [4][6]. - Xue Yuanchao stated that the trading actions were based on personal judgment and not related to insider information [5]. Group 2: Financial Performance - Tianyuan Pet reported a revenue of 2.764 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 35.69%, but the net profit dropped to 45.96 million yuan, a decline of 40.13% [6]. - The company is the only one among five major pet food companies in China to experience a decline in profitability, with net profits decreasing by 61.67% from a peak of 120 million yuan in 2022 [6]. Group 3: Strategic Acquisitions - In response to declining profits, Tianyuan Pet has made strategic acquisitions, including the purchase of the B2B pet industry platform "Itpin" and a controlling stake in Guangzhou Taotong Technology, a service provider for international brands [7]. - The company aims to enhance its online operational capabilities and develop a business model akin to "Pinduoduo" in the pet industry, leveraging e-commerce and mobile internet technologies [7].

作为国内最早一批涉足宠物行业的企业，天元宠物曾凭借猫爬架、宠物窝垫等产品在欧美市场站稳脚跟，2019年前境外收入占比超九成。然而，随着海外市 场去库存、成本上升等因素冲击，天元宠物2023年净利润暴跌40.33%，2024年再度下滑40.13%，净利率仅剩1.66%。 更严峻的是，其赖以生存的宠物食品代销业务毛利率仅8.79%，远低于乖宝宠物36.83%的水平。面对国内宠物食品市场的高速增长，缺乏自有品牌和线上渠 道的天元宠物显得步履蹒跚。 IN HAI 3 2 3 1 2 2 0 1 2 2 0 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 ph 1 and in the state : 1997 在连续两年净利润下滑超40%的压力下，天元宠物（301335.SZ）选择一场豪赌以期扭转颓势。 日前，这家国内宠物用品龙头宣布拟以6.88亿元收购淘通科技89.7145%股权，而后者正是其2024年的第二大客户，贡献了7.46%的销售额。这场"左手买右 手"的交易背后，折射出天元宠物在海外代工模式遇阻后，对国内电商渠道的迫切渴望。 淘通 ...

Group 1 - Tianyuan Pet announced the acquisition of 89.71% stake in Guangzhou Taotong Technology for approximately 688 million yuan, following a previous purchase of 10% stake for 77 million yuan [1][2] - This acquisition marks the second pet industry company acquired by Tianyuan Pet in the first half of the year, with the first being the B2B supply chain platform "Itpin" [2] - The acquisition aims to enhance the product variety of the listed company and inject a strong e-commerce sales capability, addressing the shortcomings in domestic online channels [2] Group 2 - Taotong Technology is a well-known domestic e-commerce service provider in the food sector, with partnerships including major brands like Mars, Mondelez, Pepsi, and Nestle [2] - Taotong Technology's sales revenue reached 2 billion yuan in 2024, with revenues of 1.609 billion yuan and 2.014 billion yuan for 2023 and 2024 respectively, and net profits of 62.52 million yuan and 69.06 million yuan [2] - The sellers have made performance commitments for Taotong Technology, ensuring net profits of no less than 70 million yuan, 75 million yuan, and 80 million yuan for the years 2025-2027, totaling 225 million yuan over three years [2] Group 3 - Tianyuan Pet's main products include pet home goods, apparel, toys, and living supplies, with a historical focus on overseas OEM, serving clients like Walmart and Amazon [3] - Since 2023, Tianyuan Pet has shifted its sales focus to the domestic market, increasing its domestic revenue share from 45% to 52%, although its e-commerce penetration remains below the industry average [3] - The company has faced challenges with revenue growth not translating into profit, with revenues of 1.887 billion yuan, 2.037 billion yuan, and 2.764 billion yuan from 2022 to 2024, and net profits of 129 million yuan, 76.56 million yuan, and 45.96 million yuan respectively [3]

顺应市场发展趋势，促进品牌业务快速增长。 温州源飞宠物玩具制品股份有限公司 投资者关系活动 记录表 编号：2025-004 投资者关系活动类别 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ☑业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 现场参观 其他 活动参与人员 线上参与公司 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会的 投资者 时间 2025 年 5 月 13 日 15:00-17:00 地点 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 上市公司接待人员姓 名 董事长、总经理 庄明允 财务总监、副总经理 王黎莉 董事会秘书 张璇 独立董事 徐和东 交流内容及具体问答 记录 1、请问公司 2024 年营收和利润双增长的原因是什么 公司 2024 年营业收入 13.1 亿元，同比增长 32.16%， 归属于上市公司股东净利润 1.64 亿元，同比增长 30.24%。 公司 2024 年营业收入及利润实现双增长主要原因如下： 1）全球宠物行业稳定增长 公司通过 OEM/ODM 模式深度绑定国际连锁零售商（如 Petco、Walmart），受益于公司的持续创新、稳定的产品 质量及欧美成熟市场 ...

从它博会看宠物行业发展趋势 20250511 摘要 • 宠物主粮市场消费升级，膨化粮仍占主导，高端产品如冻干主食、烘焙主 食和主食罐增长迅速。细分需求增加，分品种、分年龄、分功能型宠物粮 市场潜力巨大，科学养宠和精细化喂养成为趋势。 • 宠物零食及用品市场强调互动性和拟人化，情绪付费现象明显。麦富迪等 品牌推出冰淇淋、宠物零食蛋糕等产品，满足宠物主的情感需求。抖音直 播等新渠道对国产品牌崛起有重要推动作用。 • 国产品牌在新渠道表现优于外资品牌，通过抖音直播等迅速提升市场份额。 外资品牌因决策流程较长，对新渠道适应较慢，仍依赖传统线下零售渠道。 年轻消费者对国产品牌偏好度提高。 • 宠物行业竞争格局集中度提升，头部品牌增速更快。供应链完善、资金实 力雄厚的品牌持续提升市场占有率。2024 年烘焙粮增速最快，鲜朗、弗 列加特、中宠等品牌表现突出。 • 国内自主品牌预计未来几年将保持 30%以上的增速，且利润增长可能优于 增速。乖宝等品牌净利润水平逐渐提升，规模扩大带来量利齐增。2025 年乖宝、永同、佩蒂等品牌业绩或超预期。 Q&A 从 2025 年它博会来看，宠物行业的发展趋势是什么？ 2025 年它博会展示 ...

投资者关系活动 类别 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □电话会议 □其他： （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 及人员姓名 中信证券：于熙臣、何亦啸、肖昊、谈成晨；浙江国信投资：姜超； 易方达：姜宛悦。 时间 2025 年 5 月 8 日 地点 杭州天元宠物用品股份有限公司鸿旺园区9号楼1楼会议室 公司接待人员 姓名 董事会秘书、副总裁：田金明 董事会办公室：梁红霞 投资者关系活动 主要内容介绍 一、投资者问答环节 1、中国宠物行业发展情况如何？ 答：相比于国际宠物市场，国内宠物市场起步较晚，在 2010 年以 后呈现了较为快速的发展增速。目前，我国饲养宠物的家庭已经具有 一定的规模，饲养宠物主要以狗和猫为主，根据《2025 年中国宠物行 业白皮书》显示，2024 年城镇宠物（犬猫）主 7,689 万人，较 2023 年 增长 2.4%；中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模为 3,002 亿元，较 20 23 年增长 7.5%。2024 年宠物犬数量为 5,258 万只，较 2023 年增长 1. 6%，宠物猫数量为 7,153 万只，较 202 ...

源飞宠物 20250429 摘要 • 元飞宠物 2025 年 Q1 营收 3.35 亿元，同比增长 36.3%，但归母净利润 同比下降 30%至 2,500 万元，主要因产品结构调整及国内业务占比提升 导致费用增加，影响整体利润。公司预计 Q2、Q3 调整后，Q4 毛利率将 有所改善。 • 公司通过将对美订单转移至柬埔寨工厂生产，有效规避美国关税影响，同 时国内生产基地专注于欧洲和日本订单。新增关税由客户承担，公司将根 据关税变化灵活调整策略。 • 元飞宠物积极拓展欧洲和日本市场，并持续推进海外产能布局，除柬埔寨 外，孟加拉生产基地预计 2026 年投产。柬埔寨基地零食类产品预计 2026 年产值达 10 亿元，牵引用具和玩具类产品产值约 65 亿元，仍有增 长空间。 • 公司拥有皮卡布、HelloPet 和传奇精灵三大自主品牌，分别定位于不同市 场。团队主要在杭州搭建，以线上渠道为主，并基于收购的源飞公司进行 更新迭代。自主品牌毛利率预期保持在 40%-50%之间。 Q&A 元飞宠物公司 2024 年及 2025 年第一季度的业绩表现如何？ 公司 2024 年的营业收入为 13.1 亿元，同比增长 32%； ...

2025 年 4 月 27 日 行业研究 一季度均重显著抬升，养殖利润持续缩窄 ——光大证券农林牧渔行业周报（20250421-20250427） 要点 投资建议：（1）生猪养殖板块，预期交易充分背景下，板块当前安全边际较 大。结合前期新生仔猪量来看，25H1 商品猪出栏压力较大，上半年可能开启 去产能交易。重点推荐出栏、成本兑现度高的养殖企业牧原股份、神农集团， 建议关注温氏股份、巨星农牧。（2）后周期板块，生猪存栏量回升将提振饲 料、动保需求，估值修复板块将开启上行，建议关注海大集团。（3）种植链， 中美关税摩擦再度将大宗农产品带到舞台中央，粮价走强背景下，大种植投资 机会凸显，种植链建议关注苏垦农发、北大荒、海南橡胶、秋乐种业、隆平高 科、登海种业。（4）宠物板块，宠食行业是"长坡厚雪"的优质赛道，海外市 场增量不断，国产品牌认可度持续提升，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂 股份等。 风险分析：畜禽价格不及预期；畜禽疫病大规模爆发；原材料价格大幅波动。 农林牧渔 买入（维持） 作者 分析师：李晓渊 执业证书编号：S0930523100002 021-52523881 lixiaoyuan@ebscn.c ...