今世缘 20251106 摘要 江苏中高端餐饮市场不景气对销售造成持续影响，虽有小幅回暖，但复 苏缓慢，预计消费环境难以迅速恢复至以往水平，2026 年二季度或现 逆转，三四季度复苏迹象明显。 2025 年第四季度因春节时间影响预计偏淡，但前三季度业绩良好，全 年百亿目标可期，公司将顺其自然完成销售额，不做过多刚性要求。 公司已启动新的五年规划讨论，具体数据和目标待正式公告发布。中长 期来看，公司仍具备成长性和韧性，但高端产品受市场影响较大，各消 费场景恢复程度存在差异。 基层市场销售受影响较小，高端市场受影响较大，二三季度终端动销数 据与报表基本匹配，但库存消化未显著下降，四季度报表预期不会有大 幅度改善。 预计 2026 年三季度出现恢复性增长，全年整体表现预计与 2024 年相 近，在正负 10%范围内波动。费用规划将保持理性，竞争力度减弱，费 用率趋于平稳。 Q&A 能否请您总结一下金士源在 2025 年的整体表现和未来预期？ 2025 年，金士源的整体表现经历了显著的波动。第一季度实现了 9%的增长， 但第二季度和第三季度分别出现了 25%到 30%的下滑。这主要是由于消费环 境的变化，特别是江苏地 ...