对冲正当其时 [Table_Industry] 房地产 地产 9 月观察及数据点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 涂力磊(分析师) | 021-23185710 | tulilei@gtht.com | S0880525040101 | | 谢皓宇(分析师) | 010-83939826 | xiehaoyu@gtht.com | S0880518010002 | | 陈子仪(分析师) | 021-23219244 | chenziyi@gtht.com | S0880525040102 | | 陈昭颖(分析师) | 021-23183953 | chenzhaoying@gtht.com | S0880525100002 | 本报告导读： 9 月地产行业仍处下行通道，以投资为代表的前端投资降幅仍在加剧，隐含传统周 期下价格仍有压力，新房和二手房的价格差拉大，也意味着新项目带来的边际效益 在递减。 投资要点： 股票研究 /[Table_Date] 2025.10.22 [Table_Invest] 评级： ...

对冲正当其时 地产 9 月观察及数据点评 本报告导读： 9 月地产行业仍处下行通道，以投资为代表的前端投资降幅仍在加剧，隐含传统周 期下价格仍有压力，新房和二手房的价格差拉大，也意味着新项目带来的边际效益 在递减。 投资要点： 股 票 研 究 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业跟踪报告 行 业 股票研究 /[Table_Date] 2025.10.22 [table_Authors] 2025-10-22 [Table_Summary] 前 9 月地产投资累计同比下降 13.9%，即便最后一个季度大幅增长， 预计地产投资仍然会出现两位数的下降，因此，如何对冲仍然是接 下来市场的焦点。由于地产投资在 2024 年是 10 万亿元，若 2025 年 下降超过 10%，则地产投资相比于去年减少 1 万亿元，在整体经济 仍处于上行通道的背景下，如何对冲仍然是接下来的焦点。预计传 统领域的城市更新和新科技基建仍然是有力补充。推荐：1）开发类： A 股-万科 A、保利发展、招商蛇口、金地集团；H 股-中国海外发展； 2）商住类：华润置地、龙湖集团；3）物业类：万物云、华润万象 ...