经济增长：水泥价格再创新低 生产：电厂日耗季节性走高 通货膨胀：猪价反弹力度趋弱 风险提示 统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 敬请参阅最后一页特别声明 1 (1) 电厂日耗高于去年同期。1 月 13 日，6 大发电集团的平均日耗为 82.6 万吨，较 1 月 6 日的 84.9 万吨下降 2.7%。 1 月 6 日，南方八省电厂日耗为 227.8 万吨，较 12 月 30 日的 207.8 万吨上升 9.6%。 (2) 高炉开工率总体温和回升。1 月 9 日，全国高炉开工率 79.3%，较 1 月 2 日上升 0.4 个百分点；产能利用率 86.1%， 较 1 月 2 日上升 0.8 个百分点。1 月 9 日，唐山钢厂高炉开工率 90.0%，较 1 月 2 日下降 3.7 个百分点。 (3) 轮胎开工率连续两周回落。1 月 8 日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率 58.0%，较 1 月 1 日下降 0.1 个百分点； 汽车半钢胎（用于轿车）开工率 65.9%，较 1 月 1 日下降 2.4 个百分点。 (4) 江浙地区织机开工率持续回落。1 月 8 日，江浙地区涤纶长丝开工率 90.5 ...

晨会 hyzqdatemark 2026 年 01 月 14 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2026年01月14日 华源晨会精粹 20260114 交运 地缘变局有望开启"油运大时代"——航运船舶市场系列（十七）：美国突袭 委内瑞拉或开启新一轮地缘变局：特朗普在首次总统任期内制裁伊朗和委内瑞拉， 导致伊委油出口规模大幅缩减。我们判断，短期而言，委油出口因运输封锁受限， 原有油贸需求或转向中东等合规地区，相当于 19 艘 VLCC 运力需求；中期而言，若 美国取消委油制裁，委油海运有望转向合规市场，相当于 46 艘 VLCC 运力需求；长 期而言，委油若依托特朗普提出的 1000 亿美元基础设施修复资本持续注入，完成产 能修复，委油出口有望达到 240 万桶/日的历史峰值，相当于 141 艘 VLCC 运力需求。 对于伊朗油来说，我们判断，短期看，若内乱升级波及伊油出口，油贸需求转向中 东合规供给，相当于 38 艘 VLCC 运力需求；若美国或以色列袭击伊朗，油运地缘风 险溢价抬升；中长期看，若美国解除伊朗制裁，伊朗原油设备维护、产能恢复推进， 伊油出口有望回升至制裁前 240 万桶/日（ ...

资料显示，深圳市京基智农时代股份有限公司位于广东省深圳市罗湖区桂园街道老围社区蔡屋围京基一 百大厦A座7101，成立日期1979年1月1日，上市日期1994年11月1日，公司主营业务涉及现代农业和房 地产业,主要包括:种猪、肉猪养殖与销售;种鸡、肉鸡养殖与销售;饲料生产与销售;房地产开发、房地产 租赁。主营业务收入构成为：猪业产品79.38%，饲料产品11.67%，商品房5.38%，房屋及土地租赁 1.36%，禽业产品1.29%，酒店业务0.83%，其他0.07%，金融0.01%，商业贸易0.00%。 1月14日，京基智农跌1.2%，截至发稿，报14.88元/股，成交1.93亿元，换手率2.45%，总市值78.91亿 元。京基智农股价已经连续3天下跌，区间累计跌幅6%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，前海开源基金旗下1只基金重仓京基智农。前海开源沪港深农业混合(LOF)A（164403）三季 度减持10.47万股，持有股数136.73万股，占基金净值比例为6.29%，位居第十大重仓股。根据测算，今 日浮亏损失约24.61万元。连续3天下跌期间浮亏损失129.89万元。 前海开源沪港深农业混合(LOF)A（1 ...

农业、能源上游价格回升 宏观日报 | 2026-01-14 中观事件总览 生产行业：1）工业和信息化部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》。其中提出到2028 年，具有一定影响力的平台超450家，工业设备连接数突破1.2亿台（套），平台普及率达到55%以上。实施工业互 联网与人工智能融合赋能行动，引导平台企业加快提升全员人工智能素养与技能，推动人工智能技术在工业全链 条渗透，在生产控制、风险识别等规则相对明确的场景推广判别式人工智能应用，在工艺优化、方案设计等需求 相对复杂的场景探索生成式人工智能实践。2）商务部公布对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅所适用反倾 销措施的期终复审裁定，依据《反倾销条例》第五十条的规定，商务部根据调查结果向国务院关税税则委员会提 出继续实施反倾销措施的建议，国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2026年1月14日起，对原产 于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅继续征收反倾销税，实施期限为5年。 服务行业：1）美国12月消费者价格指数同比增长2.7%，预估为2.7%，前值为2.7%。美国12月核心消费者价格指数 同比增长2.6%，预估为2 ...

证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2026-01-13 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《债市利空加速出尽？ ——流动性周 报 20260111》 - 2026.01.12 固收周报 生产热度分化，物价整体回升 ——高频数据跟踪 20260112 核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产端热度分化，焦炉、高炉、PX 开工率均升高，螺纹钢产量增长，沥青、汽车轮胎开工率下降。第二， 商品房成交、土地供应面积均回落。第三，物价整体回升，能源、金 属价格上涨，其中铜价屡创新高；农产品价格整体回落，猪肉价格回 升。短期重点关注财政与货币协同政策落地情况。 生产：焦炉、高炉、PX 开工率均升高 1 月 9 日当周，焦炉产能利用率升高 0.87 pct，高炉开工率升高 0.37 pct，螺纹钢产量增加 8.56 万吨；石油沥青开工率低位继续下 降 2.0 pct；化工 PX 开工率升高 1.67 ...

宏观日报 | 2026-01-13 下游持续回暖，关注外贸政策调整 中观事件总览 生产行业：1）1月12日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。日本朝日新闻记者提问，关于中国对日本出口稀土 一事，据报道，包括明确民事用途在内的稀土对日本的出口许可审查被暂停，中国国有企业通知部分日本企业将 不再签订新的稀土合同等。对此，毛宁回应："具体的情况建议你向中方的主管部门了解，我想说的是，中方依法 依规采取有关措施，完全是正当、合理、合法。" 2)1月12日，商务部在官网通报了中欧电动汽车案的最新磋商进 展。中国机电商会认为，妥善解决欧盟对华电动汽车反补贴案，是中欧电动汽车上下游业界的普遍期待，有助于 促进中欧相关产业链供应链的安全稳定，维护中欧经贸合作大局及以规则为基础的国际贸易秩序。中欧双方本着 相互尊重和对话精神，经过多轮磋商，成功推动该案实现"软着陆"。为此，欧方将发布《关于提交价格承诺申请 的指导文件》，并在文件中确认，欧方将秉持非歧视原则，根据世贸组织规则有关规定，对每一项价格承诺申请， 适用相同法律标准，并以客观和公正的方式进行评估。 服务行业：1）国家市场监督管理总局发布公告，国务院反垄断反不正当竞争委员会 ...

证 券 研 究 报 告 华创证券研究所 证券分析师：单戈 房地产行业周报（2026 年第 2 周） 新房二手房成交环比增长，沈阳优化公积金 推荐（维持） 贷款政策 行业研究 房地产 2026 年 01 月 13 日 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 证券分析师：许常捷 邮箱：xuchangjie@hcyjs.com 执业编号：S0360525030002 证券分析师：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 执业编号：S0360525090001 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 107 | 0.01 | | 总市值(亿元) | 12,626.37 | 0.98 | | 流通市值(亿元) | 12,111.98 | 1.16 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | 5.7% | 7.3% | 14.9% | | 相对表现 | 1.2% | -12.0% | -13.5% | -7% 5% 17% 2 ...

文 | 赵伟、屠强 联系人 | 屠强 、耿佩璇 报告正文 1. 生产高频跟踪：工业生产边际改善，建筑业开工表现分化 工业生产中，高炉开工有所改善，表观消费则有回落。 上周（1月5日至1月9日），高炉开工率环比 0.4%，同比回升1.3个百分点至2.2%；钢材表观消费环比0.6%、同比回落1.5个百分点至0.6%。钢材社会库存 延续回落，环比-2.5%。 图 39: 上周，高炉开工率有所回升 全国高炉开工率 (247家) 2022 2024 2023 ■ 2025 2026 % 85 80 75 70 65 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月12月 资料来源： Wind、申万宏源研究 图 40：上周，钢材周表观消费有所回落 五大品种钢材周表观消费量 2022 2023 2024 2025 2026 1300 厅吨 1100 900 700 500 300 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 资料来源：iFind、申万宏源研究 国内PTA开工率 2023 · 2024 · 2022 2025 · 2026 90 (%) 85 80 75 70 ...

截止2025年12月末，集团实现经营性收入约人民币267.7亿元(含税金额约人民币285.4亿元);其中运营收 入约人民币141.9亿元(含税金额约人民币151.9亿元)，服务收入约人民币125.8亿元(含税金额约人民币 133.5亿元)。 龙湖集团(00960)发布公告，截止2025年12月末，集团累计实现总合同销售金额人民币631.6亿元，合同 销售面积518.6万平方米，12月单月实现总合同销售金额人民币37.7亿元，合同销售面积44.7万平方 米;12月单月实现归属公司股东权益的合同销售金额人民币23.8亿元，归属公司股东权益的合同销售面 积28.6万平方米。 集团2025年12月新增一块土地储备，总建筑面积6.36万平方米，权益建筑面积6.36万平方米，权益地价 人民币7.66亿元。 ...

Group 1: Industrial Production - The operating rate of blast furnaces improved slightly, with a week-on-week increase of 0.4% and a year-on-year rise of 1.3 percentage points to 2.2% [1][4] - Apparent steel consumption decreased by 0.6% week-on-week and fell by 1.5 percentage points year-on-year to 0.6% [1][6] - Steel social inventory continued to decline, down 2.5% week-on-week [1] Group 2: Chemical and Automotive Industries - In the chemical sector, the operating rate of soda ash increased significantly by 4.4% week-on-week and rose by 0.2 percentage points year-on-year to -2.2% [10][11] - The operating rate of PTA rose by 3.2% week-on-week and increased by 4.1 percentage points year-on-year to -4.2% [10][14] - The operating rate of polyester filament increased by 0.4% week-on-week and rose by 3 percentage points year-on-year to 4.8%, while the operating rate of automotive semi-steel tires showed weakness, down 2.4% week-on-week and falling by 2.8 percentage points year-on-year to -13% [10][18] Group 3: Construction Industry - The cement production and demand showed marginal improvement, with the national grinding operating rate increasing by 2.1% week-on-week and rising by 5.2 percentage points year-on-year to 9.9% [22][23] - Cement shipment rate decreased by 1.5% week-on-week but increased by 1.9 percentage points year-on-year to 0.5% [22][26] - The cement inventory ratio continued to decline, down 0.5% week-on-week and up 0.9 percentage points year-on-year to 1.3% [22][30] Group 4: Demand Tracking - The average daily transaction area of commercial housing in 30 major cities decreased by 47.4% week-on-week and fell by 13.6 percentage points year-on-year to 38.4% [44][45] - The transaction volume in first-tier and second-tier cities was significantly weaker than the previous year, with first-tier cities down 30.8% week-on-week and 12.7 percentage points year-on-year to 44.5%, and second-tier cities down 61.9% week-on-week and 15.8 percentage points year-on-year to 29.8% [44][48][51] - The freight volume related to domestic demand showed a decline, with railway freight volume down 5.9 percentage points year-on-year to -10.3% and highway freight traffic down 8.4 percentage points year-on-year to -9.7% [56][58] Group 5: Price Tracking - Agricultural product prices showed differentiation, with vegetable and fruit prices decreasing by 0.9% and 0.2% respectively, while egg prices increased by 1.4% [98] - The industrial product price index rose by 1.7% week-on-week, with the energy and chemical price index increasing by 0.7% and the metal price index rising by 3.9% [110][114]