如果仅以净利润为参照系，这似乎是一个久违的丰收大年，2025年非上市险企整体净利润总额高达666亿元，较2024年的250亿元激增165%。 在经历了业绩低迷与转型阵痛后，多家头部及腰部险企的净利润创出历史新高，然而在投资人准备为新成绩举杯时，账本的"里子"却呈现了另一番景象： 2025年，非上市险企的综合投资收益率中位数遭遇了"膝盖斩"，从上年的8.39%骤降至2.73%；在净利润翻倍的情况下，全行业的净资产总额反而缩水了近 100亿元。 利润在狂飙，家底却在变薄。 这是由新金融工具准则（IFRS9）与动荡的市场环境共同导演的一出大戏。 这是一个充满着"错觉"的财报季。 2025年，非上市人身险公司交出了一份颇具迷惑性的账本。 长久以来，险企的净利润与净资产往往保持着同向变动的默契，但在全面切换至新会计准则的时代，这一惯例正在被打破。 中银三星人寿便是这一现象的典型样本。 2025年，该公司实现净利润7.08亿元，同比飙升44.7%。 对于一家处于转型期的中型险企，这本是一份足以让管理层"挺直腰杆"的成绩单；然而与亮眼利润形成剧烈反差的是，其净资产却骤降至6.7亿元，同比缩 水近九成。 这并非孤例，同期光大 ...

险资继续买入 根据港交所披露数据，平安人寿在2月17日买入4772.3万股农业银行H股，每股均价为4.5116港元，耗资 2.15亿元，交易后持股比例5%。 近日，中国平安旗下平安人寿披露，平安资管受托该公司资金，投资于农业银行H股股票，于2月17日达 到农业银行H股股本的5%，根据香港市场规则，触发举牌。 这是平安人寿今年以来投资达到举牌线的第三家大行。迄今，平安人寿持有的农行H股、邮储银行H股、 招行H股数量占三家银行H股股本齐齐突破5%。另据港交所披露数据，2月14日，平安集团买入1.33亿工 商银行H股后，持股比例升至18.08%。 险资对于银行股的购买热情仍未退潮。 此次举牌为平安资管通过竞价交易方式买入，资金来源于平安人寿的保险责任准备金。平安资管为平安人 寿受托方，由同一控股股东中国平安保险集团控股。 实际上，今年1月3日以来平安已多次增持农业银行H股，2月20日，平安集团通过其子公司继续买入农业 银行H股，总计持股比例达到8.01%。 | 表格序號 大股東/董事/最高行 作出披 買入 / 賣出或 | | | 每股的平均值 持有權益的股份 | 估已發 有關事件的 | | --- | --- | ...