abc 2025 年 08 月 28 日 问：相对于预期，业绩表现如何？ 答：海尔智家公布1H25业绩：收入/净利润为1560亿元/120亿元（同比增 长10%/16%），隐含2Q25收入/净利润同比增长10%/16%。2Q25收入基本 符合预期，盈利超出我们的预期（我们预期分别同比增长10%/ 11%），主 要为海外营运利润率超预期。我们与管理层进行了简短的交流。 Global Research 快评 海尔智家 2Q25盈利超预期，运营效率持续改善；史上首 次中期股息 潘 人怡 分析师 S1460520030001 rennie.pan@ubs.com +86-21-3866 8810 业绩要点： 1 ） 1 H 2 5 收 入 强 劲 增 长 ， 是 受 国 内 外 业 务 共 同 驱 动 （ 分 别 同 比 增 长9%/12%）。国内方面，旗下高端品牌卡萨帝（收入同比增长超20%）和 平价品牌统帅（同比增长超15%）的销售势头良好，得益于以旧换新补贴下 需求稳健，以及公司3Q24以来推动零售改革。在海外市场，随着营业利润 率改善，子公司GEA的1H25收入同比增长2%，持续优于行业；其他国际市 场也实现 ...