木浆成本下行，供需宽松，双胶纸价格承压 银河化工 研究员：朱四祥 期货从业证号：F03127108 投资咨询证号：Z0020124 目录 第一部分 综合分析与交易策略 第二部分 核心逻辑分析 第三部分 周度数据跟踪 GALAXY FUTURES 1 【综合分析】 基本情况①价格：70g双胶纸企业含税均价为5128.6元/吨，环比降幅3.0%。② 供应端分化：部分纸机转产情况存在，且停产企业暂未恢 复正常生产，新增装置生产暂未放量。需求端疲弱：出版招标订单释放有限，零星低价压制市场预期③成本：针叶浆期货盘面止跌企稳， 但周均价环比仍下跌；阔叶浆价格持续承压下探，贸易商报价混乱。 【逻辑】 双胶纸：供应：行业盈利水平仍较低，工厂转产情况存在，市场供应趋稳。需求：秋季出版订单释放进度缓慢，社会面订单仍显不振，整 体终端消费跟进不及预期，下游印厂开工水平不高，用户原纸库存消耗缓慢，无明显大量囤库意愿。成本：国内港口库存仍处于高位，叠 加进口浆现货市场货源充裕，市场对供应过剩担忧加剧，木浆价格整体趋弱。 【策略】 胶版印刷纸预期下周偏弱调整。 GALAXY FUTURES 2 目录 综合分析与交易策略 第一部分 综合分 ...