今天分享的是：2025年A股上市公司股东大会投票趋势观察：对机构股东参与治理的启示白皮书 报告共计：55页 A股治理新生态：机构股东如何用"投票权"重塑上市公司未来 当前，A股市场正经历一场从"规模扩张"向"高质量发展"的深刻转型。在这一进程中，上市公司治理水平的系统性优化已成为核 心议题。长期以来，"一股独大"、内部监督乏力等问题制约着市场的健康发展。如今，伴随政策顶层设计的完善与市场结构的 变迁，以公募基金、保险资金等为代表的机构投资者，正从过去的"被动资本"转变为积极参与公司治理的"关键变量"，通过手 中的投票权，悄然重塑着A股的治理生态。 数据透视：机构入场激活股东投票，治理效能初显 近期一份基于2023年至2025年股东大会数据的观察显示，机构投资者的积极参与正在切实改变股东会的"气象"。数据显示，全 部A股上市公司的平均股东参会率保持在50%左右，但结构变化显著。在机构持股比例更高的公司，如沪深300、基金重仓股样 本中，股东大会的表决权出席率显著高于市场平均，中小股东的参与也更为活跃。一个更具说服力的发现是，在机构投资者持 股集中的公司，中小股东对议案的异议率反而更低。这或许意味着，专业机构的深 ...

今天分享的是：2025年A股上市公司股东大会投票趋势观察：对机构股东参与治理的启示白皮书 报告共计：55页 A股上市公司股东大会投票趋势及机构股东治理参与启示总结 在资本市场向高质量发展转型的背景下，A股上市公司治理体系持续优化，机构投资者正成为参与公司治理的关键力量。这份白 皮书基于2023年以来的市场数据，系统分析了股东大会投票趋势与机构股东参与治理的现状、价值及路径。 政策层面，2024年新"国九条"与新《公司法》的颁布奠定了治理改革的顶层框架，后续《上市公司独立董事管理办法》《上市 公司治理准则（2025修订）》等配套规则相继出台，形成了多层次的治理新规则体系。市场结构方面，A股第一大股东平均持股 比例从2021年的35.8%降至2025年6月的31.8%，股权结构向多元制衡演进，而机构投资者持股比例20年间从1.9%攀升至7.2%， 为其参与治理创造了有利条件。 从投票行为数据来看，全体股东平均参会率接近50%，中小股东表决率逐年小幅上升。机构持股比例较高的沪深300、中证500 及基金重仓股样本，股东参会率显著高于市场平均水平，中小股东参与度也更为活跃。议案异议率呈逐年攀升态势，资产购买 与出售、 ...

嘉实基金发布的白皮书聚焦A股上市公司股东大会投票行为，结合政策变革与市场结构变化，剖析机构股东参与公司治理的现状、价值与路径，为资本市场 高质量发展提供参考。 政策层面形成全方位治理体系，为机构参与治理奠定制度基础。2024年新"国九条"与新《公司法》落地，确立"强本强基、严监严管"框架，降低中小股东临 时提案权门槛至1%。后续《上市公司独立董事管理办法》《上市公司治理准则（2025修订）》等配套规则相继出台，在董事任职、关联交易、审计质量等 关键领域强化规范，明确机构投资者尽责管理的权利与责任。 市场结构呈现深刻变迁，为机构积极参与治理创造条件。A股第一大股东平均持股比例从2021年的35.8%降至2025年6月的31.8%，股权结构向多元制衡演 进。机构投资者持股比例持续攀升至7.2%，社保基金、保险资金等中长期资金规模扩大，被动指数基金占比提升至48.2%，低换手率特性推动机构从"用脚 投票"转向"用手投票"，主动参与治理成为必然选择。 股东大会投票数据反映治理实践新趋势。2023年以来，全市场股东平均参会率维持在48%-50%，中小股东表决率逐年小幅上升，机构持股集中的沪深300、 基金重仓股参会率显 ...