宏观情绪偏弱， 期价进一步下探 氧化铝周报 2025/11/22 王梓铧（联系人） 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 交易咨询号：Z0015924 从业资格号：F03130785 吴坤金（有色金属组） 从业资格号：F3036210 CONTENTS 目录 01 周度评估 04 需求端 02 期现价格 05 供需平衡 03 供给端 06 库存 01 周度评估 周度要点小结 ◆ 期货价格：截至11月21日下午3时，氧化铝指数周内下跌3.76%至2737元/吨，持仓增加0.1万手至57.3万手。本周美联储放鹰驱动商品整体情绪偏弱，叠加氧化铝供应过剩格局仍 未反转，共同导致氧化铝期价进一步下探。基差方面，山东现货价格报2775元/吨，升水12合约71元/吨。月差方面，连1-连3月差收盘录得-107元/吨，现货弱势导致近月合约相 对偏弱。 ◆ 现货价格：本周各地区氧化铝现货价格跌幅有所收窄，广西、贵州、河南、山东、山西和新疆地区现货价格分别下跌15元/吨、下跌25元/吨、下跌5元/吨、下跌5元/吨、下跌5元 /吨、上涨5元/吨。累库趋势持续，多数地区现货价格仍然承压。 ◆ 库存：周内氧化铝社会 ...