【冠通期货研究报告】 沥青日报：震荡下行 发布日期：2025年11月26日 【行情分析】 供应端，上周沥青开工率环比回落4.2个百分点至24.8%，较去年同期低了7.0个百分点，处于近 年同期最低水平。据隆众资讯数据，11月份国内沥青预计排产222.8万吨，环比减少45.4万吨，减幅 为16.9%，同比减少27.4万吨，减幅为11.0%。上周，沥青下游各行业开工率涨跌互现，其中道路沥青 开工环比持平于34%，受到资金和天气制约。上周，东北地区沥青产量增加，叠加降价刺激出货，其 出货量增加较多，全国出货量环比增加15.28%至24.6万吨，处于中性略偏低水平。沥青炼厂库存存货 比环比持平，处于近年来同期的最低位附近。俄罗斯副总理诺瓦克表示，美国及西方最新实施的制 裁并未对俄罗斯的石油产量造成影响，另外特朗普政府极力促成俄乌停火，泽连斯基表明对和谈持 开放态度，原油价格下跌。委内瑞拉Jose工业区发生火灾，20万桶/日的蒸馏装置停运，不过美方对 委内瑞拉军事威胁之下，稀释沥青贴水幅度扩大。本周山东胜星等炼厂将稳定生产沥青，沥青开工 率将有所上升。北方气温下降后，道路施工逐渐收尾，后续需求将进一步转弱，南方项目增量 ...