本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【9月17日高盛首席宏观指出"流动性胜过基本面"】9月17日，高盛首席宏观Paolo Schiavone称，当前市 场核心判断是"流动性胜过基本面"。美联储降息预期升温，大量闲置资金准备逢低买入，延长当前周 期，为风险资产注入上涨动力。 分析师认为，当前市场环境与历史两个时期相似。美联储预防性降息 类似1990年代中期，延长扩张、点燃股市飙升；同时，类似布雷顿森林体系崩溃前的1970年代，美元贬 值、央行对美债信任削弱。 Schiavone警告，外国央行黄金储备三十年来首超美债，反映市场对美政府 债务信任被侵蚀。他认为本轮周期或因信任瓦解终结，流动性驱动的市场狂欢或持续，但结构性风险不 容忽视。 ...

Schiavone认为，本轮周期的终结方式，可能不是因为经济疲软，而是因为信任的彻底瓦解。在此之 前，由流动性驱动的市场狂欢或许仍将持续，但其背后的结构性风险已不容忽视。 分析师认为，目前的市场环境与历史上的两个时期有着惊人的相似之处。一方面，美联储的预防性降息 颇为类似1990年代中期的举措，当时此举成功延长了经济扩张，并点燃了新一轮的股市飙升。另一方 面，一个更令人担忧的历史警讯正在浮现。Schiavone 警告，当前美元对实物资产的持续贬值、央行对 政府债务信任的削弱，都让人联想到布雷顿森林体系崩溃前的1970年代。一个关键的结构性信号是，三 十年来，外国央行持有的黄金储备首次超过其持有的美国国债，这直接反映出市场对美国政府债务的信 任度正在被侵蚀。 格隆汇9月17日｜高盛首席宏观研究员Paolo Schiavone指出，当前市场的核心判断是"流动性胜过基本 面"。在美联储降息预期升温的背景下，大量闲置资金准备在市场回档时逢低买入，这种预期心理正不 断延长当前的经济周期，并为风险资产注入了强劲的上涨动力。 ...